一叶落而知天下秋。消金公司的现状，通过行业“老大”的财报可略知一二。
8月18日晚间，中国联通披露了2026年中报，作为其持股50%的消金公司，招联消金的财务状况同时得以披露。
数据显示，招联消金2026年6月末资产总额为1473.55亿元，相对于2025年末总资产1672.38亿元，半年缩水近200亿元。
这是一个什么样的信号？
“老大”瘦身
招联消金是中国联通与招商银行各持股50%的消费金融公司。背靠两大股东，该公司一度是消金行业的老大。不过，随着蚂蚁集团旗下的蚂蚁消金增加注册资本后强势扩张，招联消金以1500亿左右的资产规模，低于蚂蚁消金的3000亿规模。
由于蚂蚁消金不属于银行系消费金融公司，招联虽然在整个消金行业屈居第二，但在银行系消金公司中，招联消金呈现断崖式领先。
如今，这家银行系消金“老大”，也开始瘦身了。
随着资产规模半年缩水200亿元，招联现金的营收净利也大幅下滑。
财务数据显示，招联消金2026上半年营收为66.88亿元，同比下滑15.33%；同期实现净利润13.81亿元，同比下滑8.18%。
尽管总资产瘦身，但招联消金的净资产却出现了上涨，由年初的251.17亿元增长到2026年中的258.98亿元，增幅约3.1%。
此外，中国联通半年报显示，2026年上半年联通运营公司收到招联消金派发的现金股利3.0亿元，这应该是招联公司2025年度的分红。联通表示，按权益法核算，该投资收益为6.9亿元。
为何瘦身
面对严峻的外部经营环境，银行虽然营收净利面临考验，但资产规模鲜有下降者。而此次招联消金的资产“瘦身”，原因何在？是主动还是被动？
复盘招联消金今年上半年的一系列动作，不难发现，其资产缩水，主要原因是批量转让不良资产。
2026上半年，招联消金在银登中心挂牌10个不良资产包，未偿本息合计106.29亿元，全部从资产负债表剥离出表。
这批资产以逾期数年、回收价值极低的损失类贷款为主（部分债权逾期超1500天），无法通过催收收回，只能打包折价转让给AMC，直接扣减贷款资产总额。
拉长周期看，2025年下半年至2026年上半年累计处置不良超260亿元，持续压低总资产规模。
而处置资产的底层逻辑，与内外部环境密切相关。
从监管资本约束来看，存量不良持续占用风险资本、消耗拨备，批量出清释放资本空间，可以改善资本充足率与监管评级。
其次，从经营成本优化角度考虑，长期挂账不良每年计提大额信用减值损失，而转让后减少持续利润侵蚀。
再次，从政策窗口期来看，个贷不良批量转让试点延期，银登中心交易成本下调，行业统一加速出清历史包袱，招联消金也不例外。
这些举措，也意味着招联消金的战略转向，由规模扩张转向“质量优先、收缩规模”。招联消金表示，着眼长远健康发展，主动压降总体规模，不再追求资产扩张。
从评级报告可见，招联对短周期、高逾期的信用付产品持续压降余额。2024年信用付余额696.49亿元，2025年末已压缩至302.14亿元，2026上半年延续收缩节奏，持续压降小额循环消费贷存量，减少高风险资产占比，直接拖累总资产规模。
处理存量不良资产的同时，招联消金还主动控制新增投放。随着居民消费信贷需求走弱，叠加综合融资成本新规（年化上限约束），高收益下沉客群收缩，招联消金主动收紧第三方助贷渠道准入，清退部分中小流量平台，新增放款规模明显放缓。
招联的一系列举措，正是消金工作整个行业的一面镜子。从这点来说，作为行业“龙头”，招联消金又带了个好头。
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