2026年初，平安银行管理层定下了一个目标——“重回增长”。半年后的8月14日，平安银行交出了半年报：营业收入706.17亿元，同比增长1.8%；净利润256.96亿元，同比增长3.3%。
单看这两个数字，很难不让人心里打个问号：这算增长吗？放在十年前，这样的增速甚至可能被市场视为“失速”。但历经多年调整，银行想再回到过去“高举高打”、盈利快速增长的时光，短时间之内不会再有。
这不是悲观，而是时代变迁下清醒的定位。平安银行当前的状态，可以用八个字概括“固本培元、修炼内功”。平安银行的增长，方式已经和过去完全不同。
稳住净息差
真功夫在负债端
先看压力最大的地方：资产端。上半年发放贷款和垫款平均收益率3.64%，同比下降39个基点。其中企业贷款平均收益率2.91%，下降23个基点；个人贷款平均收益率4.45%，下降59个基点。二季度贷款平均收益率进一步降至3.60%，比一季度的3.67%还在往下走。照这个趋势，净息差几乎很难守住。
但平安银行上半年的净息差最终停在1.80%，较2025年全年回升2个基点，与去年同期持平。守住它的关键，不在资产端，而在负债端。同期计息负债平均付息率降至1.42%，同比下降37个基点；吸收存款平均付息率降至1.38%，同比下降38个基点，比去年全年下降27个基点。资产端在退，负债端退得更快，净息差反而稳住了。
这是银行主动选择的结果。存款端通过管控高成本负债、推动存款到期重定价，付息成本被持续压缩；资产端虽然收益率在降，但降幅被负债端改善所覆盖。
副行长兼首席财务官项有志在业绩发布会上坦言，资产端定价仍有压力，但下半年净利息收入整体会比较平稳，全年或许能实现正增长。存量高成本负债不会在某一天全部消失，而是随着到期、续作和重新定价逐步释放降成本效果，这种“时间差”在下半年还可能继续体现。
不过，资产端收益率仍在下行，净息差最终能否继续改善，取决于负债成本下降能否持续覆盖资产端重定价的压力。用行长的话说，“慢慢地、不温不火地回到一条好的路上去”——净息差的改善不需要急，也不可能急，最终要看两端管理能否持续精细化。
息差稳住了，只是守住了底线。真正决定增长质量的，是资产端正在发生的变化：零售在变，对公也在变。
零售与对公
都换了增长方式
平安银行被市场看作一家“零售银行”，核心逻辑是零售贷款的高速扩张。但这份半年报显示，个人贷款余额17269.73亿元，与上年末基本持平；信用卡、消费性贷款、经营性贷款都在小幅收缩。
这还不是平安银行一家的难题。上半年，其零售贷款一度在股份制银行中增量排名第一，但“第一”的实际增量也只有几十亿元。用行长冀光恒的话说，“大部分时候大家全体都在水下，都是负增长”。
换句话说，靠贷款规模扩张支撑零售增长的老路，暂时走不通了。
但就在贷款几乎原地踏步的时候，另一组数据却在持续向上。管理零售客户资产（AUM）达4.40万亿元，比年初增长3.8%；财富客户152.79万户，增长2.4%；私行客户11.09万户，增长5.0%。财富管理手续费收入33.43亿元，同比增长35.6%；其中代理个人保险收入增长51.2%，代理个人基金收入增长45.1%。
冀光恒行长在业绩发布会上将零售业务的状态概括为“筑底企稳”。资产端积极应对市场深度调整，着力稳定规模、调优结构。零售端并非简单收缩，而是在做产品结构和风险收益的重新匹配。
贷款规模以稳为主，财富管理则继续扩容，信用卡、汽车金融等业务也更强调优质客群和风险定价；财富端中收贡献提升，高质量存款稳步增长，依托平安集团综合金融优势，围绕银保特色丰富客户资产配置，公私募等高价值AUM占比增加。
贷款平稳的同时，AUM继续增长，这种反差说明，平安银行对零售的理解正在从“放贷规模”转向“客户资产总量”。
综合金融在这条逻辑链里的角色值得留意。上半年综合金融贡献的新增财富客户占比55.1%，新获客AUM占比53.3%。综合金融获客，财富客户增长，AUM提升，财富管理收入增长，活期存款沉淀，负债成本下降，这条逻辑链正在形成闭环。
个人存款虽然整体只增长0.3%，但个人活期存款日均余额同比增长8.1%，个人存款平均付息率下降40个基点。财富管理对于平安银行的意义，已经不只是增加手续费收入，而是在同时影响客户黏性、存款结构和负债成本。综合金融的价值，正在从“帮助获客”延伸到“帮助经营客户”。
零售在变，对公也在变。如果说零售的变化是从“贷款”走向“AUM”，那对公的变化就是从“规模”走向“结构”。
企业贷款比年初增长3.7%，一般企业贷款增长5.2%，而全部贷款只增长1.8%。制造业贷款增长7.5%，科技贷款增长8.7%，重点细分行业贷款较年初增加560.27亿元，战略客户贷款增长9.8%。
与此同时，房地产相关贷款继续收缩，资产结构进一步向制造业、科技金融等方向调整。行长将当前对公业务的状态定义为“从顺势而为、补位增长，转向抢抓机遇、精耕细作”。
传统资产在收缩，新兴行业在扩张，两者之间的速度差决定了短期净投放的节奏。在信贷有效需求不足时，银行不能为了抢资产而投放击穿成本的贷款。“你今天看得很便宜的贷款放出去，非常卷地获得了资产，隔两年可能还不一定是最优秀的资产，给你带来的风险可能会压力更大。”
银行业现在真正需要考虑的，不是“哪类贷款利率最高”，而是“哪类资产最终能留下更多风险调整后的利润”。平安银行不会走规模扩张、风险下沉的路径，也不会参与击穿成本线的内卷式放贷。
零售利润的改善印证了这个逻辑。零售营业收入315.71亿元，高于去年同期；零售减值损失177.72亿元，低于去年同期的188.45亿元；零售净利润从10.02亿元升至21.48亿元。利润改善的原因不是贷款恢复高增长，而是收入稳住、资产组合优化、减值压力下降。
零售在对资产做“减法”的同时对价值做“加法”，对公则在收缩旧资产的同时扩张新资产。这两条线指向同一个目标：重新调整资产，把钱投向更有价值的地方。
资产质量平稳
降本增效同步推进
资产端的变化有了方向，风险端的变化同样不容忽视。
不良贷款率1.05%，与年初持平；企业贷款不良率0.87%，个人贷款不良率1.23%，同样持平；拨备覆盖率219.58%。整体资产质量保持稳定。更值得关注的趋势是，全行不良贷款生成率已连续3年下降。上半年贷款核销及处置金额约259.37亿元，银行在持续加大不良贷款处置力度，存量风险正在有序出清，新增风险没有持续积聚。
当然，部分先行指标也出现了一些边际变化。逾期60天以上贷款偏离度从0.67升至0.84，逾期90天以上贷款偏离度从0.56升至0.70；消费性贷款不良率从1.12%升至1.24%。这些变化值得跟踪，但从现有数据看，更像是存量风险暴露与主动出清并行的结果，而非新增风险集中爆发的迹象。
对公端，房地产是过去几年市场最担心的板块。平安银行上半年主动收缩了房地产相关贷款，至少从对公房地产领域看，资产质量没有继续恶化：对公房地产不良率2.15%，较年初下降7个基点，重点大户风险敞口可控，清收挽损稳步推进。
降本增效也在同步推进。业务及管理费191.08亿元，同比下降0.5%；成本收入比27.06%，下降0.62个百分点，一般业务管理费用下降4.5%。降本增效并非简单压缩支出，而是在重点业务和能力建设上保持投入的同时，压降一般管理费用。平安银行正在以“减量提质”为导向，关停一批低效网点，同时严格落实干部轮岗制度，优化绩效考核机制。
息差稳、零售转、对公调、风险出清，这四个变化同时发生，才是这份半年报真正值得看的地方。
说到底，平安银行这轮调整并不是简单“放慢速度”，而是在重新计算增长的价值：过去看的是资产盘子能做多大，现在更看重一个客户能贡献多少价值、一笔资产能留下多少利润、一单位资本能获得多少回报。
冀光恒行长在业绩发布会上强调，平安银行追求的，“不是依赖规模简单扩张、风险粗放下沉的增长，而是有质量、可持续、经得起周期检验的利润增长”。改革“不是弱化零售，而是比翼双飞”。如果过去一年大部分事情做的是对的，未来更多是在战略上进行微调、精雕细琢，“慢慢地、不温不火地回到一条好的路上去”。
平安银行不会一味追求规模，更希望追求质量和单产。目前人均营收、人均利润、单网点产出等指标在股份制银行中已处于前列，依靠经营策略保持连续稳定，才能在外部环境大幅波动的背景下，让业绩拥有更强确定性与可预见性，稳步走向稳健增长。
尾声
从财富管理到综合金融，再到对公资产结构调整，平安银行正在寻找新的增长方式，而这些变化也与科技金融、绿色金融、普惠金融等政策重点形成了交集。对银行而言，这既是经营模式的调整，也是服务实体经济、服务国家战略的一部分。
从半年报来看，平安银行已经迈出了清晰的第一步。
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