阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克指出，美国软件股内部正出现一道清晰的分水岭。他强调，并非该行业的所有公司都处境艰难，人工智能的颠覆性潜力正在引发市场截然不同的定价。

近期主要软件指数的表现，印证了这种分裂。一部分公司被视作AI浪潮的直接受益者，股价获得强劲支撑；另一部分则因商业模式可能被AI削弱，估值持续承压。

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斯洛克的分析暗示，投资者不再将软件行业视为一个整体，而是开始精挑细选。能否将AI融入产品线，或者至少证明自身业务不会被通用大模型轻易覆盖，成了资金流向的关键标尺。

那些手握大量专有数据、工作流深度嵌入客户业务的公司，在当前阶段显得更具防御性。这种分化意味着，软件股未来的走势将跟AI的基础设施建设进度紧密绑定。