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文丨贺泓源 莫子腾

编辑丨陶力 张伟贤 凌晨

7月30日，该公司发布了最新业绩。财报显示，上半年，东鹏饮料营收同比增长15.89%至124.43亿元；归母净利润同比增长20.72%至28.67亿元。

这一成绩在当下市场环境中堪称难得。

尼尔森IQ数据显示，今年5月，国内饮品全渠道销售额同比下滑9.7%，线下渠道销售额同比下滑13.7%。

国家统计局数据显示，今年6月，全国规模以上饮料产量1745万吨，同比下降3.2%；1-6月累计产量9027.3万吨，同比下降0.5%。这是近五年来国内饮料行业首次出现半年度产量同比下滑。

但资本市场似乎对东鹏饮料的增长并不满意。

7月30日，东鹏饮料在A股报收138.2元/股，跌幅3.06%。该公司在港股报收124港元/股，跌幅0.96%。

今年2月，东鹏饮料在港交所上市，当时的发行价为248港元/股。眼下，东鹏饮料港股还未进入解禁期，但港股收盘价已较发行价下跌50%。

这意味着，参与东鹏饮料港股上市的基石投资者损失惨重。其中，Al-Rayyan浮亏7500万美元（约5.06亿元），太白投资浮亏2800万美元（约1.89亿元），腾讯浮亏2500万美元（约1.69亿元），红杉中国浮亏2000万美元（约1.35亿元）。

背后是东鹏饮料增速的明显放缓。

今年上半年，东鹏饮料整体营收增速仅为15.89%。作为对比，今年一季度，东鹏饮料营收增速为21.46%。2025年，该公司营收增速达到31.8%。

作为业绩压舱石，东鹏饮料核心产品东鹏特饮上半年营收同比增长6.89%至89.37亿元。而一季度，东鹏特饮销售额同比增长13%至44.12亿元。2025年全年，东鹏特饮销售增速更达到17.25%，销售规模为155.99亿元。

此外，被视为东鹏饮料第二曲线的电解质饮料产品“补水啦”增长降速更为明显。

上半年，补水啦销售额同比增长11.98%至16.72亿元。今年一季度，该产品增速为13%，销售额为6.45亿元。2025年，补水啦销售额同比增长118.99%至32.74亿元。

对东鹏饮料来说，如何恢复增长速度，是个重大问题。