2026年7月26日 总第1344期
值日编辑：邓徐勤伟 何佳蔚
审核：张谦和 王若桐 关云逸 喻琬淋
执行主编：陈卓
新德里街头的印度农民。图源：《南华早报》
《南华早报》7月23日报道，中美贸易摩擦外溢至印度国内，莫迪政府面临对美贸易谈判与国内农业利益的双重压力。7月21日，来自北印旁遮普邦（Punjab）的数千名农民挺进新德里，强烈抗议印美贸易协定“秘密”谈判。抗议者谴责政府向美方妥协，向美廉价大豆油、饲料粮及乳制品开放本土市场，将直接摧毁印数百万农民生计。作为回应，新德里警方已封锁主要高速公路，以阻止示威者进入首都。分析指出，由于莫迪政府持续推进对美贸易谈判，印在经济与外交层面正面临来自美国的多重压力：一是承接中美贸易摩擦外溢影响。在特朗普加征关税后，中国大幅削减了对美大豆采购。为转嫁国内损失，美将印为替代倾销市场，并凭借关税威胁施压莫迪政府彻底对美开放农业。二是借俄油问题持续对印施压。特朗普政府将关税作为施压工具，要求印减少采购俄罗斯能源。同时，美军近期针对伊朗目标的军事打击，也使印重要海外战略支点恰巴哈尔港（Chabahar Port）面临更大地缘安全风险。相关学者认为，莫迪政府虽口头上标榜“战略自主”，实际上却在战略上背弃了这一原则，全面向美靠拢。随着国内农民抗议持续、美方关税压力及俄油采购争议不断升级，莫迪政府未来或将重新权衡对美合作与维护国内利益之间的平衡。
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图源：《印度快报》
《印度快报》7月24日报道，特朗普政府额外对印度加征10%关税，低于中越日韩，或助力印产业转移。7月24日，美依据《1974年贸易法》（the US Trade Act of 1974 ）第301条款，以“未制止强迫劳动产品进口”为名，对60个主要对美商品输出国加征关税。此前，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）加征的关税已于2月被美最高法裁定违宪。据悉，美本次调整共设置四级关税，印度处于第二级，即在最惠国税率基础上加征10%，低于美3月拟议的12.5%。分析称，这一结果或得益于印一年多来对美谈判，扩大自美能源进口、下调部分对美关税，印6月修订外贸政策禁止“使用强迫劳动产品”进口亦有帮助。值得注意的是，2025年美对印输美商品加征关税以来，印美出口出现结构性分化。2025-26财年，印对美出口总额同比增长0.9%，但增长主要由医药、电子等关税豁免品类推动，非豁免品类出口同比下滑11.2%。分析认为，印商品出口目的地多元化不足，美市场仍不可替代。另有分析称，中国、越南面临的关税压力更大，而印度被加征的税率低于日本、韩国，或带动部分对美出口产能向印转移。
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印度电信市场数据。图源：www.maximizemarketresearch.com
《经济时报》7月24日报道，印度出台通信基础设施提供商授权监管框架，全面推行电信数据本地化政策。据悉，印电信部发布《电信（电信网络授权）规则2026》（Telecommunications Rules, 2026），规定有获授权实体的电信网络系统及关联数据、运行日志与信息必须全部存储于印度境内，不得以任何形式向境外传输、共享或提供数据副本。该规定覆盖通信基础设施提供商、云托管电信网络提供商、卫星地面站网关等六类市场主体。此外，该规定还授权印中央或另指定的专门机构在不损害市场主体竞争地位信息前提下，开展检查审计电信设备部署场所工作。分析称，该框架旨在推动监管模式从传统许可制向轻度授权制转型，有助于拉动印本土数据中心需求。新增的云托管电信网络提供商类别准入门槛较低，有助于推动云网融合与基础设施普惠化。不过，当前规则仍未解决卫星地面站网关的频谱分配问题，私营主体无法申请网关运营所需频谱，仍难同印国营企业竞争。
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孟加拉国半导体发展政策示意图。图源：《商业标准报》
孟《联邦报》《商业标准报》7月25日报道，孟加拉国举办全国半导体研讨会，正式将半导体产业定位为继成衣行业之后的下一个国家经济增长引擎。根据最新政策，孟政府已在新财年预算案中豁免半导体制造所需原材料全部进口关税，对芯片设计出口提供现金奖励，并设立50亿塔卡（Tk 500 crore）科技创业专项基金，计划到2030年将半导体出口额由目前约800万美元（$8 million）提升至10亿美元（$1 billion）。但在全球半导体产业快速扩容、亚洲各国加速布局的背景下，孟半导体产业仍面临多项结构性短板，核心挑战集中在四个方面：一是人才缺口显著。孟每年虽培养1.3万名电气电子工程毕业生和2.6万名计算机科学毕业生，但多数需接受近一年的超大规模集成电路（VLSI）专项培训才能适配产业需求，尤其缺乏具备10-15年经验、可牵头复杂项目的资深工程师。二是产业链不完整。本土企业目前主要布局芯片设计环节，缺乏符合国际标准的芯片封装测试（ATMP/OSAT）设施，产业链向下游延伸不足。三是研发与资本支撑薄弱。孟尚未设立国家级半导体专项研发基金，缺乏面向硬科技的长期融资渠道，初创企业技术商业化支持不足。四是监管与配套体系仍待完善。孟产业发展仍需建立更高效的单一窗口审批机制、更完善的知识产权保护体系，以及共享型芯片设计基础设施。
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2014-2026年印国交所注册投资者数量。图源：《经济学人》
《经济学人》6月18日发表题为《印度的新经济仍然面临着一个老问题》的文章指出，尽管印新经济亮点频现，股市散户规模快速扩张，但在家族控股主导的市场结构下，公司治理薄弱仍是制约资本市场健康发展和经济持续增长的重要隐患。
印度家族企业长期主导资本市场，公司治理问题突出。长期被视为企业治理典范的塔塔集团（Tata Group）近期陷入董事会纷争，并可能被监管机构要求上市。基础设施企业家阿达尼（Gautam Adani）多年深陷相关指控，引发外界持续质疑。信实工业则面临接班安排问题，尽管穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）已安排三名子女进入董事会并担任重要管理职务，但企业仍高度依赖其个人决策。与此同时，印度上市公司普遍由发起人控制，发起人持有国家证券交易所（NSE）上市公司约半数股权，自由流通股比例位居全球较低水平。 监管机构将符合条件的超大型企业首次公开发行股份比例下限由5%降至2.5%， 虽然有助于大型企业登陆资本市场，但也削弱了价格发现、市场约束及中小股东权益保障。
公司治理问题已影响普通投资者。2020年至2026年，印度散户投资者数量由约4000万人增至1.3亿，大量首次入市的居民开始将储蓄投入上市公司。然而，在发起人长期主导董事会的情况下，关联交易、集团架构不透明以及家族主导的继承安排往往围绕家族利益展开，中小投资者几乎难以影响公司治理，因此不少印度人仍更愿意将财富配置于黄金。
公司治理薄弱不仅抬高企业融资成本，也削弱印度经济长期发展能力。尽管印度政府长期宣称印度是“全球增长最快的大型经济体”，但印度在吸引外资、培育成熟资本市场和扩大居民股权投资仍面临挑战。印度若要实现长期增长，就必须营造面向所有市场主体的营商环境，而非仅服务于少数关系密切的家族企业。为此，应赋予独立董事会更多实权，加强关联交易、集团债务、担保和交叉持股信息披露，制定职责明确的接班安排，并进一步强化少数股东权益保护。同时，机构投资者也应更加积极履行监督职责，而非在市场上涨过程中充当被动投资者。
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图源：美联社
《加德满都邮报》7月26日报道，尼泊尔推进行政体系改革，引发官僚体系内部强烈反弹。近期，尼政府推动公务员体系改革，主要内容有三：人事方面，尼政府拟出台《公务员法案》（Civil Service Bill），要求55岁或工龄满30年的公务员强制退休。此外，尼政府直接任命温达·巴哈杜尔·卡基（Govinda Bahadur Karki）为首席秘书，并暂缓部门秘书级官员晋升。编制方面，尼政府解散公务员工会并要求部门裁撤编制。纪检监察方面，2025-26财年四季度全国监察机构建议处分官员数量已超过2024-2025财年全年数量，政府还要求在职及退休官员补充申报资产并接受额外审查。此外，政治顾问、总理秘书处成员还直接给各部秘书下达指令，如尼前内政部长苏丹·古隆（Sudan Gurung）辞职后，内政部具体事务系由总理秘书处团队对接内政秘书。对此，尼土地管理与联邦事务部部长表示，政府推动行政改革旨在提升效率与问责。然而，尼现前任高官均表示，高压氛围将催生官员避险心态，导致决策趋于保守，恐削弱政策执行能力。
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尼泊尔电影《雾中大象》。图源：《外交政策》
《外交政策》、美联社7月23日报道，尼泊尔性少数群体在文化领域取得历史性突破，但多数边缘群体的生存处境依然严峻。一方面，2026年5月，尼泊尔电影《雾中大象》斩获第79届戛纳电影节“一种关注”单元评审团奖（Un Certain Regard Jury Prize）， 成为首部获此级别国际荣誉的尼泊尔电影，也成为南亚第三性别（Kinnar）群体文化表达的标志性事件。 主演普什帕（Pushpa Thing Lama）等跨性别演员受到尼政府部长接机欢迎，被奉为“国家英雄”。另一方面，自2025年1月美国政府冻结并解散美国国际开发署（USAID）以来，全球超28.1万援助行业从业者失业，其中仅2.3万为美本土人员，其余均为受援国本地雇员。尼国约3.5万援助工作者因此失业，部分长期从事防艾宣传和健康服务的跨性别工作者被迫转向性工作。在保守文化排斥、缺乏合法就业机会的尼泊尔，失业的跨性别者面临“ 不从事性工作便饿死 ”的抉择。蓝钻协会（The Blue Diamond Society）因失去85%的USAID援助资金，被迫关闭相关服务，其350名员工中262人失业，约35%至45%的前员工转向性工作，超1200名服务对象失去艾滋病暴露前预防药物。同时，由于尼泊尔与印度间存在开放边境和庞大的劳工流动，尼防艾体系的崩塌可能增加艾滋病传播风险，并进一步向整个南亚地区外溢，对当地公共卫生体系产生不利影响。
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本期编辑：李一鸣
本期审核：江怡
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