来源：新浪财经-鹰眼工作室

*ST节能（000820）于7月28日发布关于2025年年报问询函的回复公告，对深交所关注的收入确认、会计差错更正、净利润变动、预付款项、应收账款、商誉减值等13个问题进行了详细说明。公告显示，公司2025年实现营业收入3.31亿元，同比增长537.52%，但扣除非经常性损益的净利润仍为-0.67亿元，已连续8年为负，未弥补亏损达到实收股本总额三分之一。

收入确认与第四季度收入占比超七成

年报显示，公司2025年第四季度实现营业收入2.61亿元，占全年营收的78.91%。公司解释称，主要系孟津区独立储能项目和黄石渔光互补项目收入集中确认所致。孟津项目于2025年8月签订合同，9月进场施工，当年确认收入2.50亿元；黄石项目因总包方资金问题停工至2025年第三季度复工，收入集中在第四季度确认4162.53万元。

公司前十大收入项目合计确认收入3.25亿元，其中联合立本承接的孟津区独立储能项目以2.50亿元收入居首，占全年营收的75.53%。该项目采用总额法和时段法确认收入，截至2025年末已回款2.44亿元，回款比例89.51%。

会计差错更正涉及前期收入调减

公司对2024年半年度至2025年第三季度财务报表进行会计差错更正，调减2024年营业收入0.71亿元，调减2024年归母净利润0.06亿元，调减2025年前三季度营业收入0.22亿元。差错更正主要涉及黄石、麻城及方大特钢三个项目，原因包括前任管理层舞弊、收入确认方法不当及未达验收条件提前确认收入等。

其中，方大特钢项目因整体工程未完成联合竣工验收，调减2025年收入1215.36万元。公司表示，更正后的会计处理符合《企业会计准则》规定，已完成管理层调整并强化内控体系。

净利润与营收变动背离主因减值计提

尽管营收大幅增长，但公司2025年归母净利润为-0.64亿元，同比下降130.04%。主要原因是计提信用减值损失0.76亿元和资产减值损失0.28亿元，合计影响净利润约1.05亿元。此外，低毛利的工程项目建设业务占比提升至90.23%，导致综合毛利率仅11.09%，较2024年的23.08%显著下降。

公司对比同行业公司数据显示，合康新能、能辉科技等可比公司2025年毛利率亦呈下降趋势，公司财务指标变动与行业整体趋同。

大额预付款项已通过债权债务转让解决

2025年末公司预付款项余额1.02亿元，同比激增2662.75%，主要为对商丘环京建筑工程有限公司徐州分公司的9853万元预付款，用于新疆6GW高效电池智能制造项目设备采购。后因项目终止，公司与中清石河子、商丘环京签订《三方债权债务转让协议》，将该预付款债权转让给中清石河子以抵消等额债务，截至2026年3月末该预付款已清零。

应收账款减值计提充分性受关注

截至2025年末，公司应收账款账面余额3.29亿元，坏账准备余额2.13亿元，计提比例64.74%。前十大应收账款客户中，孚尧电力工程设计（上海）有限公司因黄石项目形成应收账款5027.09万元，已计提坏账279.42万元，该客户目前为失信被执行人，公司正通过项目电费收入逐步回款，2026年4月已回款600万元。

公司表示，应收账款坏账准备计提政策与同行业公司不存在重大差异，对账龄3年以上款项按50%-100%计提，减值计提充分。

商誉减值2821万元 联合立本业绩未达预期

公司对2021年收购联合立本形成的1.28亿元商誉计提减值2821.08万元。联合立本2025年实现营业收入3.13亿元，但净利润为-0.13亿元，主要受新能源项目毛利率较低及计提减值影响。公司预计，未来联合立本将聚焦储能PC业务，但其盈利能力仍存在不确定性。

申请撤销退市风险警示

公司已向深交所申请撤销退市风险警示。经自查，公司2025年扣除后营业收入3.30亿元，期末净资产0.87亿元，财务报告及内部控制审计均为标准无保留意见，不存在《股票上市规则》规定的终止上市或实施风险警示情形，符合撤销退市风险警示条件。

公告同时提示，公司扣非净利润连续8年为负，存在持续经营压力；第二大股东武汉璟晖、第三大股东神雾集团所持股份全部质押或冻结，可能影响股权结构稳定性；神雾集团业绩补偿承诺及中清孚尧业绩补偿款存在无法足额收回风险。

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