作者：波奇塔
编辑：努尔哈哈赤
8月11日，阅文集团发布2026年中期业绩报告。
报告显示，上半年，阅文收入35.31亿元，同比增长10.7%，其中，两类主营业务正在接近：在线业务收入为18.4亿元，同比减少7.3%；IP运营及其他收入为16.91亿元，同比增长40.3%，分别占总收入52.1%和47.9%。2025年上半年，这两个比例还是62.2%和37.8%，收入相差7.8亿元，一年后差距缩至约1.49亿元。可见，阅文的收入重心正由在线阅读向IP运营移动。
其中，短剧及AI漫剧收入超过4.3亿元，是去年同期的3倍多，已经占到版权运营收入的27%。上半年，阅文上线短剧超过90部，《隐身侍卫》全网播放量超过50亿，“甜妻”系列原创短剧IP累计利润超过5000万元。AI漫剧方面，头部项目《三千庇护》全网播放量突破30亿，上千部网文得到改编，46部AI漫剧播放量破亿，367部破千万。
阅文正在尝试通过AI，把过去以年计算、集中押注少数项目的IP开发，拆成更多批次、更短周期的内容生产。
半年改编千部网文，IP还开发不过来？
阅文IP业务长期面临一个问题：作品储备很多，但项目制作周期太长。
2025年，阅文实现收入73.66亿元，同比下降9.3%,其中，在线业务收入40.47亿元，基本持平，IP运营收入则下降20%至31.92亿元；2026年上半年，阅文IP运营收入回升至16.14亿元；据阅文援引云合数据，同期全网动画播放霸屏榜前十中，有8部改编自阅文IP。
这意味着市场对阅文IP仍有需求，只不过受到了影视项目排播延期、上线数量减少等因素的影响。长剧、电影和长动画从开发、制作到上线需要较长时间，相关收入又以项目为单位确认。一旦重点项目延期，当期业绩便容易出现空档。
IP改编忙不过来，但源头供给还在持续扩大。官网显示，目前阅文已经累计超1000万名作家，仅2026年上半年，就吸引约24万名新作家入驻，诞生超过46万部在线文学作品，新增字数逾300亿。阅文CEO侯晓楠在电话会上表示，目前阅文的IP开发率不足千分之一。
传统项目的开发周期长、投入高、产出有限，仅靠长剧、电影和长动画，很难消化如此庞大的作品增量。提高IP开发率，需要一种成本相对可控、能够更早测试用户反馈的视觉形态，而AI漫剧和短剧刚好提供了一条周期更短、上新更频繁的开发路径。
2025年下半年，阅文AI漫剧收入首次超过1亿元；2026年上半年，短剧与AI漫剧合计收入超过4.3亿元，短内容在阅文IP业务中的规模正在迅速扩大。阅文今年计划推出超过200部短剧，上半年已上线90余部，AI漫剧月产量超过100部。
阅文工作人员在调研中提到，漫剧改编不必等待小说完结，作品只要已经建立设定和用户反馈，便可以进入视觉化测试。过去，一部小说通常要先积累订阅和口碑，再等待版权团队阅读、筛选及对接制作；如今，漫剧可以在作品连载期就启动，把市场测试前移。
为了处理数量更大的作品，阅文也把AI工具接到了筛选和制作环节。IP Buddy主要服务版权开发：系统先读取作品，辅助整理故事设定、人物关系和题材特征，再匹配可能的改编方向。阅文称，该工具可以在几分钟内完成一部作品的初步评估。
进入开发阶段后，Drama Buddy继续承接剧本、图片、视频和项目管理。阅文对其定位是一站式漫剧创作平台，已经接入多模态模型，可辅助理解长篇小说、拆分剧情、生成视觉素材并管理制作流程。两款工具连起来，相当于先从作品库中缩小范围，再把入选项目送进视觉化生产，短剧和AI漫剧由此成为一套更早介入IP开发的筛选机制。
月产百部AI漫剧，阅文还在到处找人？
超过100部的月产量，46部播放量破亿，367部破千万，在AI的赋能下，IP已经进入批量开发阶段，但尽管如此，产能仍旧不足。
阅文目前同时处理三类内容资产。第一条管线来自成熟网文IP，承担稳定改编和用户回流。《隐身侍卫》保留原著中的身份反转、热血逆袭和连续冲突，再按短剧节奏重新拆分，平台热度值超过1亿，全网播放量超过50亿。《我真没想重生啊》短剧播出后，原著突破十万均订，第二部随后上线。对已经具备读者基础的作品，短内容增加了一种发行形态，也可能把站外观众带回阅读端。
第二条管线来自原创短剧IP，阅文的作家资源开始直接进入剧本创作。阅文与白金作家、编剧公子衍合作的“甜妻”系列，已经推出《好孕甜妻被钻石老公宠上天》《母凭子贵后被皇家宠上天》《甜妻似火，霍爷他超爱》等作品，累计利润超过5000万元。百香蜜、微扬、横扫天涯等作者也已参与短剧创作。此类项目从短剧市场出发，跑通后还可以继续开发续作、小说和衍生内容。
第三条管线面向过去较难获得视觉化机会的中腰部IP。《三千庇护》改编自《我在永夜打造庇护所》，原著此前属于起点中腰部作品，漫剧上线后全网播放量超过30亿，并带动小说进入起点畅销榜前十。由于AI漫剧降低了首次视觉化测试的门槛，IP开发的候选范围也从少数头部作品开始向中腰部扩展。
三条管线对应不同题材、画风和制作要求，单靠阅文内部团队很难同时覆盖，项目筛选、剧本改编、视觉生成、审核发行都需要更多外部团队参与。
2025年10月，阅文宣布开放10万部精品IP并设立亿元专项创作基金；2026年3月，“火种计划”又将合作对象下沉至个人创作者和20人以下工作室，计划投入超过1亿元、签约1000名AI方向导演，并通过漫剧大赛提供100份、总价值超过千万元的制作合约。财报电话会上，阅文还披露，DramaBuddy漫剧助手已经服务超过200家工作室。
目前，大部分AI漫剧仍以播放和平台分账为主要收入，只有少量项目开始向后续开发移动。《这个地下城长蘑菇了》等作品已尝试形象授权，但上半年阅文7.8亿元IP衍生品GMV的主要贡献者，依然是《全职高手》《诡秘之主》《一人之下》等成熟IP。新漫剧若想进入衍生消费，还需要稳定的角色形象、更长的更新周期和持续运营。因此，亿元投入首先扩大的是可供筛选的项目和制作团队，最终能留下多少新IP，还要看续作表现、用户留存与后续授权。
红果都不敢收费，阅文凭什么收费？
产量提高后，发行成为AI漫剧的下一项成本。
DataEye《2026上半年AI剧漫剧数据报告》显示，上半年抖音端原生新上线AI剧、漫剧达到22.19万部，日均超过1200部；红果上榜漫剧累计超过1800部，峰值热度累计超过800亿。AI释放了内容产能，平台流量则继续向具备稳定供片、选品和发行能力的头部团队集中。对制作方和IP方而言，成片成本下降后，内容测试、投放和渠道运营仍是影响项目回收的重要环节。
电话会披露，阅文上半年超过半数的短剧及AI漫剧在红果上线，其余内容分发至抖音、快手、微信视频号、B站、自有App及小程序等渠道。阅文手里握着IP、改编内容和持续供给，但流量入口、推荐机制和结算规则，仍掌握在红果、抖音等播出平台手里。头部IP可以提高作品被看见和跑成爆款的概率，却不能直接决定流量如何分配、收入如何在产业链中留存。阅文若要把爆款收入沉淀为稳定利润，仍需补上自有发行。
因此，7月7日，阅文上线“起点剧场”，补充自己的播出和付费入口。收费采用“剧点”虚拟货币，1元兑换100点，不同充值套餐附带一定赠点。用户既可以逐集解锁，也可以订阅全剧。
除了常规剧场和榜单，起点剧场还设置了“试播”和“许愿”专区。“试播”区展示尚未上线的新剧PV，由用户投票助力项目正式上线；“许愿”区则允许读者提名希望看到的网文IP，作品累计票数达到标准后即可获得立项改编机会。
在红果等免费平台已经形成规模的情况下，起点剧场选择收费，首先与阅文现有的用户结构有关。阅文上半年有820万平均月付费用户，这批人已经习惯为文字内容消费，也最熟悉相关作者、人物和世界观。起点剧场希望从中找到第一批愿意为IP视觉版本继续付费的用户，同时把观看、投票、付费和原著回流数据留在自有产品内。
对阅文而言，收费还承担了一层筛选功能。试播投票反映用户对成片风格的兴趣，IP许愿反映原著粉丝的改编需求，真正发生的订阅则给出消费意愿。三组数据叠加后，可以为续作、动画、游戏及衍生品开发提供参考，也让一部IP是否值得继续投入获得更具体的依据。
但网文付费习惯能否迁移到漫剧，仍然有待验证。当前主流漫剧平台普遍采用免费加广告模式，观众已经习惯用观看广告换取内容；同一部作品又可能同时出现在多个平台，单独收费难免触发比价心理。《三千庇护》在红果已经更新至第26季，现有数百集内容可以免费观看；到了起点剧场，同一系列仍按照平台规则订阅，完整观看需要支付数千剧点，用户在评论区直接表达对收费的不满，平台不得已调整为限时全免。
更何况，网文付费的市场也在缩水，财报显示，阅文的平均月付费用户已经由920万降至820万，减少约10.9%；每名付费用户平均月收入却由31.3元升至32.7元，增长4.5%。财报给出的原因是，部分小额付费用户转向免费内容。结果是付费用户池缩小，留下来的用户平均消费略有提高，单靠ARPU增长还不足以覆盖100万付费用户的减少。
这把起点剧场推到一个更具体的问题面前：“主编严选”、原著直达和用户许愿能够体现阅文的编辑与IP优势，却未必直接构成付费稀缺性。在漫剧普遍免费的阶段，起点剧场需要持续回答哪一部作品值得用户专门付费，以及这批垂直用户究竟能支撑多大的市场。现阶段，起点剧场更接近一场面向核心读者的小规模付费试验：平台可以获得更完整的选择和消费数据，规模传播仍主要依靠外部渠道。
如果说起点剧场主要验证国内核心读者的付费意愿，阅文推出的ToonScroll，则是拓展海外市场的一次尝试。ToonScroll是一款面向海外的漫剧平台，承接阅文IP和当地原创内容的视觉化发行，阅文计划年内在该平台上线超过千部漫剧。
阅文旗下的WebNovel已有超过3万部AI翻译作品，上半年贡献该平台40%的小说收入，小语种作品收入增长160%。WebNovel提供作品、作者和阅读数据，ToonScroll再观察视觉化后的播放与消费，两者之间能否形成回流，将决定阅文的漫剧出海是一项内容分发业务，还是一条新的IP孵化链路。目前，阅文的海外业务仍然处于早期探索阶段。
结语：
AI视频继续降价后，画面产能很可能迅速成为行业的公共能力。同一个热门题材可以在几天内出现大量近似版本，单纯依靠制作速度建立的领先期会越来越短。内容公司的差距将落在几项具体资产上：权属清晰且持续更新的资产、编辑筛选能力、愿意反馈和付费的用户，以及IP后续开发能力。
阅文的2026年中报回答了规模问题：短剧及AI漫剧半年收入4.3亿元，说明这类内容已经进入一家大型内容公司的主要收入结构；上千部改编、46部破亿，则说明批量生产和筛选已经具备产能。下一阶段，考验将转向爆款续作能否留住用户、增长能否覆盖持续上升的制作与营销投入、自有渠道能否形成付费，以及外部平台的流量能否沉淀为长期IP价值。
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