根据深交所安排，深交所上市审核委员会定于2026年8月6日召开2026年第49次上市审核委员会审议会议，审议重庆宇隆光电科技股份有限公司（以下简称“宇隆科技”）的首发事宜。
招股书显示，宇隆科技是一家专注于新型半导体显示面板领域的智能控制卡及精密功能器件相关产品的研发、生产及销售公司，终端应用主要为平板电脑、笔记本电脑、显示器、中大尺寸电视、手机、智能穿戴等消费电子领域。
从该公司的业绩来看，报告期三年（2023-2025年），公司分别实现营收6.98亿元、10.95亿元和11.37亿元，归母净利润7572.08万元、1.21亿元和1.33亿元。除2023年营收同比下滑6.81%外，公司业绩均呈增长态势，这也为该公司的IPO增添了不少的底气。
不过，从该公司的经营来看，对大客户存在高度的依赖。比如，报告期三年，公司对前五大客户的销售占公司主营收入的比例分别高达94.28%、93.45%、94.66%%；其中，第一大客户京东方的销售占比分别高达79.10%、53.61%、55.22%；而对第一大客户京东方与第二大客户和辉光电的销售占比合计分别达到88.05%、84.33%、81.69%。因此，宇隆科技营收的好坏，完全要看大客户的脸色，尤其是京东方的脸色。
而这种依赖带来的后遗症也是很明显的。比如，公司的资金会被大客户所占用。以公司的应收账款为例，第一位占款大户就是京东方，报告期的应收账款余额分别为16,467.62万元、20,096.64万元、21,290.06万元。其中，2025年末，京东方的应收账款余额占公司全部应收账款余额37,591.50万元的56.63%，占京东方当年销售62628.32万元的33.99%，即销售给京东方的商品，当年有超过三分之一的份额并没有收到回款。
正是由于资金被占用，这也导致该公司的应收账款周转率慢于同行可比公司的平均水平。报告期，同行可比公司的应收账款周转率的平均水平分别为3.28次、3.66次、3.95次，而宇隆科技应收账款的周转率分别为2.36次、3.04次、2.82次，明显低于同行可比公司的平均水平。
而从该公司本次IPO的募资来看，似乎有过度融资的嫌疑。其最明显的表现，就是在该公司的10亿元计划募资中，拟安排3亿元用于补充公司流动资金，这一安排的合理性存疑。
尽管宇隆科技在募投项目中提出了3亿元的补流计划，但实际上该公司并不差钱，正如该公司自己所言“现金流情况良好”。其表现主要有这样几点。
一是该公司的资产负债率较低，报告期，公司的资产负债率（合并）分别为29.2%、31.78%、23.71%，资产负债率不仅总体偏低，而且还有进一步走低的趋势。
二是该公司货币资金较为充裕，比如，2025年末，公司货币资金达到4.41亿元，且公司并无短期借款，长期借款也只有3.509.64万元，并且该公司的长期借款也明显呈现出下降的趋势，2023年、2024年末分别为10,416.09万元、8.851.78万元。
三是该公司经营活动产生的现金流量净额也表现为流入状态，报告期三年分别为14.873.65万元、8,724.06万元、25,378.94万元。这意味着公司的经营活动确实带来了现金流的增加。
也正因如此，在该公司并不差钱的情况下，却拟募资3亿元用于补充公司的流动资金，其必要性令人质疑，该公司的这一做法，难免有过度融资的嫌疑，建议IPO审核部门对此加以制止，不能让IPO公司的过度融资问题再次抬头。（本文独家发布，未经授权，谢绝转载转发）
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