2026年8月10日，摩根大通在最新存储行业研报中，维持三星、SK海力士、美光、铠侠超配评级，明确存储行业供不应求的基本面未发生变化。

摩根大通此次将2026~2028年全球存储市场规模预测上调48%，上调核心来自两方面：一是AI服务器对DRAM的需求仍在加速，二是AI从GPU向CPU的扩散效应被市场严重低估。研报预计，2027年全球存储市场收入将达1.44万亿美元，其中DRAM规模接近一万亿美元，HBM约1456亿美元；2028年整体市场规模将进一步扩大至1.82万亿美元。

HBM市场方面，尽管英伟达下调部分规格，摩根大通对HBM价格仍持乐观判断，预计2027年HBM混合均价同比上涨42%。研报预计三星HBM份额将达到37%~38%，基本追平其DRAM整体市占率；博通近期与三星签署超过2000亿韩元长期协议，用于为ASIC客户供应HBM。

摩根大通指出，尽管相关个股股价回调，存储供不应求的基本面未变，2027年供需缺口甚至将扩大，长期协议正在改变行业盈利模式，史无前例的股东回报是板块催化剂。针对铠侠，摩根大通上调其各年度盈利预测，维持增持评级，调整目标价至13万日元（对应2027年底），认为其估值修复需等待长期协议落地验证。

财联社8月10日披露信息显示，当前三星电子HBM4产品良率突破80%黄金关口，SK海力士因奖金与薪酬方案陷入劳资对峙，第五轮谈判仍未达成一致，HBM4扩产节奏面临考验，两大韩系存储厂商的份额竞争持续升温。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君