来源：新浪财经-鹰眼工作室

容诚会计师事务所近日就苏州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称“瀚川智能”）2025年年度报告信息披露监管问询函相关问题出具专项说明。瀚川智能在回复中对经营业绩、境外收入、应收账款、存货跌价、预付应付款项、对外投资及实际控制人相关事项等问题进行了详细解释，容诚会计师事务所也同步发表了核查意见。

经营业绩：在手订单充足 员工人数下降系战略调整

瀚川智能2025年实现营业收入75,810.53万元，同比增长59%；归母净利润3,231.29万元，实现扭亏为盈。但第四季度业绩出现波动，归母净利润由第三季度盈利1,052.95万元转为亏损1,115.17万元，扣非净利润为-8,276.41万元。2026年第一季度，公司营业收入14,911.48万元，同比下降22%，归母净利润为-134.89万元。

关于订单情况，截至2025年12月31日，公司在手订单金额为87,539.65万元。2023-2025年各期末在手订单及新签订单情况如下：

项目2023年末（万元）2024年末（万元）2025年末（万元）在手订单金额89,919.63118,361.5887,539.65其中：2024年确认收入32,545.71其中：2025年确认收入21,534.5962,387.70其中：2026年一季度确认收入4,445.379,978.9114,458.49项目2024年（万元）2025年（万元）2026年1-4月（万元）新签订单金额76,270.4344,988.606,376.36其中：当年确认收入15,282.7713,422.83其中：次年确认收入40,853.114,479.58其中：2026年一季度确认收入5,533.544,479.58

公司表示，尽管近三年新签订单呈逐年下降趋势，主要系裁撤新能源板块后业务人员规模大幅下降所致，但在手订单仍较为充足。2026年一季度亏损金额较小，主要因确认宁德时代部分留存订单毛利较低及汇率波动产生汇兑损失，该规模亏损不影响公司持续经营能力。

员工人数方面，2023-2025年末在职员工人数分别为1,530人、694人、500人，持续大幅下降。公司解释，主要系新能源板块发展不及预期，市场短期趋近饱和、竞争激烈，公司于2024年战略性收缩新能源业务板块，对该业务板块人员及相关支持人员进行优化调整。2025年末研发与技术人员、销售人员、行政与管理人员数量分别较2024年末减少107人、27人、8人。新能源板块人员从2023年末的461人降至2025年末的11人。公司称，目前各业务领域仍有一定人员储备，核心人员总体保持稳定，能够满足正常生产经营，且2024年及2025年不存在劳务外包情况。

收入确认：四季度验收周期延长 非经常性损益影响净利润

针对2025年第四季度收入确认情况，公司列示了主要项目，其中前十大项目收入确认金额合计14,409.79万元，占四季度收入比重71.23%。客户7的“珠海冠宇数码软包电池化成分容一体机(8条线)”项目收入确认金额最高，达4,353.98万元，占四季度收入比重21.52%，毛利率9.46%。

2025年各季度订单转化周期显示，第四季度平均交付周期和验收周期较前三季度偏高。具体数据如下：

时间交付周期（订单签订至验收完成）验收周期（发货至验收完成）中位数（天）平均数（天）中位数（天）平均数（天）2025年第一季度3543751111192025年第二季度3863571241512025年第三季度300375992082025年第四季度364675242478

公司解释，主要系珠海冠宇、武汉吴诚等差错更正项目均在2025年第四季度确认验收，而其发货时间为2022年，因此拉长了总体的交付周期和验收周期。

对于第四季度归母净利润与扣非净利润存在较大差异的原因，公司表示主要受非经常性损益影响。2025年第四季度归属于公司普通股股东的非经常性损益为7,280.24万元，主要来自单独进行减值测试的应收款项减值准备转回7,746.98万元（主要为绵阳埃克森上期单项计提的应收账款坏账准备本期收回或转回），以及计入当期损益的政府补助1,273.57万元等。

容诚会计师事务所针对收入截止性测试执行了包括了解评估内部控制、截止性测试、分析性程序及函证程序等审计程序，认为公司2025年度销售收入确认时点符合企业会计准则的相关规定，营业收入未发现重大跨期错报。

境外收入与客户集中度：泰科集团成第一大客户 境外毛利率显著高于境内

2025年，瀚川智能前五大客户销售占年度销售额67%，同比增长12.55个百分点，其中第一大客户收入占全年销售额的38%。境外收入22,619.96万元，同比增长159%，占营业收入30%，境外毛利率49.19%，境内毛利率20.64%，相差28.55个百分点。

按同一控制口径，2025年前五大客户中，泰科集团以28,610.86万元销售额位居第一，占年度销售总额比例37.74%；安波福集团为境外客户，销售额7,870.59万元，占比10.38%；珠海冠宇、爱思开新能源技术(江苏)有限公司、吉利集团分别以5,773.70万元、4,638.70万元、4,209.32万元位列三至五位。

公司表示，客户集中度逐年上升主要系战略性收缩新能源业务板块，聚焦核心主业及核心大客户，与泰科集团等重点客户合作愈发紧密。这些重点客户回款良好，公司将更多资源投入到承接和交付优质、高毛利订单，减少与回款速度较慢、扣款情况较多的公司合作。

境外收入方面，公司称境外业务基本为汽车智能装备类业务，生产销售模式与境内设备类收入一致，以设备最终完成验收为确认收入时点，订单转化周期主要为300天-400天。境外毛利率显著高于境内为历史期间普遍情况，因设备生产在国内，生产成本与国内项目偏差不大，虽然境外业务人工成本增加，但销售价格按照境外价格进行交易，因此毛利率普遍较高。2023-2025年境内毛利率分别为13.90%、-12.02%、20.64%，境外毛利率分别为47.76%、20.30%、49.19%。

外销收入与电子口岸出口金额、外汇管理局出口金额对比显示，2025年外销收入22,619.96万元，电子口岸出口金额16,043.78万元，外汇管理局出口金额2,243.19万美元（按2025年美元兑人民币平均汇率7.14计算约合16,016.48万元）。公司称差异主要为时间性差异，经勾稽调整后不存在不匹配情况。

容诚会计师事务所对境外收入选取样本执行了函证程序，应收账款及合同资产发函比例为90.50%，合同负债发函比例为84.35%，收入发函比例为86.63%。针对未回函客户执行了检查销售合同、物流记录、验收单据及期后回款等替代程序，认为替代程序能够提供充分、适当的审计证据。

应收账款与坏账准备：账龄结构改善 坏账转回符合会计准则

2025年末，瀚川智能应收账款30,793.57万元，其中一年以内占比51.70%，坏账准备计提3,571.52万元，计提比例31%。单项计提期末余额8,421.21万元，收回或转回金额7,746.98万元。

公司列示了单项计提、长期应收账款对应客户情况，主要包括杭州中宏聚能新能源科技有限公司、惠州锂威新能源科技有限公司、绵阳高新埃克森新能源科技有限公司等。公司表示，上述客户单项计提基本为质保金或尾款纠纷等情况产生，不存在不符合收入确认条件提前确认收入的情形。

应收账款账龄结构显示，1年以内占比从期初的28.73%上升为期末的51.70%，应收账款周转率从上期的4.04上升到本期的7.14，账龄结构实际未发生恶化。与同行业可比公司相比，公司应收账款按组合计提坏账的政策计提比例略低于同行业平均值，但与博众精工完全一致，结合2025年坏账计提和转回情况，总体回收情况逐步恢复好转，计提比例充分、合理。

2025年坏账准备转回主要来自绵阳高新埃克森新能源科技有限公司，转回金额7,600.44万元。该公司2025年3-12月累计回款1,710.80万元，抵账金额7,303.04万元，2026年1-4月累计回款9,434.80万元，同时因供应商免去公司所欠226万元货款，公司同步免去应收该公司226万元货款。公司结合当期回款及期后预计回款情况综合考虑后进行坏账转回，符合会计准则相关规定。涉及的三方抵账均已获得供应商放弃向公司追索的书面确认函。

容诚会计师事务所认为，公司本年度坏账准备转回的会计处理在所有重大方面符合《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》的相关规定,坏账准备转回对公司当期利润的影响已在财务报表中如实反映。

存货及跌价准备：高比例计提系战略调整及客户风险

2025年末，公司存货余额91,288.12万元，同比下降26%，计提存货跌价准备40,015.95万元，计提比例44%。其中在产品计提31,036.18万元，计提比例53%；发出商品计提6,802.51万元，计提比例27%。

按有无执行订单划分，2025年末无订单在产品原值47,746.71万元，跌价准备30,230.63万元，计提比例63.31%；有订单发出商品原值25,245.59万元，跌价准备6,802.51万元，计提比例26.95%。公司称，在产品跌价计提比例偏高核心原因系部分存货无在手订单支撑，大部分属于新能源业务板块，公司已对该业务板块作出战略调整，后续不再调配人力、资金对存量产品进行改造优化，相关项目彻底停滞，产品难以适配市场需求。发出商品计提大额跌价准备主要系更正以前年度会计差错，如冲回江西华立源项目前期确认的收入，该客户现已进入破产重整阶段，参考公开司法数据中普通债权4.9%的清偿比例计提跌价准备4,228.05万元。

对比2024年年报问询相关内容，2025年公司存货各品类跌价计提比例呈现分化：在产品计提比例同比下降，发出商品计提比例同比上升。公司表示，前期均结合当时实际风险情况开展减值测试并计提跌价准备，不存在减值时点滞后、前期计提不充分的情形。

容诚会计师事务所对存货实施了监盘、计价测试、获取并复核跌价准备计算表等审计程序，认为2025年公司计提跌价准备具备合理性、充分性。

预付及应付款项：随采购规模下降而减少 无票据逾期

2025年末，公司预付账款4,702.49万元，同比下滑52%，其中一年以内占比63%，同比下降31.72个百分点；应付账款15,818.42万元，同比下降66%；应付票据由2024年11,341.96万元下降至0元。公司称，2024年全年采购规模约8.44亿元，2025年约3.06亿元，同比下降63%左右，主要系2024年支付苏相厂房工程款约3.18亿元，且2024年开始对业务板块进行战略调整，导致2025年新能源板块采购额下降约2.2亿元，应付账款、预付账款下降趋势与采购规模一致，具备合理性，且不存在票据逾期或无法兑付情形。

公司还列示了2023-2025年末预付账款前五大供应商以及1年以上预付账款供应商情况，主要供应商包括苏州信誉捷程智能科技有限公司、东莞市汉楚自动化科技有限公司等，采购内容主要为设备模组、零件等。

对外投资：长期股权投资增长38% 公允价值变动收益1,163.82万元

2025年末，公司长期股权投资期末余额5,701.41万元，同比增长38%；其他非流动金融资产期末余额3,900.96万元，本期公允价值变动金额1,163.82万元，出售或赎回金额372.32万元。

长期股权投资方面，主要包括对厦门辰星鹰为创业投资合伙企业(有限合伙)投资账面价值2,953.08万元、苏州瀚码智能技术有限公司2,001.70万元等。其他非流动金融资产主要包括上海感图网络科技有限公司、坤维(北京)科技有限公司、嘉兴威伏半导体有限公司等，其中坤维(北京)科技有限公司本期公允价值变动收益1,705.37万元，椭圆时空(深圳)科技有限公司640.16万元。

公司称，投资标的中存在亏损情形，但不存在停业、注销或进入清算的情形。公允价值评估主要采用市场法-融资价格法或资产基础法-净资产分析法，并已由第三方评估机构评估。参与投资的私募基金包括苏州正骥创业投资合伙企业(有限合伙)、广州汇垠新能源股权投资合伙企业(有限合伙)和厦门辰星鹰为创业投资合伙企业(有限合伙)，相关基金投资标的与公司、控股股东、实际控制人及其关联方不存在关联关系或资金往来。

容诚会计师事务所认为，公司2025年度报告中对外投资的减值准备计提充分，公允价值计量合理，相关会计处理符合企业会计准则。

实际控制人相关事项：股份质押冻结比例较高 控制权存在不稳定风险

截至目前，公司控股股东瀚川投资持有公司股份34,680,218股，占公司总股本的19.72%；实际控制人、控股股东及其一致行动人共同持有公司股份46,139,237股，占总股本的26.23%。瀚川投资所持公司股票被司法冻结数量合计4,250,608股，被质押数量合计13,134,329股，合计占其持股的52%。

实际控制人蔡昌蔚存在大额债务及多起诉讼纠纷，包括与华能贵诚信托的执行案件（剩余债务约0.48亿元及利息）、与刘爱琼的离婚债务纠纷（需支付4,000万元）等。公司量化分析认为，若相关股份被强制执行，瀚川投资持有的上市公司股权比例将有所下降，但仍可能系控股股东；蔡昌蔚持有的瀚川投资股权将明显下降，可能导致不能单独控制瀚川投资，公司届时将面临控制权不稳定或实际控制人变更的重大风险。

实际控制人蔡昌蔚及部分董事、高级管理人员、职工等共计12人通过信托持股方式变相参与公司2023年向特定对象发行股票事项，导致公司前期信息披露不真实、不准确、不完整。公司已完成相关信托清算，相关持股已解除和清理，并采取了完善内控与风控审核流程、强化合规履职管理等整改措施。

容诚会计师事务所从财务会计角度认为，瀚川智能当前股权结构下实际控制人未发生变化，后续若存在股权结构调整则控制权可能发生变化；实际控制人尚未有具体确定并执行的措施化解质押债务风险，若控制权变更可能触发临时债委会提前终止或债务交叉违约；违规持股事项导致信息披露存在问题，公司已在后续监管措施文件中披露相关违规情况。

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