上证指数自2025年11月涨满89周或377天之后进入周线级别横盘箱体；5月14日站不稳紫色上轨与趋势线交点4242之后转入日线级别防守周期。月线macd粘和，还在21月均线3716之上的长期上升通道内部，说明大框架尚未破坏；但日线、小时线以及30分钟级别仍被均线系统压制，中期调整还没有出现明确的结束信号。

3811绿色中轴与2008年以来大三角形上边交点，是去年11月以来周线箱体下沿。下方还有377日均线3747、21月均线3716以及89周均线3702。指数在这里筑底具有技术合理性，但能否形成真正底部，还要观察后续浪型与量能。

7月20日的初始浪只有三浪，所以只是15分钟级别三段式反抽到趋势线与144线3888附近就进入二次确认阶段。目前15分钟、30分钟和60分钟级别均运行在短期均线密集区下方，MACD继续处于调整状态，短线趋势仍偏弱。接下来可以准备两套预案。第一种是3811附近缩量止跌，随后重新收复15分钟89T均线3830，再站上3850—3865短期均线密集区，并突破前高3884。若这一过程得到成交量配合，就说明底部正在从左侧支撑向右侧确认过渡。第二种是3811失守，指数再次创新低3741一点点后迅速收回，并走出完整的五浪起始结构，底部可信度会高于此前的三段式反抽。我们倾向于后者，但这只是技术预案，不能为了等待新低而忽略已经出现的右侧突破。

缩量下跌说明抛压有所衰减，却也反映新增资金缺乏主动进场意愿。真正有效的底部，应经历放量反弹、缩量回踩、支撑不破以及再次放量上攻。只有指数、上涨家数与领涨板块同步改善，才能确认大盘从筑底转向新的上升周期。

板块方面，《赢家笔记》近十日仍以石油、煤炭、银行、页岩气、可燃冰方向最为稳定，说明低位资源能源继续承担资金避险作用。军工、军贸、兵装是八一前的题材，要注意时效性，快进快出。

操作上，天友们继续保持防守节奏。按照去年公布的投资计划，“4242继续引发散户的恐高症，在慢牛上轨逃跑躲过牛熊转换，泥沙俱下，彻底的洗盘，徒劳无功七月暴雨降温，大阴线要承受损失！ 调整到2026/8/7立秋”所以做好迎接八月主升浪的准备，但时间之窗只能提示转折概率，真正的进攻信号，最终仍要由价格、量能和板块合力共同给出。

打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片

（免责声明：本文内容仅供天友们参考，据此操作风险自担，务必根据自身风险承受能力谨慎决策。）

深圳市新兰德证券投资咨询有限公司彭乾萧投顾编号：A0780621020001