资本灰度看清资本的光与影
作者I水镜 编辑I韫玉
潍坊创新投资集团有限公司（下称“潍坊创投”）近期动向频频，却似乎都指向同一个方向——资金层面的紧张。
票据逾期、旗下项目被指停工延期、非核心金融资产挂牌三次流拍，加之2024年及2025年连续两年年报关键财务数据“选择不公示”，这家注册资本20亿元的潍坊市奎文区国有独资企业，正在经历怎样的阶段？
票据逾期与新债融资
据财汇AI数据研究院披露，截至2026年7月31日，潍坊创投票据承兑逾期余额2000万元，累计逾期发生额达7700万元。票据逾期，通常是企业短期支付能力承压的直观信号。
耐人寻味的是，几乎在同一时间窗口，上交所债券项目信息平台显示，潍坊创投2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态更新为“已反馈”，拟发行金额9亿元。
一边是存量票据的逾期未兑，一边是新增9亿元债券融资的推进。这两个信号并列在一起，不免让人产生一个疑问：对于一家城投企业而言，旧账未清之时推进新的大额融资，是否意味着既有债务的偿付安排已经遇到了某种程度的错配？或者说，新债的发行本身，有一部分目的就是为了覆盖旧债的滚续需求？这些问题，或许只有潍坊创投自己才能给出确切答案。
旗下项目被指停工延期，购房者投诉多年未解
据网络平台公开投诉信息，潍坊创投旗下的“创投紫云阁”项目被购房者指称停工多年、延期交房超过两年。
公开资料显示，潍坊市高新区“创投紫云阁”项目的开发商为潍坊创投下属公司。有购房者在人民网领导留言板等平台反映，该项目长期处于停工状态，合同约定的交房日期已过，开发商未就延期交付及复工安排作出明确答复。
购房者的等待已经持续了相当长的时间，而项目的复工计划，外界至今难以获得明确信息。
公开资料显示，潍坊创投作为奎文区属城投企业，承担城市更新、棚户区改造、产业园区运营等多项职能。在承担上述公共职能的同时，旗下开发项目的停工延期，是否会对其履行其他城市更新职能造成连带影响？这恐怕是市场会自然而然联想到的问题。
资产清退遇阻，齐商银行股权三度挂牌仍难觅买家
为回笼资金，潍坊创投近期积极清理非核心金融资产，但进程并不顺利。
2026年5月20日，潍坊创投第三次在山东产权交易中心挂牌转让齐商银行358.9671万股股份，转让底价1005.1079万元，与2025年9月首次挂牌时保持一致。前两次挂牌均因未能征集到意向受让方而流拍。若此次转让成功，潍坊创投将彻底退出齐商银行股东名单。
折合每股转让底价约2.8元。齐商银行2024年营业收入约39亿元，净利润约7.05亿元，2025年上半年净利润约4.4亿元，盈利态势保持稳定。一家业绩平稳的银行的股权，为何挂牌三次都无人问津？
有市场分析人士指出，这与近年来齐商银行股权折价出让频现、区域中小银行股权流动性偏弱的市场环境有关。但即便如此，国有资产挂牌三次仍未能脱手，是否也从侧面说明，市场对该笔股权定价的认可度与转让方的预期之间，存在着某种分歧？
关键财务数据连续两年“选择不公示”
潍坊创投2024年度及2025年度报告均显示，资产总额、负债总额、所有者权益合计、营业收入、净利润、纳税总额等关键财务数据全部标注为“企业选择不公示”。
公司年报信息显示，2024年度从业人数企业选择不公示，但企业社保信息则显示从业人数为27人；2025年度从业人数仍不公示，社保信息显示从业人数为31人。此外，公司对外投资了28家企业。
一家对外投资了28家企业的集团公司，社保在册员工仅31人。这个数字背后，是公司运营高度依赖子公司管理层，还是另有架构安排？外界只能从公开信息中窥见一角。
此前公开信息显示，2024年公司营业收入约8.02亿元，利润总额约1.08亿元，总资产约144.17亿元。但2025年以来的财务全貌，外界无法从公开渠道得知。一家城投平台连续两年对核心财务数据选择不公开，究竟是法律允许范围内的正常选择，还是另有一些不希望被外界看到的信息？这或许是个值得持续关注的问题。
潍坊创投为潍坊国新产业投资发展集团全资控股，实际控制人为潍坊市奎文区国有资本运营中心。
历史融资与行业背景
回溯过往，潍坊创投并非首次进入资本市场。2020年12月，公司发行9亿元非公开发行公司债券，票面利率6.5%；2023年11月，又完成“23潍创01”、“23潍创02”两期私募债，合计融资9亿元。
近两年来，潍坊市城投平台整体融资环境有所收紧，部分区县级城投公司面临流动性压力。在此背景下，潍坊创投后续的资金安排及债务偿付进展，是否会受到上述多重因素的叠加影响，值得市场持续观察。
综合来看，潍坊创投目前呈现出的图景是：短期有票据逾期待解，项目层面有停工延期问题悬而未决，资产处置方面有三度流拍的非核心股权，而关键财务数据则连续两年未有公示。
顺着以上线索往下推演，有几个问题或许值得持续留意：那笔2000万元的票据逾期余额，究竟何时能够兑付？齐商银行的股权在三次挂牌未果之后，是会选择第四次折价出让，还是就此搁置？创投紫云阁的购房者们，还要等待多久才能看到明确的复工时间表？而那笔9亿元的私募债，最终又能否顺利落地？
上述问题的答案，或许会逐渐浮出水面，也或许会继续保持沉默。但无论如何，市场的关注不会因此而停止。
本文基于上海证券交易所债券项目信息平台、山东产权交易中心、财汇AI数据研究院、国家企业信用信息公示系统、人民网领导留言板等公开渠道信息撰写，个人观点，仅供参考。
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