本周星球报告回顾
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星球报告更新公告
本周更新60份报告，星球报告共计8478份。
【健康险系列】更新1份报告。
【医疗相关】更新7份报告。
【政策文件】更新11份报告。
本周看点
1
关键词：“AI智能体安全保险”、“责任交织”、“全生命周期风控”
国家工业信息安全发展研究中心等五家机构联合发布《AI智能体安全保险研究报告》。报告界定AI智能体由"被动响应"转向"主动执行"的新型风险，明确该险种覆盖开发方、运营方、使用方的第一方损失与第三者责任，对比海外责任/性能/数据三类产品，梳理国内14家险企备案30款产品的进展，并从制度、市场、产品、生态四方面提出建议。
2
离岸信托税收新规点评：跨境财富立体化
关键词：“离岸信托征税”、“境内保险替代”、“跨境财富合规”
国信证券点评财政部、税务总局《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》（21号公告），指出新规对离岸信托全生命周期穿透征税、避税属性终结；中高净值人群传承需求将向境内终身寿险、保险金信托分流，跨境财富管理进入"合规确定性+全球配置"立体化时代，头部险企最为受益。
3
美世2026全球保险投资调查：再平衡配置
关键词：“私募信贷主流化”、“能力缺口”、“纪律性再平衡”
Marsh（美世）发布《2026全球保险投资调查》，基于123家险企（管理资产超4万亿美元）调研指出：险企在动荡宏观下以"投资回报+资本效率+多元化"为优先，私募信贷首成增配首位（57%计划加码，超公募投级固收），但伴生流动性溢价收窄与承保恶化担忧；私募市场内部能力缺口显著（仅30%具备完整能力）；AI应用率54%未实质启用，规模越大渗透越高。行业整体转向纪律性再平衡。
4
医保从保基本到价值购买重塑医药格局
关键词：“战略购买方”、 “价值购买”、“全周期管理”
本报告由摩熵咨询出品，报告系统梳理2018—2025年中国医保改革脉络，指出医保已从“费用报销方”跃迁为“战略购买方”与产业规则制定者；目录管理由持续扩容转向全周期管理，国谈、集采、DRG/DIP与基金监管协同发力；2025年商保创新药目录落地，形成“基本医保+商保”分层承接。企业竞争逻辑由“能否进医保”转向“能否留得住、放得开”，倒逼研发、定价与商业化体系前置重构。
5
中国人身险银保渠道三十年演进复盘
关键词：“银保渠道演进”、“报行合一”、“新银保”
本报告由东吴证券研究所出品，报告系统复盘国内人身险银保渠道1996—2026年五大阶段：从探索期、快速增长期、清虚期，到增额终身寿崛起期，再到2024年“报行合一”开启的“新银保”时期。核心结论：2025年银保新单保费约8446亿元（同比+15.2%），占比超60%，时隔十余年重超个险成第一大新单渠道；费率管控促头部集中，储蓄型产品承接“挪储”需求，渠道由规模驱动转向价值驱动。
6
东吴证券：保险资负管理新时代
关键词：“资产负债管理”、“分红险转型”、“久期匹配”
东吴证券发布《保险资负管理新时代，有效匹配方能行稳致远》研报。报告指出，在低利率、新会计准则全面实施及偿二代二期约束下，险企资负管理重要性凸显；结合美欧日经验，建议负债端深化分红险转型、杜绝变相刚兑，资产端以长久期利率债+优质权益的哑铃型配置为核心，构建符合中国实际的资负管理体系。
7
瑞士宝盛财富传承指南：30.9万亿大迁徙
关键词：“大财富转移”、“家族治理”、“数字资产传承”
瑞士宝盛（Julius Baer）发布《财富传承指南：如何规划继承与财富传承》（中英文版）。报告援引Altrata数据指出，至2033年全球将有30.9万亿美元财富从婴儿潮一代转移至新生代，约半数超高净值家庭缺位继承规划；系统梳理家族治理六大模块、跨境法律冲突、数字资产与代币化传承、无继承人替代路径及慈善安排，并附紧急文件夹清单。对保险机构切入高净值客户财富传承与保单架构具参照价值。
8
2026保险业价值转型全景解读
关键词：“价值转型”、“报行合一”、“头部集中与中小出清”
华君策发布《2026保险业全景深度解读报告》。报告指2026年行业彻底告别规模内卷，人身险高增、财险弱调，头部集中固化；负债端回归保障本源，分红/年金担纲，非车险成财险增量；资产端主动资管、拉久期；监管以报行合一、偿二代二期、穿透式风控为主线，中小机构须走细分场景化生存，AI与康养生态成长期壁垒。
9
2025-2026多层次医保双轨并行报告
关键词：“双轨并行”、“商保创新药目录”、“五类接口协同”
艾社康（上海）研究咨询团队发布《多层次医疗保障创新案例集：双轨并行与多元共生》。报告指我国医保体系由纵向分层走向“公共保障+市场保障”双轨协同，首版商保创新药目录（2025年12月发布）标志双目录框架成型；剖析DRG/DIP改革、惠民保分层、CAR-T多元支付、乐城RWE等案例，提出准入/价值/服务/支付/数据五类接口困境，展望“有边界的多元共生”。
10
国海证券：分红险复兴重塑险资配置偏好
关键词：“分红险复兴”、“浮动收费法”、“债市需求重构”
国海证券发布《固定收益点评：分红险复兴，如何影响保险配置偏好？》。报告指2025年上市险企分红险收入1577亿元（同比+12%），占人身险比升至16.3%；因"保底+弹性红利"契合低利率需求且浮动收费法优化报表，分红险资配更重收益，权益容忍度提升，险企配债增速边际放缓、超长国债交易与二永债配置需求增加。
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