星巴克在最新一个财季的交出的成绩单，让投资者闻到了一股久违的浓香。公司2026财年第三季度（截至6月28日）全球可比门店销售额同比增长7.9%，其中北美市场大涨8.1%，实现连续第四个季度全球同店销售正增长。

财报显示，当季净营收同比下滑1%至93亿美元，这主要是受到此前剥离中国零售业务的影响。但如果看更能反映主业盈利能力的调整后每股收益，数字相当抢眼——0.85美元，同比飙升70%，轻松超越华尔街分析师平均预期的0.65美元。

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拆解同店销售增长的驱动因素，会发现客流和客单价双双回暖。全球交易量同比增长4.2%，平均客单价提升3.5%。在星巴克最大的市场北美，交易量增长4.5%，客单价提高3.5%，推动同店销售额站上8.1%的增幅。国际市场同样交出5.7%的同店销售增速，交易量与客单价分别提升2.6%和3.1%。

星巴克首席执行官Brian Niccol在财报电话会上将业绩归因于“回归星巴克”计划的逐步落地。“我们始终相信，一杯非凡的咖啡、人与人的连接以及顾客体验，每一天都能赢得市场。第三季度的业绩证明了这一点。”Niccol说。他还强调，星巴克的目标是成为“全球最卓越的客户服务公司”，但也坦言仍有大量工作要做。

一个积极的信号是，管理层透露公司已连续两个季度实现利润率环比改善，这与此前成本优化、门店运营效率提升等举措相呼应。围绕增长引擎，星巴克第三季度净新增175家门店，全球门店总数达到41,304家。

中国业务在季内完成与博裕资本的合资交割。根据协议，博裕资本持有星巴克中国60%股权，星巴克保留40%股权，并继续拥有品牌授权及知识产权。这一轻资产模式被认为是星巴克在中国市场追求更灵活扩张、聚焦品牌力的关键一步。

值得注意的是，市场此前对星巴克能否扭转颓势抱有疑虑。公司在经历多年稳健增长后陷入停滞，才请来前Chipotle首席执行官Brian Niccol操刀变革。如今北美同店销售连续提速、交易量和客单价同步扩大，或表明其“回归咖啡本质、重塑门店体验”的策略正逐渐收到实效。

虽然财报并未给出修订后的全年财务指引，但超预期的同店销售增速和利润率连续扩张，已经让市场重新审视星巴克的复苏成色。在咖啡连锁赛道竞争白热化的当下，星巴克用一份热气腾腾的财报证明，“老牌选手”仍然有能力找回自己的节奏。