张小龙辞任粉笔CEO的前一周，公司在股市亏掉了5600万。
7月27日，粉笔发布上半年业绩预告，公司业绩由盈转亏。
截至2026年6月30日，粉笔预计实现收入不少于12.2亿元，较上年同期的14.92亿元减少18.30%以内；预计净亏损不超过2亿元，而2025年同期录得净利润2.27亿元；经调整净亏损不超过1.8亿元，去年同期为盈利2.72亿元。
比亏损本身更值得追问的，是亏损的来源。
预告披露，2026年7月1日至7日，粉笔出售了此前购入的ETF及上市证券，录得约830万美元投资亏损，折合人民币超过5600万元。
截至7月24日，公司账上仍持有三家上市公司股票，市值约850万美元。
更耐人寻味的是，这笔亏损发生在张小龙仍在任期间。
亏损落定后的第二天，即7月8日，粉笔公告张小龙辞去董事会主席、CEO等全部上市公司职务，由副总裁盛海燕接任。
更有趣的是，此前6月3日，粉笔创始人、时任CEO张小龙受邀在中国人民大学哲学院举办讲座。他临时更改了主题，没怎么谈公考培训，转而大谈自己的炒股战绩。
当着全场学生的面，他直言自己5月份将8000万元现金全部投入股市，一个月获利5300万元。“我讲这个主要是为了炫富吧”。他还告诉台下的年轻人，“最优出路是炒科技股、美股”。
因现场学生反应平淡，张小龙情绪失控，当众使用不雅用语，称学生“活该找不到工作”，还说考公的人“混吃等死”，随后愤然离场。次日，张小龙通过粉笔官方微博发布致歉信，承认“个人言行失当”“责任完全在我”。
这场演讲过去不到一个月，粉笔的财报就给出了这道“答案”。
业绩预告发布后，粉笔股价连续下挫。
7月28日，公司股价大跌16.87%，次日再跌5.80%，盘中最低触及0.320港元，创历史新低。
截至7月30日收盘，粉笔报价0.325港元，较9.9港元发行价跌幅超过96.7%，市值仅剩7.18亿港元。
作为与华图、中公并列的公考培训“三巨头”，粉笔主营业务已经从2021年34.29亿元的峰值连续下滑至2025年的26.77亿元。
公司曾试图通过押注人工智能业务打造第二增长曲线，但399元一份的AI刷题班客单价不高，难以弥补线下高价课程流失带来的收入缺口。
2026年上半年超过18%的营收降幅表明，AI业务尚未起到第二增长曲线的作用。2025年累计投入2.45亿元的研发费用，也没能扭转主营业务继续萎缩的势头。
一边靠考公大军赚钱，一边骂考公的人没出息；一边鼓吹炒股致富，一边自己公司六天亏损半个多亿。
这种言行之间的撕裂，让粉笔在备考学员中的口碑跌入谷底。当一家教育公司的掌舵者用炫富代替责任、用投机代替经营，市场给出的回应，比任何批评都更直。
来源：星河商业观察
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