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观点网讯：8月12日，花旗发表报告，首次覆盖美图公司(01357.HK)，给予“买入/高风险”评级，目标价7港元。

该行认为，尽管市场担忧大型语言模型(LLM)对美图产品功能及变现护城河构成威胁，但市场低估了美图作为早期行动者在产品与变现模式转型中的AI驱动上涨潜力。

花旗指出，美图正利用AI渗透视觉工作流程，从订阅模式演进为基于AI消费的变现模式，以提高每用户价值及ARPU。美图亦拥有高消费能力、以美妆为导向的用户群支持盈利。

美图公司此前披露，2026年上半年经调整归属母公司权益持有人净利润预计同比增长36%至40%。此外，瑞银亦维持美图“买入”评级，目标价7.2港元，指出其AI原生收入增长抵消市场对软件行业的忧虑。

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