2026博鳌不动产投资大会·现场快讯：8月13日上午，2026博鳌不动产投资大会在海南召开，。
在演讲中，中国银河国际研究部负责人、首席宏观策略师成亚曼表示，从历史上看PC和互联网时代，半导体产业经历多轮大周期，每一轮都创造巨大产业价值，也曾出现指数涨幅超50%的快速上涨行情。
“核心逻辑在于技术渗透率能够持续提升，但资本市场往往提前交易行情，把未来多年的增长一次性完成定价，当下究竟计价了多少远期增长，是市场共同关心的问题。”
她表示，虽然不能机械认定历史将会重演，但需要重点关注三大信号：第一，估值是否显著领先盈利；第二，资本开支是否显著领先需求；第三，产业利润是否过度集中。倘若三项指标同时走到极端，增速一旦出现轻微失速或者放缓，就容易引发市场抛售情绪。
成亚曼提示，面对AI大周期，投资最大的风险不是看错成长方向，而是在正确的方向上支付过高价格。在投资策略上，应当跳出单纯关注技术叙事的思路，同步兼顾盈利兑现程度与安全边际。
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本文源自：观点网
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