7月31日，万华化学（600309）一则公告，让化工行业彻底沸腾——福建工业园80万吨/年MDI装置及相关配套装置，已完成停产检修，恢复正常生产。
从6月23日到7月31日，停产检修整整38天。
而就在这38天里，全球MDI市场经历了一场“供给地震”。
【38天停产，MDI价格涨疯了】
6月23日，万华化学公告福建80万吨MDI装置按年度计划停产检修，预计20天左右。但实际检修周期远超预期。
与此同时，全球MDI供应端“连环炸”——科思创北美装置遭遇不可抗力、陶氏中东装置计划外停车、巴斯夫印度装置运行异常。万华匈牙利40万吨MDI装置7月17日起检修35天，烟台110万吨MDI装置8月也有检修计划。东曹瑞安8万吨装置7月28日起停车一个月。巴斯夫、科思创、亨斯迈三大欧洲巨头更计划在2026至2027年合计关停70万至110万吨MDI产能。
全球MDI供给端史无前例地同时“熄火” 。
供给收缩直接引爆价格。聚合MDI二季度成交中枢从14200元/吨上行至15800-16100元/吨。万华化学聚合MDI价格从年初1.4万元/吨一路推涨。
停产检修，反而成了涨价的“催化剂” 。
【半年赚百亿：“化工茅”的印钞机】
万华化学上半年业绩预告：归母净利润98亿至104亿元，同比增长60%至70%。半年盈利逼近百亿大关。二季度单季净利润61亿至67亿元，是Q1（37亿元）的近两倍。
业绩暴增的原因，就是涨价。福建80万吨装置停产期间，国内现货货源被进一步压缩，价格快速抬升。
越停产，越赚钱。 这就是万华化学的“魔幻现实”。
【80万吨复产：供给回来了，价格还能撑多久？】
7月31日，80万吨装置正式复产。
利好还是利空？两面看。
短期利空——80万吨产能重新投放市场，供给增加，MDI价格可能面临回调压力。万华全球MDI总产能已提升至450万吨/年。装置一开，市场上多了80万吨的货，价格还能不能撑住？
长期利好——装置复产意味着满产满销恢复正常。半年赚百亿的业绩已经证明，即便在部分装置停产的情况下，万华的盈利能力依然强悍。全部装置开足马力后，下半年的业绩只会更猛。
更关键的是——万华的护城河不是价格，是成本。全球最便宜的MDI生产成本，让万华在价格战中永远比别人多一口气。海外巨头在关产能，万华在扩产能。别人扛不住的周期底部，万华照样赚钱。
38天停产，80万吨复产。半年赚百亿，全球产能格局重塑。
万华化学的故事，从来不是“周期”两个字能概括的。
从烟台一家濒临破产的小厂起步，到全球MDI产能450万吨的化工巨头。别人在关厂，它在扩产；别人在亏损，它在赚钱。
80万吨装置复产，意味着这台“印钞机”又要开足马力了。
下半年业绩，只会比上半年更炸。
（风险提示：本文基于公开信息整理分析，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）
热门跟贴