而截至2025年底，上海地铁拥有21条线路、906公里的庞大网络，日均客流跃升至2025年的1015万人次。 上海人来人往，地铁高峰期一座难求，就这么大客流量，也是亏损的？是成本太高，还是新建线路资金太多，还是其他？
成本剖析：巨额资金流向了哪里？
上海地铁的财务压力，根源在于其庞大的全口径成本。若包含基建贷款、设备折旧等，2025年上海地铁的全口径运营成本高达709.5亿元。这些成本主要集中在以下几个方面：
- 刚性支出巨大：人工成本是最大的支出项，平均占比可达54%，涵盖司机、站务、维修等大量员工的薪酬；电力消耗约占运营成本的14%-20%；此外，906公里网络的日常维护、车辆维修以及设备折旧也是一笔巨额开销。另外，每个地铁站，多个入口，每个入口大量安检员，加上换班的，成本可想而知。虽然这部分计入外包费用。
- “存量运营”的新挑战：上海地铁正从“建设期”迈入“存量运营期”。大规模新建减少，但早期开通的1、2号线等线路已运营超过30年，隧道结构老化、信号系统更新等维保需求集中释放，这些成本均计入了日常运营开支。
- 长距离线路的结构性矛盾：随着城市扩张，长距离通勤乘客增多。但现行票价采用“递远递减”原则，导致长距离的票价与成本缺口更大。例如，长距离线路因周转慢，需要配置的车辆数是中心城区的数倍，固定成本高昂
为何客流量巨大仍会亏损？
高客流量没能阻止亏损，主要有三个原因：
- 收入与成本倒挂：2025年全国城轨平均每车公里运营收入为18.07元，而成本高达35.28元。票价收入大约只能覆盖一半的运营成本。
- 票务收入占比不高：地铁收入不只是票款。2025年上海地铁总收入486.2亿元中，票务收入为164.1亿元，而广告、商铺等非票务收入高达322亿元。随着经济环境变化，非票务收入下滑，削弱了“回血”能力。
- 历史债务的还本付息：地铁建设投资巨大，多依赖债券融资。进入偿债周期后，基建贷款的还本付息成为巨大的财务压力。
安检成本确实是运营成本的一部分，但并非导致亏损的主因。
- 成本占比相对较低：安检、安保、保洁等外包服务费用平均约占运营成本的12%。相比之下，仅人工支出一项就可能占到50%以上。
- 安检费用的规模：网传估算上海地铁一年安检总支出约16.5亿元，另有说法是10亿元左右。作为对比，仅2025年上海地铁获得的财政补贴就高达235.6亿元。
- 安检的外包模式：为控制成本，安检工作几乎100%外包给第三方公司。这虽然降低了直接人工成本，但也带来了管理上的挑战。
在上海地铁的财务报表里，“人工成本”特指申通地铁集团正式在编员工的薪酬福利。这部分包括：
- 高技能技术工种：列车驾驶员、调度员、信号工程师、轨道检修工、车辆维修技师等。这些岗位需要极高的专业资质和安全责任，不能随意外包，必须由正式员工担任。
- 庞大的管理及行政人员：集团总部、各线路管理公司的行政、财务、运营管理人员。
这部分人的人均薪酬成本极高（包含高额的五险一金、企业年金等）。上海地铁正式员工约有几万人，光这“人头费”加起来，就轻松占到总运营成本的50%-60%。
2. 账本里的“安检成本”算在哪？
安检员、站内保洁员、部分保安，这些岗位几乎100%是劳务外包给第三方安保公司的。
在财务记账时，支付给第三方的这笔钱，不叫“人工成本（工资）”，而是记在“运营服务费”或“委外管理费”的科目下。
“安检+保洁+保安”等所有外包服务费之和，占总成本的约10%-12%。
因此，安检成本虽然绝对值不低，但在总成本中占比有限。真正决定盈亏的是人工、基建折旧和偿债等更庞大的支出。
上海地铁拟议票价调整方案与听证时间表
根据上海市发展和改革委员会发布的官方公告，本次票价机制优化听证会的具体安排如下：
1. 听证会时间与适用范围
- 听证会时间：拟定于2026年9月7日正式召开。
- 适用范围：新票价机制将适用于全市常规轨道交通线路。不包含磁浮线、金山铁路、市域机场线以及未来开通的市域线。
2. 现行票价与拟优化方向
- 现行标准：自2005年起实行按里程计价，0-6公里3元，6公里后每10公里增加1元。
- 拟优化方向：本次调整并非单纯“涨价”，而是系统性优化。重点探讨结合城市空间布局推行分区计费，以及探索分时差异化计费（如高峰与平峰差异化票价）以缓解早晚高峰拥堵。同时，可能会完善月票、日封顶票等多样化票务产品，以保障刚需通勤人群的权益。
3. 听证会参与人员与报名
- 人员构成：听证会共设23名参加人，其中消费者代表12名（通过自愿报名、随机选取产生），其余包括市消保委、人大代表、政协委员、专家学者、市国资委及行业协会代表等。
- 报名截止：消费者代表的报名通道已于2026年8月6日截止。
4. 政策落地预期
目前具体调价方案尚未最终敲定。听证会结束后，相关部门将结合各方意见进行完善，并履行公开公示与主管部门审批等完整流程。因此，短期内市民乘车仍执行原有收费标准，后续调整细节与实施时间将向社会全面公示。
2025年主要城市地铁营收与盈亏情况
城市
营业总收入 (亿元)
营业利润/归母净利润 (亿元)
核心经营特征
广州
28.08 (营业利润)
营收全国第一，增幅达34.3%，稳居盈利第一梯队
深圳
-375.09 (归母净利润)
剔除投资损失后自身业务盈利，亏损受股权投资拖累
27.24 (营业利润)
营收与利润均保持头部水平，经营基本盘稳固
9.89 (营业利润)
营收跨过140亿门槛，场站综合开发贡献主要利润
厦门
营收稳居第二梯队，表现稳健
营收同比回落15.3%，受线路运营调整影响
营收同比大增34.7%，展现出较强增长动能
济南
5.93 (营业利润)
盈利表现亮眼，守住正向盈利基本盘
10.02 (营业利润)
在复杂环境下保持盈利，位列全国前五
数据核实与说明：
- 数据口径统一：以上数据均基于各城市地铁集团2025年度合并报表或官方披露的年报数据
- 深圳地铁的“亏损”真相：深圳地铁2025年归母净利润巨亏375.09亿元，但这并非其地铁运营业务所致，而是受房地产行业下行拖累，对联营企业（如万科）的股权投资产生巨额亏损与减值。若剔除这些影响因素，深铁集团自身业务（票务、站城开发等）实际上是实现盈利的，且经营性现金流持续为正。
- 行业普遍规律：从2025年的整体数据来看，全国地铁行业呈现“冰火两重天”的结构性分化。尽管广州、北京、天津、成都、济南等头部企业守住了正向盈利的基本盘，但绝大多数地铁公司的日常运营依然高度依赖政府补助。政府补贴在行业运行中继续扮演着“压舱石”的角色。
- 上海地铁数据补充：2025年上海地铁全口径运营成本为709.5亿元，总收入为486.2亿元（含票务收入164.1亿元，非票务收入322亿元）。虽然其多元化经营能力全国领先，但在全口径成本下仍面临较大的资金压力，这也是其启动票价优化听证的背景原因。
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