最近黄金涨势再起，不少人觉得是去美元化推动的，以为只是俄罗斯、伊朗这些国家不用美元闹出来的。
但真正的大变化，是美元体系的盟友都开始对美元没安全感了。
2018 年特朗普发动对华贸易战，全球第一次意识到美元体系可能被当成武器。
2020 年新冠疫情暴发后，美联储无限 QE 美元大放水，各国又看清美元不仅会被武器化，还会稀释购买力。
2022 年俄乌冲突爆发，俄罗斯被踢出 SWIFT、外汇储备被冻结，全球央行彻底明白，持有的美元资产未必真正属于自己。
可以说，从 2018 年开始，各国央行已经在提速增持黄金。
世界黄金协会数据显示，2018 年全球央行净购金 651.5 吨，是布雷顿森林体系结束以来的最高水平。
2022 年、2023 年、2024 年连续三年净购金超 1000 吨，2025 年购金 863 吨。
这不是普通投资者买黄金，是各国央行用真金白银给黄金投票。
过去的去美元化，主要是新兴国家防范美国。
但现在已经进入第二阶段，美元体系内部的盟友也出现了防范美元的裂痕。
近年美国的几个动作非常刺眼：扬言拿下格陵兰，对欧洲发起关税战，让欧洲国家意识到，美国不仅会对对手下手，也会对盟友动手。
美伊战争的结局也让中东国家重新思考：美国的安全承诺并不靠谱。
中东很多经济体长期持有大量美元资产和美债，但真遇到美元流动性紧张时，他们未必能像欧洲、日本、加拿大那样，直接拿到美联储的常设美元互换额度。
这背后的信号很现实：美债能买，但真急用钱时你卖不动，因为抛售会推高美债收益率，冲击美国经济，所以只能抵押换美元。
这时很多国家会想：不如多囤点黄金。
而近期黄金最大的叙事，是美日联手托底日元。
美国甚至通过纽约联储卖出欧元、买入日元。
关键细节是，这笔交易完成后欧洲央行才知情，这和过去完全不同。
1985 年广场协议，美日德法英协调美元贬值；2011 年日本福岛大地震后，G7 也曾协调干预日元汇率。但这次美日完全没提前告知欧洲。
美日这次卖欧元托日元，连欧洲央行都没提前打招呼，说明美日欧金融共同体的信任机制已经出现相互猜忌。
这也是现阶段去美元化最刺眼的变化。
有人说去美元化就是美元明天就要崩溃，这显然不对。
美元仍是全球最强货币，美债仍是最稳的资产，美国资本市场仍是流动性最好的市场。
但美元的绝对安全感正在瓦解，黄金的逻辑也越来越清晰 ，它不是任何国家的负债，而是所有人都认可的资产。
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