2026年8月10日，摩根士丹利发布对内地大语言模型（LLM）市场的判断，认为该市场正建立起更加健康的商业化环境。这一判断与市场普遍认为开源模型将导致产品同质化及价格战的看法不同，摩根士丹利提出，当前各内地大语言模型正加快推进商业化进程，行业竞争逻辑已从价格竞争，转向以智能驱动的变现模式。

摩根士丹利指出，当前内地大语言模型市场已出现三大明确转变。其一，行业定价逐步趋于理性，DeepSeek近期调高API价格，反映出业界定价纪律正在改善；其二，开源权重变现模式更加严格规范，供应商转向限制性更强的授权模式，变现渠道也从单一的第一方API销售，拓展至增加第三方收益分享模式；其三，模型规模持续扩大，Kimi K3的2.8T参数及Qwen3.8-Max的2.4T参数，标志着内地大模型行业正式迈入大参数时代。

摩根士丹利强调，模型的智能水平而非价格，才是决定大语言模型长期竞争定位的核心因素。按照当前行业发展逻辑，新兴从业者可依托成本更低的模型向低端市场拓展，而中阶模型供应商若要晋升至最先进技术行列，仍面临较为艰巨的挑战。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君