作者 | 晓琳
编辑 | 郑瑶
片仔癀药业任职7年的总经理宣告退休，留下的是一份有难度的“业绩答卷”。
01
任职7年的总经理离开
谁来接棒成最大悬念
7月29日，漳州片仔癀药业股份有限公司（以下简称“片仔癀药业”）发布公告称，黄进明因达到退休年龄，辞去总经理、董事等相关职务。
黄进明退休正值片仔癀药业发展的转折点——2025年公司营收同比下滑16.56%，这是自2003年片仔癀上市以来首次出现年度营收下滑。
黄进明担任总经理一职历时7年，片仔癀药业营收从2019年的57.22亿元一路升至2025年的90.01亿元，甚至2023年超过百亿。
不过，增长曲线逐渐发生变化——营收增速从两位数增长逐步放缓至个位数，并在2025年增速首次转负。
片仔癀药业曾通过多种方式来应对增长压力。
如提高核心产品片仔癀的价格，2023年该产品国内市场零售价格从590元/粒上调至760元/粒。
与此同时，公司持续加强天然牛黄的原料保障能力。今年4月，片仔癀药业又获得阿根廷天然牛黄进口资质，为未来供应稳定提供支持。
片仔癀药业也尝试拓展新的增长来源，包括布局化妆品、日化以及其他药品领域等。
从2025年业绩看，多元化业务尚未形成新的增长支柱。
如化妆品业务营收下降24.64%至5.67亿元，毛利率同比减少3.26个百分点；心脑血管用药营收下滑59.42%至1.1亿元，毛利率仅7.95%。
昔日的高速增长到如今增长承压，2026年又会是谁带领这家老字号中药企业进入“下半场”？
参考业内高管变动情况，继任者或有三种可能。
由53岁的董事长林志辉兼任，其于2023年加入片仔癀药业，出任党委书记、董事长。
不过，林志辉过往履历更偏向纪检监察与内部治理，而非市场开拓与业务经营。此前，他曾任漳州市纪律检查委员会常委、漳州市监察委员会委员。
还有就是从现有高管团队中选聘，目前片仔癀药业共有3位副总经理，但暂无类似黄进明高级工程师出身的技术型管理者。
一是2025年履新的施艺雄，具备政府任职及投资背景；二是2008年加入公司的张泽修，拥有多元化履历，横跨研发管理与市场销售；三是兼任董秘的何炜，曾在漳州市人民政府任职。
第三种情况便是外部空降，引入市场、研发或技术型职业经理人。
02
760元一粒之后
片仔癀增长靠什么？
2026年第一季度，片仔癀药业营收同比下降12.74%至27.41亿元；扣非归母净利润同比下降25.64%至7.4亿元。
进一步拆解来看，核心产品片仔癀主要覆盖的肝病用药板块2025年库存量同比增加265.53%，营收同比减少19.63%。
同时，盈利空间也进一步压缩——2025年，肝病用药毛利率同比减少6.62个百分点至61.29%，而2019年处在81.99%的毛利率高位。
对于拥有较高品牌认知度的片仔癀而言，市场空间是否已经见顶？
片仔癀药业透露，公司仍在持续扩大产品的消费触达范围。2026年会加快国内292个空白点位布局，重点覆盖机场、动车站等交通枢纽，同时进一步拓展以北京为代表的北方市场。
从区域市场看，北方仍存在增长空间。2025年，片仔癀药业华北地区实现营收4.5亿元，是继华东、华南之后的第三大区域市场。
在拓展线下服务场景方面，2025年片仔癀药业还新增开设115家名医馆（国药堂），累计达582家，新开门店片仔癀销量占比超10%。
随着市场的继续开拓，另一个问题随之而来——从2025年四季度开始，天然牛黄回落到52万元/公斤左右，这种情况下片仔癀药业会通过降价来刺激销量增长吗？
从现实情况看，短期内大幅降价的可能性并不大。
现有库存产品所使用的天然牛黄，多数来自此前高价采购周期。即便原料价格现在下降，也不会立即传导至终端价格。
赛柏蓝查询京东发现，目前片仔癀官方零售价仍760元/粒，其他部分渠道也仅略微降价，保持在690元—720元/粒。
片仔癀的困境表面上是一粒药丸的“天花板”，实质是其业对单一产品的深度依赖以及现有多元化业务尚未形成业绩支撑。
当然，片仔癀依旧在不断进行新尝试。
2025年，片仔癀推出用于清热解毒、消肿散结的西黄丸。该产品在京东官方旗舰店售价598元/盒，在价格定位上与片仔癀较为接近。另一个是，调理亚健康状态的参茸安神丸，但价格只有168元/盒。
与此同时，片仔癀药业在加大研发投入——2024年其研发费用2.69亿元，创近五年新高，即便在2025年业绩下降的情况下，研发投入仍维持在2.5亿元左右。
公开资料显示，2025年片仔癀药业在研新药项目达到19项，其中包括诸多1类新药。
中药创新方面，有治疗卵巢储备功能下降的养巢颗粒、治疗轻中度广泛性焦虑障碍的温胆片，以及治疗腹泻型肠易激综合征的肠激安胶囊。
化药领域，公司布局了治疗肝内胆管细胞癌等晚期实体肿瘤的PZH2111、治疗纤维肌痛的PZH2107。值得关注的是，2025年片仔癀药业首次立项创新型生物制品抗体偶联药物PZH3122。
对于片仔癀药业而言，靠品牌光环与提价逻辑便能高歌猛进的时代已经过去。后面又有谁，能接住这根沉甸甸的总经理“交接棒”？
本期素材组图片来源： https://unsplash.com/s/photos/
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