今天这顿胖揍，捱得是真疼啊。
创业板早盘又是暴跌6个点，一度跌穿了年线，也一度完全回吐了年内涨幅，彻底转负了。
但这种大阴线砸下来，通常会有个技术性反抽，于是午后果然开始修复（还有一种可能性是在押注今天的会议内容），创指重新站回年线，现在好歹给大家碗里留了点汤底。
创指跌这么狠，最大的拖累项，就是作为权重板块的cpo光通信，今天盘中暴跌了11个点。
虽然午后修复，但创业板指的年线保卫战显然还没结束。
如果后面还是没能守住年线，那创业板大概率会像上证一样进入寻底阶段，不太能快速V型反转，通常需要经历一个缩量磨底的过程。
今天砸这么猛，还是因为科技的抱团资金在松动，继续撤出来做低位切换，回流到价值老登方向。
这也是为啥上证这边倒没怎么受伤，维持在3800点附近。
这种高低切换，本质上是资金在找安全垫，不算是真的看多主板，更多是结构性的腾挪。
也就是说，上证暂时只能稳住，往上突就比较困难，短线还是被压制在5日均线下方，就说明资金进攻性是不强的，持续性还得再看看。
科技跌这么猛，又有啥利空吗？
外盘的直接导火索是，美股光通信巨头三季度营收指引不及预期，资金品出了增速要放缓的味道，所以继续杀跌了。
本质上还是在担心AI资本开支过高，很难持续（尤其是已经明显透支了巨头的自由现金流），所以昨晚整个费城半导体指数再次暴跌了5个多点。
外部环境也给了些压力。一个美伊还在闹，另一个是昨晚美联储又放鹰了。
昨晚美联储继续按兵不动，没有加息，也没有降息，跟我们预期的完全一致。
但问题出在，这次罕见出现了三张反对票，这三张票都是支持这次加息的。说明美联储内部已经非常割裂，加上前瞻指引已经被取消，市场就更怕这种不确定性。
沃什啥态度呢？没态度，继续打太极。
而另一边，迫切想要降息的老头儿，对自己亲手选出来的沃什接连放鹰，却一点反应都没有。
所以我还是倾向于认为，沃什依然是在做所谓的“信用建设”，先建立独立威信，而老头儿给予配合。在11月中选之前，最多也就是像现在这样嘴上放鹰、态度暧昧，而不会出现实质性加息动作。反而是如果通胀数据降下来了，倒可能开始转鸽。
也就是说，现在市场越是定价加息，后面的反转力度可能会越猛。
再说下昨晚刚出炉的两份云厂商巨头财报，这也跟科技走势密切相关。
微软业绩大超预期，且属于AI投入开始兑现的类型，所以即便它现在依然维持很高的资本开支，资金也认，盘后股价大涨。
Meta虽然营收也很好，但利润不行，市场开始担心它前期烧钱过度了。现在大家也就更理解为啥Meta要出租手中的多余算力了，就是想盘活下资产，拯救下利润率。
这两份财报放出两个信号。
第一，巨头资本开支维持高涨，说明AI算力需求依然强劲，没有证伪。
第二，核心不在资本开支的高低，而在于你能不能把钱赚回来，能赚回来，资金就认。
所以其实从这个角度上，不用过度担心AI科技方向，产业逻辑没坏，现在的大幅回调，更多是资金筹码层面的短线冲击，虽然这力度真是挺猛的。
在这波科技的大幅回调过程中，估计很多人会忍不住想要抄底。
但我觉得，这波情绪下杀虽然幅度已经很大了，却没人敢说它什么时候才算跌透了。
所以如果继续看好科技大趋势，其实可以有三种选择。
要 么，还是选择主流的半导体相关指数，比如半导体材料设备指数，跟踪这个指数规模最大的场内ETF是半导体设备ETF国泰。
但这种波动不小，当然如果后面反转，弹性也更猛。只是择时风险太大，通过多笔分散的类定投模式可能相对压力小一些。
要么，就用之前咱们提过的【科技+红利】哑铃策略。
两周前咱们已经重点聊过 红利资产 了，现阶段股息率确实还比较有吸引力，所以如果这两周重点用红利价值策略来平衡整体持仓的风格暴露，那体感应该还是会好很多。比如红利低波50ETF南方，到今天已经四连阳了。
再要么，就是选择科技成长风格的固收+。说白了就是覆盖了科技成长资产的二级债基。
这类基金今年也挺火的，举个例子，南方广利回报债券，这是拿到了晨星五星评级的一只老牌二级债基。
根据二季报披露的数据，它82%的仓位是债券，其中大部分是信用债，其次是可转债，以及少量的利率债。大头由债券打底，奠定了整体持仓的相对稳健性。
同时有近20%的股票仓位，而大头是科技成长，以及少量的制造和新能源。
在这种比较偏弹性成长策略的股债配置框架下，南方广利回报债券今年拿到了11.9%的收益，近1年是27.83%，近1年最大回撤11.11%，夏普比率1.58，确实也是同类里表现比较突出的。（数据来源：Wind，截至2026.7.29）
我的意思是说，如果你本身就看好科技，只是不想太激进全仓梭哈科技，那这种股债搭配的模式倒是一种相对稳妥的选择，既押注科技，也收紧风险暴露敞口，控制潜在的亏钱幅度。
但是，千万不要把这类二级债基当做传统意义上的债基来理解，它底层毕竟有股票仓位，并且是科技成长为主，所以回撤波动肯定比纯债基要大，这个一定要先看清楚了。
对了，今天周四，我继续跟随【隔壁全球远航计划】执行定投了，真是含泪加仓。
不过得提醒一下，这个组合做的长线定投+全球大类资产均衡配置策略，短期表现不一定好，如果执着于短期表现就墙裂建议不要跟投了。
但如果你也和我一样认可这种细水长流的策略，那越是在这种市场剧烈震荡期，越得坚持定投纪律，而且在市场回调这么多后，均衡策略的性价比是在提高的。
怎么样，今天你们有什么值得开心的事吗？
风险提示：隔壁全球稳健优选和隔壁全球远航计划的风险等级均为R3，适合C3及以上的投资者，请大家根据自身风险承受能力选择投顾组合。基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。过往业绩不预示其未来表现。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投资者应自行阅读相关法律文件，自行作出投资选择。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是代替储蓄的等效理财方式。本文的观点仅代表本材料制作之时笔者结合当时的市场行情作出的分析判断，并不代表基金、投顾组合未来的长期实际投资方向，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。基金从业编号：A20191117003685
热门跟贴