上海正在酝酿21年来对地铁票价的首次调整。
2026年7月29日，上海市发改委发布公告，计划9月7日召开调价听证会。
上一次调整是在2005年：6公里内由2元涨为3元，之后每10公里增加1元。这套票价机制沿用至今。
北京上一次调价是2014年，深圳是2010年，广州是2006年。
调价背后，地铁运营的账发生了什么变化？
此次上海听证会参加人员23名。
包括消费者12名，消保委1名，人大代表、政协委员各1名，专家学者2名，行业协会1名，国资委、财政局各1名，久事集团1名，申通地铁集团2名。
消费者代表由市消保委负责，以信函或电子邮件报名，随机选取产生。
北京2014年调价时，25人参会。
消费者代表由市消协推荐，共10名。听证会前几个月，还委托专业公司随机访问了五千名乘客，入户调查三千个家庭。
深圳2019年曾尝试调价，发布三种方案征求意见。
由于方案都意味着涨价，争议较大，发改委决定暂时搁置，改为先制定定价办法。2020年《深圳市城市轨道交通票价定价办法》出台，但票价并未上调。
调价的直接原因，在于经营压力。
上海久事集团年报显示，地铁年运营成本自2022年以来都超过250亿元，2025年达278.93亿元，比2017年增长65%。运营收入2017年80.77亿元，2025年87.96亿元，微涨9%。
成本飞升、收入缓慢增长，使得2021年至2025年每年的运营毛亏都超过170亿元，是2017年的两倍。2025年运营毛亏187.4亿元，客运量37.16亿人次，平均每人次亏损5元。
北京地铁压力更大。
2023年京投公司营业总成本318.28亿元，进站量22.78亿人次，每人次成本13.97元，比2013年涨了70%。2025年利息支出达149亿元，而营业总收入仅188亿元。
相比京沪，广州地铁运营毛亏在收窄，从2023年的20.86亿元减少至2025年的9.36亿元。
一个重要原因是客流恢复，日均客运量从2023年的857万人次增长至2025年的931万人次。同时附属资源及产业链上下游拓展业务，也在一定程度上维持平衡。
从成本看，京沪情况略有不同。
上海地铁运营成本主要包括人工、维修保障、电费和折旧。2025年销售费用、管理费用、研发费用中，"职工薪酬"合计30.88亿元。北京地铁2025年"职工薪酬"合计22.38亿元。
北京突出的指标是利息支出。
2021年至2025年，每年利息在125亿到163亿元之间。中诚信国际评级报告认为，债务规模持续上升，经营净现金流对利息偿还的保障能力有待提升。
收入与成本的鸿沟，主要靠财政补贴来填。北京最近五年财政补贴都超过250亿元，上海每年在150亿元上下，广州则一般是几亿元。
上海也在通过专项债弥补资金缺口。2023年至2025年，申通集团分别收到61.8亿、102亿和246.05亿元专项债资金。
据2025年《城市轨道交通年度统计与分析报告》，北京客运量同比下降1.26%，上海同比下降1.53%。
全国49个有地铁的城市，平均客运强度为0.73万人次/公里·日，同比下降3.97%。以国务院规定的最低门槛0.7万人次/公里·日来看，65%的城市客运强度都小于这一门槛。
中国城市轨道交通协会轮值会长毕湘利2025年提到，国内地铁票价调整机制长期迟滞，"不仅没有伴随经济民生指标增长，实际每人公里票价水平甚至呈下降趋势"。
调价能缓解亏损，但治标不治本。
在地铁高速建设期积累的4.7万亿元行业债务面前，票价调整只是解题的开始。
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