大家好，我是量子熊猫。
美股终于有一个财报不是见光si的好消息了，微软公布2026财年4季报，营收900亿美元，同比增长18%，调整后EPS4.74美元，同比增长23%，全部超市场预期，同时给出2027财年一季度业绩指引营收同比增长16%-17%。
其他关键数据： Azure 和其他云服务收入增长 43%，超了昨天说的市场预期上限41%两个百分点，然后给出的下一季度业绩指引增速为43%。
4季度资本开支410亿美元，低于市场预期的425亿美元，2026财年资本开支持平之前预计的1900亿美元，但是因为调整了会计核算方式（ 部分租赁从融资租赁转为经营租赁 ）可能实际会降至1750亿美元。
唯一不太好的点是自由现金流 为196亿美元，同比-23%，不过 经营活动产生的现金流为554亿美元，同比+30%，说明虽然资本开支继续积压现金流，但是更多还是因为实际需求在拉动的。
看了眼美股盘前微软涨幅已经扩大到9.11%，微软给今晚盘后要公布的财报的亚马逊提前打个了正面案例，业绩要超预期，这样才能显得需求在增长，资本开支要温和，这样才能显得在花钱但是没有乱花钱。
另一个Meta继续反面案例，目前美股盘前跌幅已经-8.52%，Meta 公布的2026年2季报数据，营收608亿美元，同比+28%，略高于市场预期的603亿美元，但是 净利润同比-14%大幅低于市场预期，然后给出的三季度营收指引为610亿至640亿美元，按中间值625亿美元也低于市场平均预期的632亿美元。
资本开支方面，将2026年全年资本开支指引调整为1300亿至1450亿美元，相比之前1250亿至1450亿美元把下限提高了50亿美元。
现金流方面，2季度经营现金流318.62亿美元，但因为资本开支高达310.8亿美元导致自由现金流只剩7.84亿美元，对比去年同期是85.49亿美元，按照资本开支继续提升的预期看，营收不及预期=需求不足，现金流即将转负=瞎jb乱花钱。
典型的差生代表，但是差就差了，之前还瞎搞事情砸盘AI是要干嘛...
1，昨晚美联储没有丢雷而是丢了颗炸弹，虽然沃什继续拒绝给出前瞻指引，但是有3名委员主张加息25bp，创2016年来最大反对票，目前市场预期9月加息概率已经达到78.8%，30年美债收益率也突破了5.2%，感觉特朗普准备要出来做事了。
2，跌麻的棒子和存储有个好消息，据Newsis（ 韩国最大的民营新闻通讯社 ）报道，SK集团会长崔泰源买入3600股SK海力士。按今日SK海力士收盘价约920美元（1322000韩元）计算，价值约合331万美元。
钱不多但是态度很重要， 美股存储板块盘前走强，美光科技盘前上涨3.52%，SK海力士盘前上涨3.07%，闪迪盘前上涨6.30%，西部数据盘前上涨4.28%，希捷科技盘前上涨4.22%。
3，今天宽基成交额再次放大，但是从交易分布看大哥影子又不见了。
今天这张图很火，不敢放全。
4，超纯应材（301717）：
全称"成都超纯应用材料股份有限公司"，主营业务为面向芯片制造、精密光学等领域，提供经材料改性、精密表面加工、精密清洗和特殊涂层工艺后的精密零部件产品及服务。
主要产品包括半导体设备特殊涂层零部件、精密光学器件、特种材料。
公司是国内极少数能够实现5nm及以下制程半导体刻蚀设备核心零部件供应的企业，根据弗若斯特沙利文数据，2024年中国半导体设备特殊涂层零部件企业中，超纯应材市场份额排名第一位。下游客户覆盖刻蚀、光刻、量检测、退火和薄膜沉积设备厂商及晶圆制造企业。
主要业务是给半导体设备核心零部件做特殊涂层和精密表面处理，属于半导体国产替代里最关键、也最被卡脖子的环节之一。
具体营收方面，主要营收是半导体设备特殊涂层零部件，2025年收入4.73亿元，营收占比约95.45%；精密光学器件收入1293.25万元，占比2.61%；特种材料918.92万元，占比1.85%。
对应行业为半导体设备零部件，可比上市企业分别为富创精密（688409）、先锋精科（688605）、珂玛科技（301611）。
创业板发行，由华泰联合证券保荐承销，新发行市值16.80亿元，发行后总市值约67.2亿元，发行价格65.99元，发行市盈率36.38倍，顶格申购需要深市市值5万元。
对比半导体设备零部件行业PE-TTM为70.62，富创精密PE-TTM为702.45x、先锋精科PE-TTM为72.14x、珂玛科技PE-TTM为138.67x。
2026年上半年预计营收2.70-2.90亿元，同比增长30.86%-40.56%,归母净利润预计1.03-1.11亿元，同比增长67.81%-80.16%。
2023至2025年营收分别为1.69亿元、2.57亿元、4.96亿元，三年复合增长率约71.25%；
扣非归母净利润分别为6480.52万元、8295.22万元、1.85亿元，三年复合增长率约68.9%。
具体毛利率方面，2025年主营业务毛利率为59.19%，2026年一季度为56.90%，跟同业对比来看，处于头部水平。
行业和基本面非常好，半导体设备特殊涂层零部件卡脖子大热点，业绩也很好，从发行情况看，创业板发行，发行价格略高，估值不高。
大肉签冲就完了，预计中签率0.015%。
打新评级：积极，我的操作：申购。
5，国仪公司（688828）：
全称"国仪量子技术（合肥）股份有限公司"，主营业务为高端科学仪器的研发。
主要产品包括量子信息技术与自旋共振系列、电子显微镜系列、气体吸附分析系列、随钻测量系列、物联网及其他系列，面向量子科技、材料科学、化学化工、生物医药、先进制造等领域，提供高端科学仪器装备、以增强型量子传感器为代表的核心关键器件及解决方案。
公司是A股"量子精密测量第一股"，产品打破国际巨头垄断，已交付超80所985/211高校、超150家科研院所，企业客户覆盖京东方、比亚迪、宁德时代等。
主要业务是用自主技术做高端科研仪器和量子传感器，属于看不懂，但是卡脖子+未来产业。
具体营收方面，主营业务收入由量子信息技术与自旋共振系列、电子显微镜系列、气体吸附分析系列等构成。
对应行业为仪器仪表制造业（高端科学仪器），可比上市企业分别为莱伯泰科（688056）、皖仪科技（688600）、国盾量子（688027）。
科创板发行，由华泰联合证券保荐承销，新发行市值8.49亿元，发行后总市值约84.9亿元，发行价格21.22元，发行市盈率为负，顶格申购需要沪市市值6万元。
对比仪器仪表制造业行业PE-TTM为67.38x，莱伯泰科PE-TTM为67.17x、皖仪科技PE-TTM为40.75x、聚光科技PE-TTM为-18.33x。
2026年上半年预计营收2.40-2.80亿元，同比增长40.18%-63.54%，扣非净利润预计-0.79亿至-0.63亿元。
2023至2025年营收分别为3.996亿元、5.01亿元、6.66亿元，三年复合增长率约29.11%；
扣非归母净利润分别为-1.69亿元、-1.04亿元、-0.19亿元，亏损逐年大幅收窄，2025年已接近盈亏平衡。
具体毛利率方面，2023年到2025年综合毛利率分别为33.35%、40.42%和46.98%，跟同业对比来看，处于较高水平且趋势向上。
行业和概念很好，亏损也在持续收窄盈利是大概率事件，不过目前还亏损发行就不看了。
冲就完了，预计中签率0.025%。
打新评级：积极，我的操作：申购（谨慎乐观，控制仓位）。
大概就这些。
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