原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
卖家是美国核航母、核潜艇核心核反应堆的独家供应商。
近日，核能龙头企业BWX Technologies（简称：BWXT）发布公告称，公司已与北欧私募股权机构Nordic Capital签署最终收购协议，后者将收购BWXT旗下医疗业务板块，最高对价8亿美元（折合人民币约54亿元）。交易预计2026年末完成交割。
据公开报道，2026年全球核医疗领域迄今为止一共官宣两起并购，都是由顶级PE主导，且都发生于这个8月的前10天之内。单论收购金额，该交易是2026年核医疗领域第二大的并购案，仅次于Curium以80亿美元收购Lantheus。
BWXT保留少量股权
继续与Nordic Capital分享未来红利
根据安排，BWXT将保留剥离后新核医疗实体的少数股权，持续分享核医药行业长期增长红利。
同时，双方签署长期技术协作协议，BWXT依托自身百年核材料提纯、反应堆辐照、精密核组件制造能力，持续为新公司提供同位素原料提纯、放射化学工艺、核安全生产技术支撑，解决核医药生产上游原料供给痛点。
标的主要由两大板块构成：一是BWXT自有成熟医疗子公司 BWXT Medical，主营医用放射性同位素研发、生产、核医学诊疗组件与放射性药物CDMO定制代工；
二是BWXT 于2024年收购Kinectrics后并入的医用同位素生产线与上下游配套业务，涵盖镥-177、镱-176、锕-225等抗癌治疗同位素产能设施。
交易完成后，Nordic Capital将获得成熟稳定的资产与上游技术兜底，大幅降低新实体供应链风险。
Nordic Capital创立于1989年，总部设在瑞典斯德哥尔摩，是北欧地区成立最早、体量最大的私募股权机构之一。其LP以全球养老金、主权基金、大学捐赠基金等长期稳健机构资金为主。
截至2026年最新年报数据，Nordic Capital资产管理总规模约340亿欧元，成立37年来累计出资近300亿欧元，完成超155笔中型市场平台型收购投资。
在投资方向上，Nordic Capital划定四大固定投资领域，包括医疗健康、科技支付、金融服务、工业科技服务，其中医疗健康是其布局最深、投入资金最多的赛道。
母公司来头太大
是给美军潜艇、航母造造核反应堆的
据公开资料，BWX Technologies总部位于美国弗吉尼亚州林奇堡，是美国海军核潜艇、核动力航母核心核反应堆、核燃料组件独家供应商，其核工程制造历史已超过百年，在全球拥有约1.1万名员工。
2018年，BWXT正式布局核医疗业务，初期依托自身核辐照、特种金属提纯军工技术成立BWXT Medical事业部，切入医用同位素领域。此次交易前，该部门长期内嵌于商用核电板块之内。
2024年，BWXT完成对加拿大核技术企业Kinectrics收购，随后将其医用稳定同位素产线并入医疗板块，补齐治疗性同位素产能短板，完成从单一诊断同位素向“诊断+靶向治疗同位素”全覆盖转型。
目前，BWXT医疗业务核心分为两大赛道，也是当下全球核医疗最主流方向：1、核医学诊断同位素（成熟现金流业务）；2、靶向放射性治疗同位素（高增长未来业务）。
同时，该业务板块还承接全球药企放射性药物CDMO定制生产，为新药临床阶段提供同位素制备、放射化学合成、合规灌装服务，客户包含欧美多家核药初创企业与大型药企。
2025年，BWXT医疗业务整体营收约1亿美元，约占公司整体商用板块总收入的11.7%，不算最核心业务。此次出售回笼的8亿美元资金，BWXT将用于商用核工程业务。
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