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前沿 AI 实验室的座次，一夜之间换了位。8 月 19 日，《华尔街日报》援引 OpenAI 向投资者披露的数据报道，Anthropic 二季度营收116 亿美元，首次反超 OpenAI 同期的67 亿美元，高出约73%[1]。

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这是 Anthropic 自 2021 年成立以来，第一次在单季营收上压过长期被视为行业标杆的 OpenAI[1]。

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真正拉开差距的是增速。OpenAI 二季度营收环比仅增长18%，从一季度的57 亿美元升至67 亿美元[2]。Anthropic 同期营收近乎翻倍，增长主要靠代码类 AI 工具Claude Code拉动[2]。

按年化营收（把近期收入折算成一年的营收，反映实时经营状态）口径，Anthropic 已升至约650 亿美元，比 OpenAI 的约400 亿美元高出约60%，增长高达七倍[2]。

OpenAI 二季度运营亏损从93 亿美元扩大至123 亿美元，继续压制其 IPO 前景[3]。

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营收反超只是序章，大戏在 IPO。据多家媒体报道，Anthropic 最快将于今年秋季启动上市，并已与摩根士丹利、高盛、摩根大通等投行合作推进[2]。上市前夕，公司还计划授予联合创始人、CEO 达里奥·阿莫代伊等超级投票权股份[2]。

这套安排的核心，是一个特殊的「受托人」机制：公司受托人并不持有公司股份，却保留选举董事会多数董事的特殊权力[2]。

多年前，阿莫代伊在公司尚未商业化时就把控制权交给受托人；受托人没有财务利益关联，职责是确保 Anthropic 始终「以人类整体利益为先」[2]。

超级投票权让阿莫代伊拥有远超自身约2%持股比例的话语权，帮创始团队在 IPO 后抵御外部股东压力[2]。

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亮眼数字背后也有口径差异。OpenAI 会把财报营收的20%分给微软，Anthropic 同样可能向谷歌、亚马逊等云渠道支付相近比例分成，直接对比营收存在误差[2]。

650 亿美元是年化运行率，并非正式入账的实际营收，要等 IPO 公开财报才能看清全貌[2]。

即便如此，这场前沿模型竞赛（frontier race，顶尖实验室争夺最强模型能力的竞争）的方向已经改写：2025 年 OpenAI 全年营收约130 亿美元、Anthropic 约100 亿美元[3]。

如今 Anthropic 反超，从追赶者变成了领跑者，两家都在冲向公开市场。

你更看好谁的 IPO？欢迎在评论区聊聊你的判断。

参考来源：

[1] The Decoder《Anthropic passes OpenAI on revenue for the first time》https://the-decoder.com/anthropic-passes-openai-on-revenue-for-the-first-time/

[2] 新浪财经《OpenAI 抬高安全标准对标 Anthropic Anthropic 进一步拉开营收领先优势》https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwpnf6982223.shtml

[3] Tech Brew《The frontier race upset》https://www.techbrew.com/stories/openai-anthropic-revenue-safety-ai-race

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