私募排排网统计数据显示，截至2026年7月31日，梁文锋旗下幻方量化对外展示的9只主流量化产品中，8只年内收益由正转负，仅九章幻方中证500量化多策略2号勉强维持0.04%微弱正收益。
简单来说，就是今年量化，也在亏钱。
可能很多人看到这消息第一反应是量化已经不行了，但实际可能是什么呢？
就规模起来后，量化也失效了。
就我跟做私募的朋友经常会有联系，就这些朋友也会跟我聊行业的情况，就现在私募行业最大的问题是什么呢？
就私募募资的市场，已经被量化挤的很拥挤了。
大家可以记住一个时间节点：
也就是2024年底开始，市面上的量化产品就彻底泛滥了。
因为前几年量化还是小众玩法，能做量化、做得好的机构屈指可数，资金少、内卷轻、策略空间大，当时市场对私募的关注度也并没有很高。
但现在市场风向彻底变了。
因为前两年量化整体业绩太稳、太亮眼，所有人都看到了这块蛋糕。于是大量资金、大量机构疯狂涌入量化赛道。
到现在为止，市场已经卷到了不发量化产品，根本不好募资的程度了。
而对于大多数私募来说，收益率其实不是存活的关键，募资才是，因为募不到资，基本就很难存活了。
所以现在不管是老牌私募，还是新成立的小机构，全都在发量化、推量化、卖量化，市面上量化产品满天飞，策略同质化越来越严重，干量化的人越来越多，挤在同一个市场里抢饭吃。
用最基础的经济学逻辑去理解这个事，答案就特别简单了：
在一个充分竞争的市场里，超额利润率必然趋于零。
比如说餐饮，吃饭的需求永远有、永远庞大，市场容量一点都不小。
但为什么开小饭店的老板，绝大多数都赚不到大钱，只能赚个辛苦人工费？
原因很简单，餐饮是几乎完全充分竞争的行业。门槛极低，技术门槛、资金门槛、开店门槛都很低，普通人想入局随时能入局。没有壁垒、没有限制，只要你觉得能赚钱，大家就一窝蜂冲进来。
最后的结果就是：
行业有需求、有生意，但没有超额利润。
所有人都在内卷，拼价格、拼服务、拼人流量，最后大家抹平利润，谁也赚不到暴利，全员辛苦打工。
而现在的量化市场，就是一模一样的剧本。
以前量化能稳定超额收益，核心是做的人少、资金少、竞争不充分，市场有大量的套利空间、容错空间。
那时候策略有效、信号稳定，量化自然稳稳赚钱。
但从2024年底至今，大量资金、大量同质化策略、大量新机构疯狂进场。大家用的算力、数据、模型逻辑越来越像，交易方式越来越趋同，最后所有人挤在同一个市场里抢同一波收益。
原本的超额收益，被海量的参与者不断分摊、稀释、抹平。
以前是市场漏洞多、套利空间大，量化捡钱，现在是参与者太多、交易太拥挤，策略互相踩踏、互相内卷。
行情好的时候大家一起抬轿，行情极端的时候集体踩踏回撤。
所以你去看数据就好了，这次不止是幻方一家回撤，而是整个百亿量化梯队，绝大多数产品都在大幅波动、收益转负。
头部机构没有变弱，模型没有失效，变的只是市场竞争结构。
当一个草原上狮子比水牛还多的时候，狮子也得饿死。
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