一家预测市场平台与州级博彩监管之间的法律角力进入新阶段。美国犹他州联邦地区法官罗伯特·J·谢尔比周二（8月4日）作出简易判决，认定《商品交易法》并未禁止州政府对Kalshi的体育赛事合约执行反赌博法规。Kalshi随即表示将向第十巡回上诉法院提起上诉。

法律专家丹尼尔·瓦拉赫8月5日表示，此案进入上诉程序后，预测市场的监管争议将覆盖全美13个联邦司法巡回区中的7个，第七和第八巡回区预计也将很快加入这场法律讨论。

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这场诉讼的导火索来自犹他州州长斯宾塞·考克斯公开批评体育预测市场后，Kalshi担忧该州可能动用刑事执法手段叫停其体育赛事合约。2月23日，Kalshi提起诉讼，寻求法院确认《商品交易法》优先于那些“实际上在监管”联邦指定合约市场的犹他州法律。

管辖权之争

Kalshi的核心论点围绕商品期货交易委员会对联邦监管市场的专属权力展开。公司坚持认为，CFTC对指定合约市场上掉期交易的“排他性管辖权”意味着犹他州不能针对这些合约执行其赌博法规。

谢尔比法官得出了相反的结论。他在裁决中指出，《商品交易法》的管辖权条款中找不到明文禁止犹他州执法权的依据。由于该法律同时保留了州法院和联邦法院的角色，谢尔比认为这“强烈表明在联邦商品监管之外，仍有州级监管的空间”。

联邦与州权的平衡

Kalshi还试图说服法庭，联邦法律已隐含地取代了犹他州的监管权限。谢尔比对此引用了国会的立场，即各州对决定何种赌博活动可在其境内合法运营负有主要责任。在审查了领域优先和冲突优先两项法律原则后，谢尔比认定两者均未能阻止犹他州的执法行动。

关于冲突优先的辩论，Kalshi部分聚焦于准入要求。公司提出，犹他州可能迫使其屏蔽本州居民，而联邦规则要求指定合约市场提供无偏见的准入服务。Kalshi还主张，各州各自为政的赌博制度会削弱国会建立统一规则全国市场的目标。谢尔比的判断是，犹他州的执法仍可与联邦要求并存。

涉案合约的性质

Kalshi于2025年1月开始提供引发争议的体育合约。裁决文件描述这些市场涉及连败纪录、获胜分差、球员或球队的特定达阵次数，以及超级碗演唱者身份等交易品种。

犹他州则将涉及个人动作、统计数据、事件发生或不发生的“命题投注”归类为赌博。根据裁决中讨论的条款，在该州提供在线赌博服务可能构成三级重罪。谢尔比法官的判决意味着，Kalshi若要在犹他州继续运营体育预测合约，将面临州级刑事执法风险，联邦商品监管体系并不能为其提供豁免屏障。