印度人民院（印度联邦议会下院，立法机构）最近通过了一部《2026年税收及其他法律（修正）法案》，核心内容就一个：给外资发糖。
电子制造相关的外企，直接享受15年所得税全免，有效期最长延续到2040到2041财年。
不光生产环节免税，外资把设备供应给印度代工厂、把电子元器件存放在保税仓里供货，同样享受免税待遇，覆盖手机、服务器、可穿戴设备等品类。
甚至连境外毛坯钻石在印度指定区域销售，也能拿到15年免税期。
莫迪政府这次确实下了血本。
但问题在于，印度是真的回心转意要好好对待外企了，还是这背后藏着更复杂的算计？先看印度为什么急成这样。
莫迪当年喊出“印度制造”口号时，目标是到2024年制造业占GDP比重提升到25%。
可实际数据呢？印度官方最新统计显示，2025到2026财年，制造业在GDP中的占比仅为14.8%，跟几年前比几乎原地踏步。
据印度《经济时报》报道，2025到2026财年，印度外国直接投资流出——包括外资企业利润汇出、撤资及印度企业对外投资——激增至270亿美元。
印度央行数据显示，外国直接投资净流入从2021到2022财年的386亿美元骤降至2023到2024财年的不到27亿美元。
2025年8月甚至出现了净外国直接投资负增长的罕见情况。
更要命的是外资正在大撤退。
据印度证券交易委员会数据，2025到2026财年，外国证券投资者净撤出印度市场的资金高达1.52万亿卢比，创下历史最高年度流出纪录。
另据印度媒体报道，2026年迄今外国证券投资者已抛售价值295亿美元的印度股票。
外资在印度股市的持股比例已降至14.7%，是14年来的最低点。
这些数字放在一起，结论很清楚：印度制造不仅没起来，外资还在疯狂跑路。
莫迪政府不着急才怪。
再看印度对中国资本的态度，那才叫一个戏剧性。
2020年4月，印度发布第三号新闻通告，规定所有来自陆上接壤国家的投资必须经过政府审批。
虽然没点名，但谁都知道这针对的就是中国。
效果立竿见影：中国对印投资从2020年的1.63亿美元暴跌至270万美元，跌幅高达98%。
五年时间，中资基本上被挡在印度门外。
结果呢？印度自己先扛不住了。
数据显示，印度在电子元件上对中国的依赖度高达四分之三，光伏电池组件一半要从中国进口，仿制药原料药43%依赖中国。
中印贸易逆差连年创新高，2023到2024财年850亿美元，之后一路飙升。
限制中国资本的结果，是印度自己的产业链越补越漏。
于是今年3月，印度来了个180度大转弯。
印度内阁正式批准修改外国直接投资规则，在电子元件、太阳能电池等领域放宽对中国投资的限制。
这是2020年以来印度首次系统性放松对中资的限制。
具体调整有两个：一是持股不超过10%且不控股的中资投资，走自动审批通道；二是涉及电子元件、多晶硅、硅片等领域的投资，审批时限从半年压缩到60天以内。
印度中国商会的回应很克制：这只是“局部优化”，不是全面放开。
问题来了：印度这次是真心的，还是又在玩套路？从规则设计就能看出门道——持股不超过10%才能走自动审批，被投资企业必须由印度人或印度控股实体掌控。
说白了，中国资本可以进来，但别想轻易带钱走。
印度想要的是中国的钱和供应链，但不想要中国的影响力。
有分析人士直言，这反映出一个更深层次的问题：印度还是惧怕中国资本，担心影响力太大。
复旦大学国际问题研究院副院长林民旺对《环球时报》分析，这次调整意味着印度对2020年以来与中国经济“脱钩”政策的重大调整。
但英国维里斯克-梅普尔克罗夫特咨询公司的主管丽玛·巴塔查里亚评价得更直接：这是一次务实的调整，而不是印中关系的结构性重置。
不过中国也没闲着。
今年7月，中国更新了技术出口限制目录，明确将多晶硅、先进电池和高端电子制造核心技术列入限制范围。
美国那边更狠，正起草法规准备对多晶硅及相关产品加征关税并设置价格下限。
印度想在光伏、电子制造这些领域补链强链，但上游核心技术和材料捏在别人手里，光靠税收优惠解决不了根本问题。
再说一个最新动态：苹果在印度扩产这事，最近也出了岔子。
据路透社报道，2026年印度预计生产全球约26%的iPhone，比四年前的6%大幅提升。
苹果的目标是未来让印度承担全球约50%的iPhone生产。
同月，塔塔电子霍苏尔工厂因废水污染问题遭印度监管部门调查，面临停产风险。
彭博社今年3月也指出，印度制造成本仍高于中国和越南，主要原因是本地供应链不完整、物流有劣势。
多位供应链人士透露，苹果供应链多元化进程已经被迫放缓。
这不就是印度制造的缩影吗？税收优惠再诱人，基础设施薄弱、劳动力素质参差不齐、供应链残缺不全这些老问题不解决，外资来了也待不长久。
印度政府的政策反复无常也是有前科的，从三号通告的一刀切封杀到如今有限开放，谁知道哪天又变脸？
对中企来说，15年免税听着像馅饼，但结合印度历史上对外资“养肥了再宰”的种种案例，这饼能不能吃到嘴里还真不好说。
莫迪这套组合拳确实打得很用力，但用力不等于有效。
印度制造要想真正站起来，缺的不是一纸免税法案，而是一个稳定、透明、可预期的营商环境。
这东西，给不了15年免税期。
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