据港交所7月28日披露，宁波德业科技股份有限公司（以下简称“德业股份”，A股证券代码：605117）第二次向港交所主板递交上市申请书，中金公司、中信证券、招银国际为其联席保荐人。
2026年1月27日，德业股份首次向香港联交所递交了上市申请，拟冲刺“A+H”，7月27日公司递交的港股招股书因满6个月失效。
招股书显示，德业股份是一家全球化光储产品制造商，致力于提供全面的光伏和储能产品，为全球用户带来清洁、可持续的绿色能源。根据弗若斯特沙利文的数据，以2025年销售金额计，该公司为全球第一大户用储能逆变器提供商。该公司的核心增长领域为新能源业务，聚焦于储能逆变器、光伏逆变器、储能电池包产品，同时，该公司在除湿机、太阳能空调、热交换器等环境管理设备领域长久深耕，战略多元化的产品组合带来了业务的增长与韧性。
在全球新能源转型大势的驱动下，德业股份构建起覆盖户用、工商业场景的产品矩阵，以满足不断变化的市场需求。该公司多样化及多用途的产品销往六大洲的150多个国家和地区。
业绩方面，德业股份近几年营收、净利润连续高增。2023年度、2024年度、2025年度、2026年截至4月30日止四个月，公司收入分别约为74.80亿元、112.06亿元、122.24亿元、61.80亿元，来自海外市场的收入分别占相关年度/期间总收入的58.0%、70.9%、79.7%及87.6%。同期，公司溢利分别约为17.91亿元、29.60亿元、31.69亿元、16.10亿元。
读创财经注意到，与“缺钱”的普遍认知不同，德业股份招股书显示其资金储备相当雄厚。截至2026年4月30日，公司持有的现金及现金等价物高达56.15亿元。2025年末，公司经营现金流为39.86亿元，持续高于净利润。
然而，德业股份面临着应收账款与存货“双高”风险。一方面，公司应收账款从2023年末的5.7亿元猛增至2026年4月末的20.4亿元，周转天数从30天延长至39天。这反映出公司可能为了抢占市场份额，放宽了客户信用政策，坏账风险显著增加。另一方面，公司存货从2023年末的7.5亿元激增至2026年4月末的30.8亿元，周转天数从68天延长至80天。存货积压严重，尤其是制成品，若市场需求放缓或产品迭代，将面临巨额跌价风险。
德业股份在招股书中提到海外“黑天鹅”风险。招股书详细披露了叙利亚销售违规事件，即2022年向受美国全面制裁的叙利亚客户进行美元计价交易。尽管公司已主动向美国OFAC（外国资产控制办公室）提交披露，但潜在罚款高达75.5万美元。
德业股份还面临外币汇率波动风险。因为公司海外收入占比极高，2026年前四个月因人民币汇率波动就产生了1.72亿元的汇兑亏损。在全球经济不确定性加剧的背景下，汇率风险对公司业绩的冲击将愈发显著。
招股书显示，自A股上市以来，德业股份每年都进行股东分红。在业绩记录期间，公司累计分红金额为44亿元，累计派息率约61.4%。实控人张和君家族合计控制约60%表决权，成为主要受益者。同时，公司根据市场情况进行股份回购，业绩期内，累计回购股份3亿元。
来源：读创财经
审读：陈庆
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