上半年高增长之后，渠道常态经营面临严峻考验。
近期，长鑫、宇树等科技企业成为资本市场热点，保险资金对相关企业的投资布局也随之受到关注。不少媒体开始梳理这些企业背后的险资身影，并讨论相关险企可能获得的投资收益，一些参与其中的险企也主动对外发声。
当市场目光集中在投资端时，负债端业务的变化反而容易被忽略，保险公司自身也较少主动提及。
继7月银保期交、趸交新单保费同比均下降60%之后，一些同业数据显示，经代渠道7月新单标保同比也下降64%。这至少说明，在没有停售窗口集中推动后，市场的常态承接能力开始显现。
至于个险，目前仍缺少足够完整的同业交流数据。不过，一家个险基础较好的中坚型险企资深干部表示，自家公司下半年个险渠道走势“与行业整体差不多”。
该公司7月个险新单标保同比下滑59%，同样接近60%。
“不过，”这名干部随后补充，
“8月到目前为止，已经-82%了，马上……”
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-Insurance Today-
多个渠道
7月降幅均在60%左右
已经介绍了银保渠道进入7月后的明显降温。
当月，银保期交保费152亿元，同比下降60%、环比下降65%；趸交保费191亿元，同比同样下降60%。
渠道收入承压，机构经营压力随之加大。
相比之下，经代渠道7月同比降幅也超过60%，环比降幅可能接近80%。这说明“630”期间经代渠道释放了更多业务，也意味着窗口结束后的回落幅度更大。
上述公司一直表示自身表现领先于行业整体，若以此作为参照，可以暂时推断，7月行业个险新单标保同比降幅可能也在60%左右。
尽管这一推断尚缺少完整行业数据支持，但与当前观察到的情况大体一致。毕竟在“630”之前，今年个险渠道的整体表现已经偏弱。
随着“630”分红险最高演示利率切换窗口结束，此前由连续三年预定利率下调带来的停售效应也难以延续。
目前看到的几个主要渠道进入下半年后，均明显回落，7月同比降幅集中在60%左右。
当然，7月本就不是传统经营旺季，再加上去年同期业绩基数较高，今年出现明显负增长有其客观原因。
但问题在于，如果去年7月在停售预期推动下形成的高增长不能视为常态，今年4月至6月的分红险营销，同样如此。
比数据下滑更值得关注的是，部分渠道可能已经对停售预期形成较强依赖。窗口结束后，常态化销售难以及时接续。
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-Insurance Today-
业务分析
绕不开“炒停售”
事实上，无论是保险公司企划部门所做的经营分析，还是行业媒体尝试给出的市场解读，往往都会从渠道格局、公司策略和转型方向入手。
这些分析固然有其价值，但放到近几年的业务走势中，一个绕不开的变量，始终是“炒停售”。
当然，可以继续分析各渠道的市场格局，也可以比较各家公司的渠道策略。
不过一到预定利率调整的窗口期，业务节奏往往迅速被“炒停售”主导，哪些因素是主因，哪些只是次因，并不难分辨。
窗口过后，行业通常会再次强调回归客户需求，推进专业化、精细化经营，依靠真正的经营能力竞争。
这些方向本身没有问题，但问题在于，自2023年以来，连续三年的预定利率下调带来了连续三年的“炒停售”，类似的表态也连续出现了三年。
这类话与用语，之前的三年，也是年年如期而至。
可见，近几年行业的业务增长仍然较为依赖“炒停售”。离开这类阶段性刺激后，渠道业务很难及时接续，更多依赖下一轮业务积累和激励方案的集中释放。
行业反复强调的自主经营和高质量展业尚未充分显现，就连过去依靠基本法维持日常经营、依靠竞赛方案推动阶段目标的节奏，也很难顺畅衔接。
现实中，不少公司仍要依靠既有渠道的业务惯性，维持到下一个营销节点。当然了，客观地说，这种惯性能够延续，本身也是经营基础和渠道实力的体现。
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-Insurance Today-
8月之后
累计新单增速可能将转负
去年7月基数较高，因此今年7月出现同比负增长并不意外。
但去年8月基数更高，甚至可能处于历史高位，这意味着8月的同比压力可能进一步加大。
如果说7月行业对业务端的下滑还着墨不多，那么到了8月，业务压力将更难回避，所以当前投资端的亮点也更容易成为公司对外沟通的重点。
从目前数据看，上半年的新单增量较大。
即便7月各渠道明显回落，截至7月底，年内累计新单仍能保持增长。不过，银保新单期交仅微增0.4%，经代标保也只有个位数增速。
8月的局面更不乐观。
有的公司8月份个险环比仍有所增长，其前7个月个险标保也保持着近20%的增速。但8月当月同比降幅更大，截至目前，渠道标保累计增速已降至6%多。
再以去年同期更为活跃的银保和经代为参照，今年两类渠道的累计增速可能面临更大回落压力。
特别是考虑到银保渠道的体量，一旦其新单增速转负，可能使行业整体新单增速也随之转负。
不过相比负增长本身，更需要关注的是，从近几年的情况看，各渠道的日常经营能力可能没有明显改善，部分渠道仍较为依赖停售预期和集中营销推动业务。
虽然半年报期间，各家公司仍有机会突出上半年的增长表现，投资端的成果也会成为“资负联动”叙事的重要支撑。
但下半年业务如何承接，仍需要在2026年内给出答案，总不能...直接开打2027年开门红吧...
现实貌似走向这个方向。
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