国家统计局还没公布2026年上半年的完整家电数据，但空调行业的关键化验单已经出来了：内销5967万台，同比下滑6.2%；全行业库存约6500万台，相当于国内两个半月的消耗量。
一句话概括：销量跌、库存高、成本涨、价格降——这是典型的量价利润三重挤压，不是简单的周期性回调，而是行业从增量扩张转向存量淘汰的结构性调整。
内销出口双降，是行业进入存量淘汰赛的信号
2026年，全国多地遭遇40℃以上极端高温，但空调终端却卖不动了。上半年内销出货量同比下滑6.2%，8月内销排产更是同比暴跌24.1%。
高温没有转化为销量，原因有三：一是过去两年以旧换新补贴透支了换新需求，今年补贴力度还缩水了；二是地产持续下行，新房配套的空调需求同步萎缩——2026年6月全国住宅新开工面积同比下滑24.2%；三是渠道库存高企，经销商补库意愿极低，工厂被库存压得喘不过气，只能主动砍排产、安排检修。
出口端同样承压。上半年出口5270.3万台，同比下滑6.8%。但出口结构正在发生深刻变化：整体规模在降，对欧盟的出口额却同比暴增43.2%，达到37.6亿美元，创历史同期新高。
这背后是出海逻辑的切换——传统分体式出口没有全面爆发，真正爆发的是便携式、免安装的细分品类，以及针对欧洲老旧建筑痛点的定制化产品。中国品牌在欧洲空调市场份额从2023年的27%跃升至2025年的41%，首次成为欧洲第一大空调供应来源。
出海正在从“低价走量”转向“场景定制化价值输出”，这是结构性升级的核心信号。
成本上涨、价格内卷，盈利能力被双向挤压
如果说销量下滑是需求端的麻烦，成本端的压力更加致命。电解铜均价同比涨超33%，制冷剂R32年内累计涨约80%，ABS塑料涨超60%，单台1.5匹挂机成本至少增加300元。但终端价格不仅没涨，618期间空调均价反而同比下降12.5%。成本涨、售价降，两头的利润空间被同时挤压。
这不是某一家企业的问题，而是全行业的结构性矛盾——当空调逐渐变成“降温基础设施”时，它的利润率必然被压缩到社会平均回报率附近，就像电力、自来水一样。
头部企业还能扛，但扛的方式也不同。格力宣布“家用空调不涨价”，靠供应链管控硬吃成本；美的2025年整体毛利率26.39%，海外毛利率26.60%，差异极小，说明出海赚的是规模不是暴利。
行业整体的盈利水平已处于低位，无公开权威数据显示利润率出现上行周期，企业普遍通过回购传导长期价值判断来稳定市场预期。
渠道模式生变，美的不开盘是标志性事件
2026年8月启动的新冷年，延续了三十多年的“开盘”惯例出现明确分化。美的正式取消开盘政策，考核指标从渠道回款转向终端动销，依托全国一盘货的数字化仓储体系，实行终端按需补货、全周期常态化政策，从源头斩断压货链条。
格力、海尔、海信仍保留开盘，但也在同步向零售端优化——格力加码以旧换新，海尔推行“即供即需”的柔性供货，传统靠囤货赚差价的经销商盈利模式已经难以为继。
海尔品牌货品堆放于仓库货架之上
为什么美的不开盘了？相关人士的回应很直接：“开盘是增量时代的做法，存量时代的枷锁。”在库存高企、终端动销低迷的背景下，继续压货只会让渠道资金链断裂。美的库存周转已改善10%，目标是15%。
这不是战术调整，而是战略转型——从“政策驱动经销商进货”转向“产品驱动终端动销”，这是存量竞争时代渠道逻辑的根本重构。
产品升级和场景化，是结构性增长的唯一出路
增量红利消退后，行业增长的核心动力只剩下结构性升级。行业数据显示，2026年空调行业整体市场规模约4000亿元，增速放缓至5%左右。单纯的参数堆砌和价格战已经没有可持续性，竞争的基本单位正在从“单品”转向“系统方案”。
消费者需求也在发生本质变化。83%的用户将健康功能列为首要选购因素，空气洁净度、温湿度均衡、无风感体验的权重已超过单一制冷参数。一级能效已从“高配”变为市场标配，截至2026年3月，国内一级能效空调市场占比已升至89.0%。
新风功能从高端机型快速下沉至两三千元主流价位段，AI主动避风、智能调温等功能开始试水，但消费者的决策逻辑未变：制冷快不快、风感柔不柔、噪音大不大，仍然是最终买单的核心考量。
预后判断：结构性调整，不是短期寒冬
这次调整的性质，是结构性衰退而非阶段性下滑。判断依据是：外因（国补退坡、地产下行）叠加内因（传统压货模式在存量市场失效），且内因更致命。外部环境可能阶段性改善，但渠道逻辑如果不彻底转向零售驱动，经销商的库存堰塞湖只会越积越深。
美的的路径已经指明方向——从“政策驱动进货”转向“产品驱动动销”，这是底层商业逻辑的重构。那些还在保留开盘、弱化返利但未脱离传统分销模式的企业，处境会更艰难。
海外市场是重要的缓冲带，但不同区域分化明显。欧洲市场对定制化、免安装产品的需求爆发，中国品牌凭借产业链优势实现了翻倍级增长——美的PortaSplit移动分体式空调上半年在欧洲出货超20万套，海信U系列欧洲专属机型销量突破11万套、同比增长超100%。
但出海赚的是规模优势，不是超额利润。美的海外毛利率与内销基本持平，说明中国制造在全球空调产业链里，仍然处于“规模效应极致但利润率被压至社会平均回报率”的位置。
真正的出路，在于像海尔那样将家用空调、商用空调、热泵、净水全链路打通，从“卖空调”转向“卖空气解决方案”，用场景化整合能力构建护城河。
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