美国关税的影响，铜行情进入现实驱动阶段。全世界的铜进入大搬家模式。市场普遍押注美国将从2027年1月起对精炼铜加征15%，至2028年该关税比例预计扩大至30%，驱动贸易商在政策落地前将铜运入美国以锁定低关税成本，直接推高了COMEX铜价，领涨LME、SHFE，足以覆盖运输等成本并产生利润,现货套利进一步催化非美供应紧张结果。

据不完全统计，进入美国的铜（含库、港口、私人储存）已经达到惊人的200W吨。

铜行情的演绎高点和演绎时间，与美关税政策的落地时间高度相关。而受铜铝比价影响，铝这波多头也与铜的行情紧密相连。

从史鉴今。2025年8、9月份，沪铜同样受关税影响一路拉升，沪铝也于9月中旬到达阶段性高点。

对于2026年8月的铜来说，都知道“它要疯”，就是不知道“它如何疯”。铝本身的基本面没那么强，特别要关注铝棒的库存和加工费的变化。

铝会受铜的影响，但铝时刻也受到下游需求端不断萎缩的反噬，这就是铝的加权持仓目前不超过60W手的原因。

昨晚的盘面，也发生了一些变化：上周三晚22:40一股神秘的资金把沪铝从contango结构变为back结构。但昨晚上沪铝的9月价格又稍弱于10月价格了。这是一个重要的指标变化。

草灰蛇线，伏脉千里。

一段惊心动魄的行情，总是从一个微不足道的变化开始。

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