原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
裁员51人，等待核心资产被拍卖。
又一家明星独角兽走向落幕。
近日，据美国特拉华破产法院最新信息显示，基因编辑独角兽企业Sangamo Therapeutics（桑加莫）已经正式进入破产保护状态，等待资产出售。
Sangamo成立于1995年，是全球第一代锌指蛋白（ZFP）基因编辑独角兽，巅峰估值约12亿美元，是基因治疗行业的先驱。
这家深耕基因组医学30余年的生物技术企业，手握基因编辑领域最早的核心专利壁垒，曾经与辉瑞、诺华、渤健等全球顶级药企达成重磅合作，如今只能拍卖全部核心资产，令人不胜唏嘘。
不是直接关停
而是裁员51人等待被拍卖
前些天（2026年6月23日），Sangamo正式向美国特拉华州破产法院提交自愿Chapter 11破产重组保护申请。
不过，公司不是直接关停、变卖资产注销主体；而是可以可以持续运营，并通过法院监督下的资产拍卖最大化资产价值。公司同步发布官方公告，敲定两大保底收购意向，启动资产竞标流程。
破产启动前，Sangamo已经与礼来、安斯泰来签署“Stalking Horse（假马竞标）”资产购买协议，设置最低竞拍底价，吸引第三方产业资本参与竞价，两大药企成为基础竞标方：
第一，礼来资产包，底价5000万美元现金。收购标的包含Sangamo三大核心技术平台：锌指蛋白ZFP基因编辑平台、SIFTER AAV衣壳递送平台、MINT模块化整合酶平台，同时纳入临床前朊病毒病管线ST-506，配套数百项全球核心专利资产。
第二，安斯泰来资产包，交易结构为2500万美元首付款，叠加最高2500万美元里程碑款项，交易上限合计5000万美元。收购标的为公司最成熟后期管线——法布里病基因疗法ST-920（isaralgagene civaparvovec），该项目已经具备递交生物制剂许可申请（BLA）条件。
其余未被纳入两大保底资产包的资产，包括A型血友病基因疗法、慢性神经疼痛管线、Treg免疫调控平台等，将在主资产拍卖完成后单独挂牌处置。
同时，为压缩现金消耗，公司同步宣布裁员51人，裁员比例约40%，员工规模由128人缩减至77人。仅保留团队主要负责管线维护、资料整理、配合买家尽调以及后续资产交割工作。
12亿美元基本清零
成立30年没一款自研药上市
公开资料显示，Sangamo Therapeutics成立于1995年，总部位于美国加利福尼亚州里士满，是全球最早商业化探索基因编辑技术的生物技术公司，锌指蛋白（ZFP/ZFN）技术开创者。
在CRISPR技术普及之前，锌指蛋白是唯一具备精准基因修饰能力的工具，Sangamo手握整套技术全球核心专利，一度垄断初代基因编辑赛道。
一个长期无法回避的短板是：成立30余年，公司始终没有一款自研药物成功获批上市。即便如此，公司还是于2012年登陆纳斯达克，正式IPO了。巅峰时期，资本市场给予公司约12亿美元估值，跻身全球基因治疗独角兽行列。
但不幸的的是，自2023年开始，公司合作接连流失，二级市场持续看空，市值持续缩水。
最致命是——2024年12月30日，公司现金流崩塌。当天，辉瑞宣布终止双方合作的A型血友病基因疗法giroctocogene fitelparvovec项目。
值得注意的是，该管线三期临床试验顺利达到主要终点，各项疗效数据也都达标。按照合作协议，项目推进至上市阶段，Sangamo将获得最高2.2亿美元监管与商业化里程碑款项。
但辉瑞出于商业化前景评估，选择了终止合作、止损。这笔预期收入落空，直接切断了Sangamo最重要的现金流来源。
叠加此前多家药企陆续终止合作，Sangamo彻底丧失稳定外部资金流入，融资窗口全面关闭，最终被迫启动破产程序。
而早在破产申请之前，Sangamo已经遭遇资本市场持续溃败。2026年5月，公司因长期股价低于纳斯达克最低报价要求，正式被纳斯达克摘牌，股票转入粉单市场交易。
历史数据显示，近5年Sangamo股价累计跌幅接近99%，破产申报前夕企业市值不足1亿美元。普通股东清偿顺位处于末尾，市场一致预期——其原有股权价值基本清零。
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