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一个月前的7月3日。北京金融资产交易所连发了深铁集团的四份审计报告。

分别是2023年、2024年、2025年，和2026年一季度

翻看报告，唏嘘不已！

核心数据：

2023年，净利润78929万元；经营性现金流345328万元，投资性现金流-4071301万元，募资性现金流3336574万元

2024年，净利润-3346083万元；经营性现金流434597万元，投资性现金流-5029731万元，募资性现金流4653359万元

2025年，净利润-3719694万元；经营性现金流1195035万元，投资性现金流-8071023万元，募资性现金流8331776万元

2026年Q1，净利润-224457万元；经营性现金流-153648万元，投资性现金流-1464957万元，募资性现金流2206972万元

利润啥的都不说了，因为万科亏得一塌糊涂，深铁被连累得如同坠入深渊

问题关键点来了：

2026年一季度经营性现金流，负值。

经营性现金流出现负值，说明“业务收到的钱，不够支付日常开支”

上海地铁要开听证会了，你猜，深圳会不会是下一个？

深铁不是没在万科身上赚过钱。

历年审计报告显示：

2017年投资收益72.54亿元；2018年103.72亿元；2019年117.25亿元，2020年116.54亿元；

2021年64.08亿元，其中对联营公司的投资收益63.43亿元

2022年64.21亿元，其中对联营公司的投资收益63.47亿元

2023年47.99亿元，其中对联营公司的投资收益37.49亿元

这么算下来，深铁的投资收益超过586亿元，哪怕只有7成来自万科，深铁在万科身上至少赚了410亿元

2018年1月，就在深铁收购万科一年后，万科的市值创了全球纪录，达到惊人的4379.75亿元

——27.18%的股权，对应的是1190亿元的市值

但是，市值是变化的。

至7月底，万科A总市值掉到了400亿元以内区间，距离峰值跌落九成

——664亿买的股权，现在只值108亿

随着万科的雷声不断，深铁开始在万科身上亏钱。

2024年投资收益-120.63亿元，其中对联营公司的投资收益-121.94亿元

2025年投资收益-236.58亿元，其中对联营公司的投资收益-240.58亿元

虽然收购万科后的若干年内，对联营公司的投资收益还保持着正值，但万科持续的亏损，已经让深铁痛不欲生。

以后的事情，大家很熟悉了。

深铁不停地借钱给万科。

这，像极了2016年上车的房客，2017年房价大涨，开心；2021年涨到封顶，依旧开心；

2023年，拐点来了！

原来200万买的房子，现在的市值变成了150万甚至更少；

房客更头疼的是，每月还要还上少则几千多则上万的月供；

——股东变成了业主，房客变成了房奴

再过5个月，万科两只债券展期后首次到期，不出意外的话，深铁继续填坑。

没完没了！

【特别说明】内数据来源于北京金融资产交易所、企业年报。经复核对，个别年报信息扫描件分辨率低，拷贝引用可能存在极小误差。特此说明！