2026.08.18
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作者 |第一财经 冬晔
爱奇艺正在寻找传统长视频之外的新增长方式。
8月18日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布2026年第二季度未经审计财报。二季度公司实现总收入62.9亿元，环比增长1%；Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营亏损较一季度明显收窄，经营现金流重新转正。
在巩固内容领域的领先优势的同时，爱奇艺创始人、CEO龚宇评价，公司目前的两大战略“转型非中心化的社交媒体”和“全面投入AI”已经成效初显。
这也是爱奇艺财报更值得关注的变化：相比过去主要依赖平台投资和采购内容、再通过会员和广告变现的长视频商业模式，爱奇艺正在试图把更多创作者引入平台，用AI降低创作门槛和内容生产成本，赋能内容生态，并进一步改善财务表现。
内容发行增长56%，海外市场表现强劲
从收入结构看，会员服务和在线广告仍是爱奇艺营收的两大基本盘。其中，会员服务收入40.1亿元，在线广告服务收入12.5亿元，两项业务在总收入占比超过八成。
此外，内容发行成为本季度增长最明显的业务。二季度内容发行收入6.82亿元，同比增长56%，公司解释主要受到现金交易增加的推动；其他收入为3.45亿元。
从内容表现本身来看，爱奇艺始终保持领先的竞争力。根据云合数据，二季度爱奇艺长剧集、电影和少儿内容市占率继续保持行业第一，中剧则在6月首次取得云合市占率第一。
长剧集方面，爱奇艺出品剧集《低智商犯罪》创新融合了喜剧和悬疑元素，其爱奇艺内容热度值破万，《家业》《南部档案》两部剧集内容热度值均破9300，接连收获高热度和口碑。《灵魂摆渡·十年》单日云合市占率峰值超过60%，并推动爱奇艺中剧6月云合市占率首次达到行业第一。在6月揭晓的第31届上海电视节白玉兰奖上，爱奇艺6部制播作品和优秀主创共斩获14项大奖。
综艺方面，《哈哈哈哈哈6》内容热度值突破9000，创该系列新高，《说唱巅峰对决2026》突破8800。竖屏短剧《关于黎秘书的一切》《中意你》《凤刃》，自制动漫《逆天邪神年番》和少儿内容《无敌鹿战队》续作等广受欢迎。
与此同时，海外市场正在提供增量。爱奇艺管理层在电话会上披露，二季度海外业务会员收入同比增长40%，按照报表口径继续保持盈利。其中，泰国作为进入较早、经营模式相对成熟的市场，会员收入和利润均实现增长，盈利能力持续改善。一些新市场如巴西、墨西哥等，会员收入同比增长215%和150%。
爱奇艺已经在尝试把泰国验证过的经营能力复制到其他市场。据介绍，基本模式是以华语内容为基本盘，同时增加本地内容供给，根据当地用户偏好进行产品和内容运营，并加强与当地运营商和平台合作，同时利用AI提高翻译、分发等环节的效率。
与过去互联网公司追求快速进入更多国家不同，爱奇艺管理层强调，海外扩张并非简单追求进入更多市场，而是在验证收入质量和盈利能力后，再逐步扩大到更多区域。
在保持内容投入的同时，爱奇艺也在继续优化成本。二季度营业成本52.5亿元，同比下降1%；其中内容成本38.2亿元，同比增长1%。销售及管理费用7.4亿元，同比下降22%，公司称主要由于控制营销支出；研发费用为约4亿元。
今年第二季度，爱奇艺Non-GAAP标准下运营亏损约3030万元，较上季度的1.5亿元大幅收窄。爱奇艺首席财务官田莹表示：“第二季度，我们的财务表现环比改善，总收入环比提升，运营亏损大幅收窄。与此同时，我们实施了股份回购计划，展现我们致力于为股东创造长期价值的决心。”
财报还显示，爱奇艺二季度经营活动现金流净流入3.4亿元，去年同期为净流出1270万元；自由现金流也从去年同期的负3410万元转为正3.2亿元。
战略转型初见成效
爱奇艺正在改变内容生产方式。
龚宇此前明确提出，爱奇艺正在推进两大战略：一是向“非中心化的社交媒体”转型，二是全面投入AI。其目标是尝试改变内容从生产到分发的整个链条。
在财报后的分析师电话会议上，他进一步表示希望二者相互强化，共同推动创作者数量、内容数量和用户数量增加，形成“飞轮效应”。长期来看，预计这将结构性地改善爱奇艺的内容、成本、收入的质量、盈利水平，以及现金流的表现。
龚宇将爱奇艺在AI时代的核心竞争力概括为，从内容创意一直到商业化的“全链路能力”，包括专业人才聚合、创意、工业化制作、对内容的理解、内容分发以及多元变现能力。这些也是爱奇艺希望向创作者开放的既有能力。
与此同时，头部优质内容仍然是爱奇艺的核心资产和核心工作，AI将用于降低这些内容的制作成本、缩短制作周期，并实现一些实拍难以实现的效果。
爱奇艺首席内容官王晓晖表示，AI虽然降低了技术制作和资金的门槛，但并没有降低内容创意和判断的门槛。爱奇艺希望利用AI优化内容制作的经济模型，同时继续强化叙事和审美判断、情感表达、镜头语言等能力。
这种转型已经开始落到产品上。爱奇艺专业级影视制作平台“纳逗Pro”今年4月正式进入商用，此后陆续上线编剧助手、3D导演台和创作者社区等功能，并与爱奇艺号打通，从而连接内容创作和分发。
另一端是爱奇艺号。爱奇艺披露，爱奇艺号支持创作者“零门槛”入驻发布短视频、短剧、漫剧、纪录片、电影、长剧和中剧等多种内容，依托爱奇艺核心用户、成熟的工业化体系配套支持、海量观影数据及版权资源等生态链支撑，目前每天有数万名创作者在爱奇艺号上传作品和直播。
这背后的变化在于，传统长视频平台的内容生产长期是相对“中心化”的：平台决定投资什么、采购什么，再将有限数量的影视内容分发给用户。其优势是精品化和工业化，但代价同样明显——制作周期长、成本高，能够同时生产的内容数量有限。
短视频和社交媒体走的是另一条路线：平台提供工具和流量，大量创作者生产内容，算法负责连接内容和用户。
在原有长视频优势的基础上，AI打开了新的可能性，通过编剧助手、3D导演台、AI辅助生产等AI工具，让更多个人和小型团队完成过去需要专业影视团队才能完成的部分工作，爱奇艺原有的工业化影视生产能力、版权资源、用户和分发体系，也可以进一步开放给更大规模的创作者。
这也解释了为什么“非中心化”和“AI”会被放在一起。前者解决的是谁来生产内容，后者试图解决的是普通创作者如何以更低门槛生产专业内容。爱奇艺号承担创作者和分发入口，纳逗Pro提供生产工具，而爱奇艺原有平台则提供用户、数据和商业化基础。
这一商业模式目前仍处在早期阶段。财报还未单独披露纳逗Pro或是AI相关业务带来的收入。这也是爱奇艺下一阶段需要证明的事。
截至6月底，爱奇艺持有现金、现金等价物、受限现金和短期投资合计41.2亿元。公司今年3月启动最高1亿美元、有效期18个月的股份回购计划，截至6月底已经回购约2180万份ADS（美国存托股份），耗资2410万美元。
微信编辑| 小羊
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