背景：8月初国际进口印尼动力煤市场整体呈稳中偏强态势，印尼供应端扰动持续，叠加东南亚等国进入夏季用电高峰，供需博弈加剧，推动煤价坚挺上行。中国国内华东等地持续高温天气带动，沿海电厂日耗维持高位，刚需补库需求稳步释放。但受电厂库存处合理区间，整体去库节奏较为缓慢，加之对高价煤接受度有限等因素影响，整体采购节奏较为谨慎，大规模补库意愿不足，致市场成交较为清淡。而印度受国内煤炭产量大幅增长及雨季影响，进口需求持续受到抑制；日韩等国维持季节性刚需采购，对印尼煤需求保持稳定。整体来看，国际印尼煤炭发运量维持正常水平，基本刚需释放为主。
数据来源：钢联数据
一、供需双方博弈胶着 国际煤价高位窄幅震荡
印尼RKAB生产配额审批仍未完全落地，矿方挺价意愿强烈，报盘持续上行。据悉印尼Q3800巴拿马船型FOB报价主流区间在68-69美元/吨，周环比上涨1-2美元/吨。加之厄尔尼诺引发干旱导致内河航道水位走低、外运效率下降等多重制约，实际出口增幅有限，印尼矿方整体维持挺价策略。国内市场高价成交不足，沿海电厂日耗虽维持高位运行，但在长协供应稳定背景下整体拿货量未见明显提升，终端对进口煤保持谨慎采购心态，采购重心多锁定远月货盘。市场即期货盘询盘数量偏少，实际成交以刚需为主。因此，国际市场整体呈现矿方挺价、买方观望的僵持局面。
二、国内电厂库存水平仍处合理区间 现货市场成交清淡
本周动力煤内贸煤价整体走势偏强运行。市场挺价情绪显现，高温天气加持下终端日耗上涨，一定程度推动补库需求增加。受情绪面支撑影响，市场报盘一再走高，低价货盘难寻，市场仍在博弈。截至8月12日，据Mysteel数据显示，秦皇岛港Q5000动力煤价格为771元/吨，较月初上涨32元/吨。受产地安检趋严、供应端偏紧影响，矿方上调煤价，发运成本居高不下，港口发运倒挂普遍严重，贸易商新增备货意愿低迷，港口调入量持续偏低，库存呈下降趋势。截至8月7日，环渤海港口库存为2901.0万吨，周环比下降165万吨。港口优质煤种货源相对偏紧，现货贸易商报价坚挺，但实际需求表现未达预期，市场普遍对高价货源接受程度不高，港口降库受调度不平衡等因素影响，市场情绪仍在摇摆，基本观望运行为主。
外贸市场： 进口市场受内贸情绪传导影响，报盘高位运行，加之外矿挺价情绪形成底部支撑，报盘无松动迹象，电厂投标重心随之上移。据悉，近日华南区域电厂Q3800投标价在594-609元/吨，仍在高位徘徊。而沿海电厂整体库存处相对安全水平，终端阶段性招投标拿货态度仍旧谨慎，整体拿货节奏仍以刚需补库为主。华南港口库存呈小幅降库态势，截至8月7日华南港口库存为1835.0万吨，周环比下降25.0万吨。需求未有明显释放下，市场暂缓操作，观望情绪浓厚。
数据来源：钢联数据
三、展望
8月初，受国内高温天气持续、印尼煤炭出口供应偏紧及外矿报价高位运行等多重因素支撑，进口印尼动力煤价获有力支撑；但上下游实际交投表现依然僵持，终端用户基于库存仍处合理区间，整体采购节奏保持谨慎，多数市场参与者仅按需补库，大规模集中采购尚未出现。立秋过后，国内气温逐步回落，实际成交难有放量，而内外贸供给端依旧偏紧，煤价支撑依然稳固。预计后期进口印尼动力煤市场延续稳中偏强态势运行，后市需持续关注印尼RKAB审批落地进度及国内终端日耗变化等情况。
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