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李在明在旧金山发表了"旧金山AI宣言",要把韩国打造成全球AI枢纽。
支持率跌到历史新低的这位总统,7月24号开启了11天的出访行程,第一站旧金山。一天之内,见了英伟达黄仁勋、博通陈福阳、OpenAI奥特曼,晚上又拉上三星电子会长、SK集团会长一起吃饭聊天。
老李提出了"全面拥抱AI"的构想——供应链核心、AI基本社会、全球AI枢纽,还用金门大桥做比喻,说这是韩国与全球AI伙伴的合作桥梁。
目前统计的合作意向规模约9500亿美元,但都还只是意向,没有真正落地。美国这边动作更快——已有匿名政府人士表态,认为美国应该从韩国芯片企业的巨额利润里分一杯羹。
这个逻辑挺值得琢磨:美国给了订单,韩国企业赚了钱,于是这笔利润又被算成"美国人的钱"该分一部分回去——这种账算法一旦成为惯例,韩国企业实际能留住的利润空间,恐怕会比"合作意向"数字看起来的要小。
这场"AI热"的背后,还有一条更长的线索。
早在2025年5月,还未就任总统的李在明就做过一场直播,当场买入ETF,喊话"韩股要成为聪明人共同的选择"。
去年9月,总统办公室还公布过他的投资盈利数据——5个月盈利26.4%,超过95.5%的韩国人。
总统亲自晒盈利数据,某种程度上把股市涨跌和自己的政治承诺主动绑定在了一起——这意味着股市表现从此不只是经济指标,也变成了对他执政信誉的一种公开背书。
进入今年,韩国5200万人口开出了1.08亿股票账户,未成年人开户量同比增长272%。4月,内阁批准开放以单只股票为标的的杠杆ETF,理由是"降低本国股市竞争力落后于海外"。
5月27号,首批16只产品上市,主要围绕三星电子和SK海力士。6月18号,KOSPI首次站上9000点,年内涨幅115%。首尔街头一度出现民众拥抱欢庆的场面。
但这个"黄金时代"没撑过10天。6月26号,韩国出现120万账户爆仓,平均每30个成年人就有一人账户归零、背上负债。
杠杆产品本身放大的是收益,但同等力度也放大了亏损——当涨势逆转时,同样的10%跌幅,在10倍杠杆下足以让账户瞬间清零。这类产品设计上的对称性,往往是狂热行情里最容易被忽视的一环。
5月27号到7月14号,韩国融资账户被强制卖出的金额,累计约1.1万亿韩元。
爆仓的散户,自然要把怨气算在政府头上。金融监督院院长李灿镕公开认错,说自己当初就该全力阻止这些高杠杆产品落地。7月15号,李在明追问监管层要求补救,但账户已经爆仓,能补救的空间有限。
这里有个值得注意的逻辑——鼓励散户入市和为亏损兜底,本身是两件相互矛盾的政治承诺:前者需要持续制造上涨预期,后者却要求为下跌买单,两头都占很难长期维持。
尽管7月16号到24号收紧了一系列规则,但危机已经发酵。执政仅一年,在野的国民力量党支持率已重新反超执政党。这次反超的时间点,恰好就落在6月股市大跌之后。
于是就有了开头的这一幕——李在明赴美,发表AI宣言,试图给股市重新注入信心。
结果,当地时间28号,KOSPI直接跌了10.84%,盘中一度跌破6000点,三星电子跌13.39%,SK海力士跌14.65%,两大指数双双触发熔断。截至29号上午,KOSPI又暴跌6%。
这次下跌也不完全是韩国自身的问题——美联储利率不确定性,加上英伟达循环融资模式引发的信用担忧,带动了全球半导体板块普跌,不止韩国一家在跌。
但对普通投资者来说,大盘系统性风险和杠杆产品叠加的风险是两回事——前者谁都躲不开,后者本可以通过监管节奏来控制,这也是这次事件里最值得复盘的部分。
李在明想靠5年9500亿美元的AI投资意向来续命,但市场留给他验证这个故事的时间,恐怕不会有5年那么从容。
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