原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
不再开展新项目投资，仅保留少量人员处置存量资产与历史股权头寸。
近日，据海外媒体The Information消息，美国SIG海纳国际集团旗下海纳亚洲（SAI）的中国VC团队正在进行重大调整，市场传出最多的声音是——收缩，直至解散。
知情人士称，执掌中国业务近20年的董事总经理龚挺即将卸任离职；同时，SIG海纳亚洲本土VC团队进入解散收缩阶段，不再开展新项目投资，仅保留少量人员处置存量资产与历史股权头寸。
对此，海纳亚洲不予置评。
原负责人计划独立募集一支新基金
SIG母公司或将做他的LP
原负责人龚挺的下一站，据说是要独立募集一支新基金，规模约1亿美元，SIG母公司或将作为LP参与出资。
新基金将完全独立运作，不属于SIG体系内资产，投资决策、团队架构全部由龚挺主导。
龚挺作为SIG海纳亚洲中国VC团队的总负责人，2006年正式加入SIG，完整主导这家机构在中国近20年的风险投资布局。
与早期的红杉中国、IDG资本不同，SIG海纳亚洲最开始使用的是母公司自有资金开展投资，不完全依赖外部LP募资。这是因为其母公司Susquehanna International Group（SIG）是美国大型量化交易、做市商金融集团。
2005年是一个特别的年份，除了SIG海纳亚洲，后来成为中国VC/PE双雄的高瓴资本、红杉中国，以及鼎晖投资、新天域资本、软银赛福等一线机构，也在这一年成立。
2005年4月，中国启动的股权分置改革（股改全流通），解决了本土创投退出难的问题，使行业迎来曙光。他们与市场共同见证了外资基金大规模进入中国以及本土创投因“股改全流通”政策而焕发新生。
2006年龚挺正式加入SIG海纳亚洲，随即全盘接管中国区投资。龚挺拥有普林斯顿电子工程博士学位，曾担任美国大学助理教授，有创业经历，属于学者型投资人，行事风格低调，极少出现在公开创投论坛；合伙人王琼，同样是核心角色，她是2012年推动完成字节跳动天使轮的关键人物。
20年来，海纳亚洲在中国累计投资超过350家初创企业，累计投入资金规模超过35亿美元，覆盖消费、互联网、企业服务、硬科技、文娱等多个赛道，形成了庞大的投资组合。2023年后在华新投资仅9笔，活跃度大幅下滑。
除字节跳动之外，它的成绩单里，还诞生过多家上市公司与知名独角兽：消费赛道如家酒店、乡村基；互联网赛道 Musical.ly（TikTok前身）、喜马拉雅、声网Agora、闪送、博纳影业、大麦网、PatPat 等一批项目，都是海纳亚洲的代表案例，既有早期天使轮押注，也参与大量A轮、B轮投资，兼顾消费与科技两条主线。
投字节跳动，回报1.5万倍
VC史上回报倍数第二高的单笔投资
从多方媒体交叉验证的信息来看，本次调整并非突发危机事件，而是历经内部评估之后的战略选择，团队不存在资金链断裂、基金爆仓等问题。
反而在龚挺及其伙伴合伙人王琼的带领下，SIG海纳亚洲中国VC团队创造了中国一级市场历史上回报最高的单笔投资记录之一——投字节跳动，回报1.5万倍。
2012年，SIG海纳亚洲作为字节跳动唯一天使轮机构投资方，前后合计投入约600万美元，获得字节跳动约15%股权。
按照字节跳动约6000亿美元（约合4万亿元人民币）估值测算，这笔股权巅峰时期账面价值超过900亿美元，账面回报约15000倍。这一数字，别说放在中国，就是放眼全球，都是炸裂级的天花板存在。
在人类VC史上，目前回报倍数最多的案例，可能是Peter Thiel投资Facebook。2004年种子轮投入约50万美元（获 10.2%股权），2012年IPO时价值约9-10亿美元，回报倍数约18000-20000倍（部分统计含后续老股出售）。
即便如此，SIG海纳亚洲作为字节跳动凭借15000倍的回报倍数，也能排在第二位，足够让世人仰望。
当然，账面高额回报不等于现金落袋。字节跳动至今没有完成公开IPO，SIG所持有的巨额股份属于未退出纸面财富，无法随意大规模变现，这部分资产仍将长期留在SIG资产池中等待后续退出窗口。
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