国产存储龙头上市！半导体产业链将迎来哪些新变化？|dram|产业链|基金|存储

今天，国产存储领域迎来重要节点——国产DRAM（动态随机存取存储器）存储芯片龙头企业正式登陆科创板，拟募资总额达579.19亿元，创下近年来A股科技板块IPO纪录！上市首日，市场用真金白银表达了对硬科技龙头的认可——发行价8.66元/股，开盘即报49.50元/股，收盘较发行价大涨超465%，总市值一举突破3.28万亿元，登顶A股市值榜首。

这不仅是一次简单的IPO，作为中国大陆唯一实现DRAM规模化量产的企业，其按产能、出货量和销售额统计已位居中国第一、全球第四。它的上市，意味着A股终于迎来一家真正处在AI半导体价值链上游、业绩体量足够大的存储芯片制造企业，也标志着国产半导体从"技术突破"迈向了"资本助力规模化扩张"的新阶段！

数据来源：IPO数据来源Wind，截至2026-07-27；长鑫科技产能、出货量和销售额排名数据来源 SemiAnalysis，截至2025-12-31。

不过，这件事对咱们基民意味着什么？大型IPO落地会不会给市场带来压力呢？国产存储扩产，哪些环节最先受益？半导体行业的长期逻辑变了吗？今天富二就和大家一起梳理一下~

国内存储巨头IPO落地，

短期扰动or长期机遇？

近600亿元的募资规模，难免让不少投资者担心：这是否会形成"抽血效应"，给科创板块带来阶段性压力？

从历史经验来看，大型IPO在上市初期的确可能引发市场资金的阶段性再配置，但并不会改变行业长期运行趋势。

一方面，当前A股市场体量持续扩容，市场成交活跃度和资金承接能力不断提升，单一大型IPO对于整体市场流动性的影响正在逐渐降低。

另一方面，科技产业行情最终仍取决于产业趋势和企业基本面，包括市场需求、供需关系、技术进展以及盈利兑现情况。

换句话说，IPO是事件的"起点"，但不是行业的"终点"。富二家的富国创新科技基金经理罗擎在复盘过往行情时也表示，大型半导体企业上市短期可能带来市场扰动，但半导体产业投资并非由单一事件决定，长期机会仍需要回归产业周期和企业成长逻辑。

从“技术突破”到“产能放量”，

哪些产业链可能受益？

国内存储巨头上市之所以备受关注，根本原因在于其在DRAM（动态随机存取存储器）这一赛道的特殊地位。

DRAM领域技术壁垒与资金门槛极高，全球市场呈现高度寡头垄断格局，海外三家巨头合计占据全球90%以上的市场份额。而国产龙头的突围，有望逐步打破这一格局。

巨头上市，募集的资金去往哪里呢？

根据该公司招股说明书，这次IPO募资，主要投向DRAM三大板块：存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。

换句话说，就是：扩大产能、提升技术、增强研发能力。

来源：国内存储巨头《招股说明书》。

那么，扩产的红利会沿着哪些环节传导？

DRAM上游：半导体设备与材料

扩产的最先受益者，往往不是"造车"本身，而在"卖铲子"的人。晶圆厂扩产，第一步就是采购设备和材料。目前国内头部刻蚀设备、薄膜沉积设备、检测设备厂商，以及电子特气、硅片、靶材等材料企业，已逐步批量进入供应链。国内存储巨头2026年全年计划扩产5-6万片晶圆，市场估算对应设备采购需求达50-60亿美元。根据其产业规划，未来几年国内存储产能仍处于扩张阶段，对设备采购和材料需求有望形成长期支撑。

来源：国内存储巨头《招股说明书》，华兴证券有限公司。

DRAM中游、下游

随着国产存储产业规模提升，产业链上下游协同也有望进一步加强。存储芯片从制造完成到最终应用，还需要经过封装测试、模组制造以及终端应用等多个环节。随着本土存储产能规模化落地，封测、模组等产业链环节也有望迎来更多合作机会。

景气信号正从上游制造环节，逐步向下游先进封装、服务器整机扩散，有望驱动国产半导体生态的升级与业绩增长。

总结来看，上游设备材料更容易率先反映产业扩张带来的订单变化——扩产的每一分钱，首先要变成设备采购订单；中游封测和下游应用则是持续受益、逐步释放的方向，产能落地后，产业链价值将逐步兑现。

从“预期”到业绩兑现，

半导体投资关注什么？

富二观察到，此前，A股存储产业链更多聚焦设计、设备等环节，制造环节相对稀缺。随着国产制造环节不断突破，产业投资逻辑也有望发生变化——从过去关注“有没有技术突破”，转向关注“订单有没有增长”“产能有没有释放”“业绩能不能兑现”。

这一转变背后，富二认为有三个逻辑值得持续跟踪：

AI算力驱动，存储进入“超级周期”

在半导体各大细分品类中，存储芯片与AI算力的关联最为直接——无论是大模型训练还是推理应用，都需要海量数据的高速读写，而这正是DRAM的核心应用场景。

据IDC与浪潮信息联合报告，2026年中国智能算力规模将达到1460.3 EFLOPS，同比增长约40.8%AI服务器对高带宽内存（HBM）和高端DRAM的需求快速增长，存储价格进入了上行周期。

在需求持续旺盛的背景下，产能扩张更有可能形成"需求拉动产能、产能支撑业绩"的良性循环。

数据来源：Wind，浪潮，IDC，截至2026-7-19；基金有风险，投资需谨慎。

国产化率快速爬坡，技术差距逐步缩小

近年来，随着国产企业持续投入研发，半导体设备、材料、制造等环节国产化能力不断提升。2025年中国半导体设备端整体国产化率从2024年的16%跃升至21%，刻蚀、薄膜沉积、掺杂、过程控制等关键环节均实现显著突破。

存储芯片成品端，国产DRAM产品已凭借性价比和产能大规模进入主流供应链，在设备材料环节，国产化率正处于加速提升期。

未来市场关注点，也有望从“国产替代空间”进一步转向“国产企业实际竞争力”。

数据来源：Bernstein《2025年中国晶圆制造设备（WFE）竞争格局报告》。

扩产周期开启，关注业绩兑现

产业投资最终需要回归基本面。随着资本投入逐渐转化为产能建设，上游设备、零部件企业订单落地速度更快，中短期业绩弹性有望更突出。

富二认为，可以关注几个验证指标：订单确定性、国产化率加速爬坡、量产效率。只有产业趋势真正转化为收入和利润，行情才能具备更持续的基础。

如何布局半导体产业长期发展？

国产存储龙头上市，是国产半导体产业从“0到1”走向“1到N”的里程碑。短期的市场情绪波动不可避免，但富二认为，长期来看，真正决定价值的锚点，始终是业绩的持续兑现与国产替代的深入推进。

对于希望把握半导体产业链的投资者，不妨来看看富二家的这些基金：

如果看好半导体整体景气度，又纠结于“买哪支票”，不妨布局相关指数的ETF及ETF联接基金，一键打包产业链上的核心龙头，既分散单一标的“踩雷”的风险，又能跟上整个赛道的贝塔：

数据来源：中证指数有限公司、Wind，截至2026年6月30日，仅为特定时点指数特征分布，可能根据指数编制方案及市场情况发生调整。市场有风险，投资须谨慎。

半导体产业链环节众多，不同阶段景气方向可能有所变化。如果你想“主动选股”，希望基金经理通过研究，力争挖掘个股超额收益，可以关注富二家的主动管理产品：

数据来源：Wind，截至2026年6月30日。市场有风险，投资须谨慎。富国数字经济混合型证券投资基金、富国新兴产业股票型证券投资基金、富国创新科技混合型证券投资基金为主动管理型基金，具体投资范围及标的由基金经理根据法律文件及市场情况确定，不必然投资于本文用作举例的方向/板块/行业。

最后，富二想说，本次国产存储龙头的上市，是产业发展的一个缩影，并不等同于投资的"发令枪"。产业机遇并不意味着短期行情一定持续上涨，市场走势依旧会受到宏观环境、产业周期、供需变化等多重因素影响而出现波动。

投资不是追逐短期风口的短跑，而是陪伴产业成长的长跑。不妨立足长期产业逻辑，聚焦具备真实价值成长潜力的赛道。结合自身风险承受能力，选择适配的投资工具，以耐心等待国产科技产业发展带来的长期机遇。

风险提示：

1.市场有风险，投资须谨慎。以上产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对相关基金募集的注册，并不表明其对相关基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于相关基金没有风险。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成相关基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金投资需谨慎。

2.科创芯片ETF富国、芯片ETF富国、科创芯片设计ETF富国由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。经富国基金评定，本基金的风险等级为R4(中高风险)，适合风险承受能力为C4及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。

3.富国数字经济混合型证券投资基金为主动管理型基金，具体投资范围及标的由基金经理根据法律文件及市场情况确定，不必然投资于本文用作举例的方向/板块/行业。本基金可以投资于存托凭证，除了承担境内上市交易股票投资的共同风险外，还将承担与存托凭证、创新企业发行、境外发行人以及交易机制相关的特有风险。本基金可以投资于股指期货、国债期货、股票期权、信用衍生品，本基金将面临金融衍生品相关投资风险。本基金可以投资于科创板股票，将承担科创板因上市条件、交易规则、退市制度等差异带来的特有风险。本基金可以投资于港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可以投资于资产支持证券，资产支持证券在二级市场的成交流动性情况差异较大，投资者可能面临资产支持证券难以以合理价格变现进而遭受损失的情况。本基金采用浮动管理费模式，投资者在认/申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。

4、富国新兴产业股票型证券投资基金为主动管理型基金，具体投资范围及标的由基金经理根据法律文件及市场情况确定，不必然投资于本文用作举例的方向/板块/行业。本基金可以投资于存托凭证，除了承担境内上市交易股票投资的共同风险外，还将承担与存托凭证、创新企业发行、境外发行人以及交易机制相关的特有风险。本基金可以投资于股指期货，本基金将面临金融衍生品相关投资风险。本基金可以投资于科创板股票，将承担科创板因上市条件、交易规则、退市制度等差异带来的特有风险。本基金可以投资于港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可以投资于资产支持证券，资产支持证券在二级市场的成交流动性情况差异较大，投资者可能面临资产支持证券难以以合理价格变现进而遭受损失的情况。

5、富国创新科技混合型证券投资基金为主动管理型基金，具体投资范围及标的由基金经理根据法律文件及市场情况确定，不必然投资于本文用作举例的方向/板块/行业。本基金可以投资于存托凭证、股指期货、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。本基金可根据投资目标、投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金并非必然投资于科创板股票。本基金投资科创板上市交易股票将承担科创板因上市条件、交易规则、退市制度等差异带来的特有风险，具体包括以下风险：公司治理风险、流动性风险、集中投资风险、退市风险、股价波动风险、集中度风险、系统性风险、政策风险等。

6.经富国基金评定，以上产品的风险等级为R4，匹配C4、C5的客户。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

-# 日富一日龙头上市-

国产存储龙头上市，半导体产业链扩产提速。在设备、材料、封测、AI算力等环节中，你更看好哪个细分方向？欢迎留言分享～

留言被精选且点赞数前10名的客官，富二将奖励10元话费给到客官~

（提示：请客官直接在本篇文章评论区留言，获奖后富二会通过后台通知获奖用户，届时请按“关键词+手机号”此格式回复富二。留言活动富二会在后台监测数据变化情况，保留取消数据存疑用户获奖的权利。不同微信号的同一个获奖手机号均视为一个用户，仅作一次奖励。）

本活动截至2026年7月29日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。