莲华资管首席投资官洪灝近日表示，中国AI行情已经进入第二阶段，质量的重要性远超“讲故事”本身。在他看来，优质标的将表现优异，而仅靠讲故事的公司将继续跑输整个板块。

洪灝在8月13日与彭博社的对话以及8月11日的CNBC访谈中阐述了上述判断。他提到，经历约两个月的调整后，许多个股回归理性，估值更合理，不少基金经理正重新审视这些标的，一些海外投资者也在重新评估中国AI相关股票。

一个关键观察来自模型能力的收敛。

洪灝举例称，DeepSeek最新推出的版本以及月之暗面的K3模型，在相对能力方面已经可以媲美美国同行，而成本大幅降低。他认为，这些标的陆续上市融资时，市场反应将较为积极。半导体领域，中国半导体企业目前已经主导中低端市场。洪灝援引中国最新出口数据称，半导体出口额同比保持两位数增长，达到50%到60%。他判断，许多标的仍有望持续走强，但考虑到当前的估值水平以及盈利增长的可持续性疑问，部分质量较弱的标的将表现疲软。

对于百度、阿里巴巴、腾讯（BAT），洪灝认为，这些公司在AI上投入了巨额资金，但大多数投资者仍将其看作“老经济”公司、互联网平台或者游戏公司。它们仍处在转变过程中，这条路任重道远。进入第二阶段后，将重点关注这些公司的质量。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：听潮