8月10日晚间，光线传媒一纸公告，宣告美团系投资平台的减持计划正式收网。上海汉涛信息咨询有限公司在2026年5月11日至8月10日期间，通过集中竞价和大宗交易合计减持5191.31万股，套现约6.38亿元。减持完成后，持股比例从6%降至4.23%，正式退出5%以上主要股东行列。
这笔投资可追溯至2016年。当年光线传媒控股股东以旗下1.76亿股上市公司股份（折合单价约11.04元/股，对应总价值约19.43亿元）为对价，置换美团系所持有的猫眼文化传媒28.8%股权，美团由此间接持有光线传媒6%股份。如今以12元左右的均价减持，持股十年账面浮盈有限。减持启动前，美团派驻的董事已先行辞任以符合合规要求，随着持股比例降至 5% 以下，这笔财务投资正式进入收尾阶段。
二十七年前，光线的起点远没有这般从容。
1998年，王长田辞去体制内工作，与四人凑了10万元，在北京一间民居里创办“光线电视策划研究中心”。连续十次竞标全部落空，合伙人一个个撤资走人，最后只剩他一个光杆司令。最困难时账上没钱、工资发不出，他一边处理父亲丧事，一边找亲戚借钱凑了10万块才把员工工资填上。
转机出现在1999年。《中国娱乐报道》上线，迅速铺开全国600多家电视台，被称为“娱乐界的新闻联播”。这档节目让光线活了下来，也为后来的转型攒下了家底。
2006年，光线进军电影。2012年，《泰囧》以3000万成本拿下12.7亿票房，一战成名。2015 年，彩条屋影业成立，此前由光线主投的《大圣归来》成为国产动画里程碑，此后几年彩条屋投资了超过 20 家动画公司，陆续推出《大鱼海棠》《姜子牙》《深海》等作品。2019年，《哪吒之魔童降世》50.35亿票房，让光线彻底坐稳国产动画龙头的位子。
真正的高光时刻，在2025年春节。
《哪吒之魔童闹海》（下称《哪吒2》）上映后票房一路攀升，最终突破150亿元。
资本市场的反应更为猛烈。以2025年2月启动上涨前的阶段低点为基数，2月5日至14日短短8个交易日内股价涨幅超260%，区间市值暴增超700亿元。2月14日总市值突破千亿，2月17日一度站上1200亿元。
业绩也同步冲顶。2025年全年营收40.40亿元，同比增长154.80%；归母净利润16.72亿元，同比增长472.62%。仅第一季度就贡献了29.75亿元营收和20.15亿元净利润。
然而，爆款的红利来得快去得也快。
今年4月21日晚间，光线传媒披露2026年一季报：营收1.91亿元，同比下降93.59%；归母净利润2327.56万元，同比下降98.85%。公司解释称，业绩大幅下滑主因是2025年同期有爆款作品拉高了基数。披露次日，公司股价盘中一度大跌超9%，最终收跌7.77%，报15.55元。
此后股价一路走低。截至8月11日，光线传媒收于12.06元，市值353.79亿元，2026年半年度报告预计在8月26日发布。
一部《哪吒2》能把公司送上千亿市值，但下一部能撑起体量的爆款在哪里，没人知道答案。
来源：星河商业观察
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