今年以来，氧氯化锆市场景气度明显回升。
受下游需求增长、市场供应偏紧等因素的影响，氧氯化锆价格持续走高，主要生产企业年内多次上调报价。
今年5月登陆上交所主板的长裕控股集团股份有限公司（下称“长裕集团”），正处于这一轮行业上行周期中。
长裕集团是目前全球产能规模最大的氧氯化锆生产商，现有年产能达到7.5万吨。除基础锆制品外，公司还将业务延伸至氧化锆、纳米复合氧化锆等高附加值产品，并形成了另一条从长碳链二元酸延伸至特种尼龙及尼龙弹性体的有机材料产业链。
如今，长裕集团的业绩已经足具规模，2025年收入、归母净利润分别为17.81亿元、2.49亿元。
对这家刚刚登陆资本市场的新材料企业而言，长裕集团如何将行业景气和产能优势进一步转化为持续增长，成为未来的重要看点。
行业进入上行周期
锆是高端制造业的一种重要基础材料。
氧氯化锆位于锆产业链中游，可以进一步加工为高纯氧化锆、碳酸锆、稳定氧化锆和复合氧化锆等产品，最终进入高端陶瓷、电子、齿科、新能源及核能等领域。
随着下游需求扩容，产业链上游的氧氯化锆随之升温。
中信建投研报显示，目前作为中间品的氧氯化锆相较年初价格提高了30%，氧化锆价格年初以来涨幅同样接近30%。高附加值方面，电子专用高纯纳米氧化锆目前报价达到每公斤50美元至65.7美元，钇稳定氧化锆高端粉体的报价区间则达到每公斤50美元至150美元，国内高端氧化锆市场呈现量价齐升。
在这轮行情中，长裕集团的市场位置尤为突出。
长裕集团现有氧氯化锆年产能7.5万吨，是全球产能规模最大的氧氯化锆生产商。2023年和2024年，公司在国内氧氯化锆市场的占有率分别约为31.19%和29.64%，产能、产量、销量和市场占有率均位居国内第一。
长裕集团近期在机构调研中表示，今年氧氯化锆市场整体景气度较高，叠加上游锆英砂价格上涨，包括公司在内的主要生产商已经数次公开上调价格。从当前市场情况看，公司预计年内氧氯化锆价格将保持稳中有升。
产品价格变化有望较快反映至长裕集团的销售端。
目前，长裕集团的氧氯化锆主要采取随行就市、与客户协商定价的方式，以现货销售为主、长协为辅。在产销量保持相对稳定的情况下，产品价格上涨有望为锆类业务带来更大的收入和利润弹性。
不过，长裕集团的锆业务并不只停留在氧氯化锆这一基础产品。
长裕集团还生产碳酸锆、氧化锆及纳米复合氧化锆。其中，纳米复合氧化锆更加接近光通讯、精密结构件、齿科陶瓷、研磨介质和智能穿戴等高附加值应用，对粉体纯度、粒径控制和烧结性能的要求也更高。
目前长裕集团的纳米复合氧化锆产品的下游应用中，结构件领域约占35%，光通讯约占30%，齿科等生物陶瓷和研磨介质各占约15%，智能穿戴约占5%。
氧氯化锆价格上行带来业绩弹性的同时，纳米复合氧化锆等深加工产品的放量有望进一步提升长裕集团锆业务的收入规模和盈利水平。
特种尼龙成为第二增长曲线
除了锆业务，特种尼龙正在成为长裕集团增长更快的板块。
2023年至2025年，长裕集团的特种尼龙产品收入由2.85亿元增至3.65亿元，占主营业务收入的比重也由17.81%提升至20.68%。
目前，长裕集团拥有1.5万吨特种尼龙（聚合）年产能，是国内产能规模领先、产品品种较为齐全的特种尼龙供应商。
特种尼龙通常是指尼龙6和尼龙66之外、具备特殊性能的聚酰胺材料。以特种尼龙中的长碳链尼龙为例，这类材料通常具有吸水率低、耐低温性能好、尺寸稳定、韧性好、耐磨减震等优点，可以应用于汽车、通讯、机械等对材料性能要求更高的领域。
新能源汽车产业的发展，为特种尼龙打开了新的应用空间。
随着汽车电动化和轻量化持续推进，部分金属和传统塑料部件正在被性能更高的工程塑料替代。电池包、连接器、冷却管路以及其他结构部件，对材料的耐高低温、耐油、阻燃和长期稳定性提出了更高要求，特种尼龙因此具备进一步扩大用量的基础。
长裕集团在这一业务上的优势，还来自相对完整的产业链布局。
长裕集团已经形成从长碳链二元酸、长碳链二甲酯和长碳链二元醇等原料及中间体，向长碳链尼龙、透明尼龙、半芳香尼龙等产品延伸的业务结构。这种纵向一体化布局，有助于其加强对部分核心原料、生产工艺和产品质量的控制。
上市募投项目也进一步指向这一方向。
招股书显示，长裕集团计划建设年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目，项目总投资为2.48亿元，拟使用募集资金2.4亿元。
这一项目投产后，长裕集团的特种尼龙业务将从聚合材料继续向高性能弹性体制品延伸，产品边界和市场空间有望进一步扩大。
整体来看，长裕集团正在形成“锆材料基本盘+特种尼龙增量”的双重增长路径。
锆业务带来稳定的规模，特种尼龙则借助新能源汽车、电子电气等下游需求扩容以及募投项目落地，持续打开新的应用空间，成为长裕集团上市后业绩增长的重要来源。
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