8月11日，果麦文化发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营收2.01亿元，同比下降32.51%；归母净利润亏损4069.01万元，同比由盈转亏；扣非归母净利润亏损1708.85万元，同比下降476.35%。 公开资料显示，果麦文化成立于2012年，主要从事图书策划与发行、数字内容业务、IP衍生与运营三大业务，长期合作的作者包括韩寒、易中天、冯唐、杨红樱、罗翔等。

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主业收入收缩近四成，应收账款与存货周转效率下滑

2026年上半年整体图书零售市场码洋同比下降1.63%，同期公司营收同比下降32.51%，降幅高于行业。公司图书策划与发行业务期内实现收入1.72亿元，同比减少37.16%。公司表示，其在教辅领域密切合作的作者不幸突然离世，导致教辅领域头部产品的销量骤然下降。

报告期内，公司非经常性损益与资产减值对归母净利润形成侵蚀。报告期内，公司公允价值变动损益为-3169.41万元，占利润总额的比例达-67.22%，主要来自陕西旅游项目的公允价值变动；同时计提资产减值损失合计688.35万元，主要涉及预付版权减值及存货跌价准备。

从盈利质量来看，公司整体销售毛利率由去年同期的42.49%提升至47%。其中，图书策划与发行业务毛利率为44.91%，同比提升3.40个百分点。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-7763.25万元，同比变动幅度为-186.89%，主要系支付版税金额增加所致。

费用端，公司当期管理费用为6726.46万元，占当期营收比例约33.5%；财务费用同比上升229.67%，由负转正，主要受利息收入减少影响；研发费用达631万元，同比增长43.81%。成本端管控呈现积极变化，报告期内，公司营业成本同比减少37.80%，降幅高于收入降幅。 从运营效率看，近三期半年报数据显示，公司应收账款周转率分别为2.54次、2.48次和2.41次，存货周转率分别为1.05次、1.04次和1.01次，两项指标均呈持续趋弱态势，账款回笼与库存消耗面临压力。

“出版+互联网”布局稳步推进，AI产品已落地市场

在主业波动的背景下，公司围绕“以数智和IP驱动的新出版”战略定位，继续践行“出版+互联网”交互驱动模式，依托互联网用户数据反向推动内容迭代。

数智化业务方面，公司自研大语言模型“金字塔”已通过国家网信办生成式人工智能备案并获得专利认证，基于该模型开发的“AI校对王”产品已推向市场，具备出版物审校级校对能力，目前已获得客户认可。以此为基础，公司同步搭建“书世界智能出版平台”，面向出版行业输出AI出版整体解决方案。

互联网运营与内容策划层面，截至2026年6月30日，公司互联网用户数达9843万，运营125款互联网产品账号，覆盖多类主流新媒体平台。期内互联网2C销售收入4670.51万元，互联网广告收入180.53万元。

内容策划方面，据开卷数据，公司实洋品种效率为行业平均水平的6.11倍；“果麦经典”产品线保持长销属性，多部核心作品累计销量突破百万册。此外，公司首创的“CBC”销售模式可联动不同渠道，依托互联网矩阵连接用户，实现产品上市初期精准2C销售，再外溢至电商平台完成2B销售，中后段对退库产品再次2C带货，旨在从根本上解决出版行业“代销退货”痛点。