消息面：宏观层面美国经济数据韧性较强，市场下调美联储降息预期，美元指数、美债实际收益率同步上行，白银作为无息资产持有成本抬升，直接压制贵金属估值。地缘避险情绪降温，前期涌入的避险买盘集中离场，金银板块整体承压。白银兼具金融与工业双重属性，全球制造业复苏力度有限，光伏、电子板块用银需求边际放缓，工业端缺少强利多支撑，放大下行压力。资金端外盘 COMEX 白银多头大幅减仓，国内沪银跟随外盘共振下行，前期积累大量获利多头，利空出现后多头集中平仓，触发多杀多负反馈，进一步放大下跌幅度。

技术面：沪银主力前期冲高后多头动能逐步衰竭，价格跌破关键均线支撑，短期趋势由强转弱。关键支撑位失守后，触发程序化止损盘涌出，成交量明显放大，下跌过程盘中承接乏力。指标快速向下运行，进入阶段性偏弱区间，白银波动弹性显著大于黄金，回调阶段跌幅更容易被放大。短期没有明确止跌信号，行情处于回调寻底阶段，反弹需要宏观或产业利好催化，否则延续弱势震荡格局。

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