本文来源：时代周报 作者：郭儒逸

打开网易新闻 查看精彩图片

百亿光电龙头联创光电（600363.SH）遭受“黑天鹅”重创。

8月4日晚，联创光电公告称，因公司及实控人伍锐涉嫌未按规定披露非经营性资金往来等违法行为，被证监会立案调查。与此同时，伍锐申请辞去总裁职务，辞职后仍担任董事长等职。

受此冲击，联创光电今日开盘即告跌停，股价报24.64元/股，总市值111.1亿元。相较上一个交易日，单日市值蒸发超过12亿元。

“现在要等调查结果，”8月5日下午，联创光电方面向时代周报记者表示。对于伍锐目前是在公司正常履职还是配合调查，相关人士称“并不清楚”。

事实上，联创光电正深陷多重危机。在实控人涉嫌违法之外，公司还同步披露一系列公告，涉及控股股东部分股份被冻结、拍卖和质押，以及公司金融机构借款逾期等情形。联创光电表示，正在通过多种途径拓宽融资渠道，努力筹措偿债资金，并积极与债权人沟通，协商展期、调整还款计划等方式的偿债方案。

联创光电并未透露上述“非经营性资金往来”具体所指，时代周报记者就此多次联系联创光电董秘周家禾，截至发稿未获回复。

上市公司的非经营性资金往来，多为脱离日常主营业务范畴的资金划拨行为，这类往来通常不对应真实的商品采购、服务结算或者常规的生产经营合作，更多是关联方之间出于资金周转、资源调配甚至利益转移目的发生的资金流动。

“在正常的公司治理框架下，非经营性资金往来并非天然违规，只要相关交易履行了完整的内部审批流程，并按要求及时、准确地向市场披露等，就属于合规的市场行为。”中国城市发展研究院投资部副主任袁帅向时代周报记者分析称。

他进一步指出，一旦这类资金往来没有经过法定的决策程序，或是刻意隐瞒相关交易信息不对外披露，甚至出现实控人、控股股东通过隐蔽通道占用上市公司资金，将上市公司作为自身的“提款机”，严重损害中小股东的合法权益，就会触碰监管红线，构成信息披露违规甚至更严重的证券市场违法行为。

而伍锐所涉及非经营性资金往来是否与上述控股股东所持股份异常情形存在关联，尚不能确定。

联创光电控股股东为江西省电子集团有限公司（以下简称“电子集团”），电子集团持有19.25%公司股份。伍锐则直接持有电子集团46%股份，其控制下的江西坤城实业持有电子集团32%股份。通过这一股权架构，伍锐成为联创光电实控人。

但据联创光电披露，近日获悉电子集团所持部分股份已被司法冻结，冻结股份为2884万股，占公司总股本的6.4%。此外，电子集团所持970万股将于本月被司法拍卖，占公司总股本的2.15%，拍卖原因为司法强制执行。

从现有情形看，电子集团或也正承受资金压力。时代周报记者注意到，自5月7日起，电子集团所持有的350万股股份被质押，质权人为武汉市联丰小额贷款股份有限公司，质押融资资金用途为“补充流动资金”。

“控股股东层面的资金压力很容易传导到上市公司层面，一旦控股股东无法妥善解决自身的债务问题，后续可能引发上市公司股权结构的不稳定，也会让市场对公司的信用状况和经营稳定性产生担忧。”袁帅称。

值得一提的是，今年2月9日至5月8日，电子集团通过大宗交易方式累计减持公司股份 795万股，占公司总股本的1.76%。本轮减持价格区间为43.25-60.31元/股，套现达4.2亿元。

联创光电主营业务为激光系列及传统LED芯片产品、智能控制系列产品、背光源及应用产品，于2001年登陆上交所。目前，该公司以智能控制产业为基础，重点布局激光和高温超导两个领域。今年一季度，联创光电营收和净利润增速双双出现下降。

在今年5月的投资者交流活动上，公司解释业绩下滑原因时称，下游终端市场需求整体偏弱，部分客户采购需求有所收缩；同时上游主要原材料市场价格上行， 叠加市场端产品调价传导存在滞后性，导致毛利率回落。此外，部分在手订单确认进度延后，相关收入未能如期在当期实现确认。

今年以来，联创光电股价跌幅已超60%。随着此次黑天鹅事件持续发酵，6万多股民或将再受冲击。