埃隆·马斯克刚刚揭开了史上最大规模公开募股的神秘面纱，但这数字简直吓人。

SpaceX 预计六月在纳斯达克上市，它刚公布了第一轮财务摘要——这是所有公司首次公开卖股票前必须披露的东西。文件显示，马斯克打算至少募资800亿美元，估值目标1.75万亿美元——这样一来，这家火箭公司立马就能挤进美国最有价值企业集团的前十名，这是Axios算出来的。

冲着这么高的估值，你可能觉得SpaceX一上市就能赚得盆满钵满——但那就大错特错了。

根据财务报表，该公司在2025年亏损了49亿美元，尽管其营收约为187亿美元。而且，别指望这情况能在IPO前翻盘：在2026年的前三个月，SpaceX又亏了43亿美元。

正如分析师斯科特·梅尔克所指出的，SpaceX想让投资者相信，它将来某天一年赚的钱能是现在的93倍。要搞懂为啥这想法这么离谱，就瞅瞅之前IPO纪录保持者——沙特阿美（沙特阿拉伯的国家石油公司）的数据吧。

人们普遍认为，阿美公司是地球上最赚钱的企业，于2019年上市。当时，投资者给出的估值约为阿美年销售额的6倍，以1.7万亿美元的估值筹集了260亿美元，正如一位分析师所指出的。而SpaceX要求的估值大约是这一数字的15倍。

“兄弟，你最近没瞅见通胀吗？氯胺酮老贵了！”一位股票分析师在X（前身为推特）上调侃道（顺便说一句，那个平台在马斯克的领导下几乎彻底崩了，收入比2021年（他接手前一年）掉了约59%）。

为了证明其雄心勃勃的收入目标，SpaceX 估计其总潜在市场——即在一切顺利的情况下它能赚取的最大金额——为 28.5 万亿美元。其中，近 80% 归因于“企业应用”这一想象中的蓝图，该文件将其描述为一堆还没影儿的、能翻天覆地的AI工具大杂烩，包括一个名为“Macrohard”的智能体AI平台。

说白了，这些数字要想成立，你得信那些尚未存在的技术能带来破天荒的收益，在一个跟外太空一样无边无际、没人摸过底的市场里。