美国财政部8月19日宣布，美国联邦债务总额首次突破40万亿美元。这一重要关口凸显出美国财政危机的加剧：社会保障项目成本上升，利息支出增加，而减税政策则削弱了收入来源。

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财政部的最新数据显示，截至18日，美国公共债务总额达40.047万亿美元。其中，公众持有的国债为32.266万亿美元，政府内部债务为7.782万亿美元。

在不到十年的时间里，美国联邦政府的债务翻了一倍多。2017年1月，唐纳德·特朗普首次就任总统时，这一数字为19.95万亿美元。

多个预算监督团体近期一直警告这一关口即将被突破，并严厉指出，除非国会采取增税、削减开支或两者并举的措施，否则可能爆发大规模债务危机。

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无党派组织“负责任联邦预算委员会”主席玛雅·麦吉尼亚斯表示，40万亿美元的债务不仅仅是政府账本上的数字，它会影响整个经济，并最终影响到民众的钱包。

她在财政部数据公布后发表声明称，债务越多，通胀压力越大，预算中其他优先事项受到的挤压也越明显，美国在国内紧急状况和海外动荡面前显得更加脆弱。

麦吉尼亚斯还指出，美国债务从39万亿美元升至40万亿美元，只用了不到5个月；而在不到20年的时间里，债务规模已扩大至原来的四倍。美国直到1981年才首次达到1万亿美元债务。

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她表示，一个全球大国的财政恶化如此可以预见，令人震惊。美国的全球债权人可能已经开始变得谨慎。就在财政部拍卖250亿美元30年期国债、收益率创下2021年以来新高后不久，长期美债收益率18日升至近20年来最高水平，因投资者面对美国政府大规模发债，要求更高回报。

19日，美国财政部长斯科特·贝森特采取了一项大胆措施，试图压低长期国债收益率，宣布将10年至30年期国债的单次回购规模翻倍，提升至每次至少40亿美元。

与此同时，10年期国债的期限溢价——即债券总收益率中因持有10年所承担风险而获得的补偿——本周升至12年多来的最高水平。

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过去一年，外国投资者对美国国债的需求减弱。外国投资者持有近三分之一的美国国债，如今更多债券需要由对价格更敏感的买家承接。牛津经济研究院宏观与投资者服务集团首席金融市场分析师约翰·卡纳万18日指出，这可能加剧市场波动。

美国财政部上周公布，7月联邦财政赤字为4320亿美元，创下美国历史上第四高的单月赤字。由于关税退款导致海关收入连续第三个月转为负值，社会保障和老年医疗保险支出继续上升。

2026财政年度前10个月的赤字总额，已在本财政年度结束前两个月，超过2025整个财政年度的全年赤字。总体来看，特朗普在两个任期内都主张维持高支出，基本无视共和党内日益减少的财政紧缩派声音。特朗普第一个任期内，美国公共债务增加了7.8万亿美元。

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自特朗普2025年1月再次上任以来，美国债务又增加了3.8万亿美元。到目前为止，特朗普两个任期内累计推高债务11.6万亿美元。

负责任联邦预算委员会估计，特朗普和拜登的政策选择，使联邦债务路径高于两人上任时现行支出法律所对应的水平。例如，特朗普第二任期的标志性立法方案——“一个宏大而美丽的法案”——将新增4.7万亿美元债务。作出这一估算的是无党派的国会预算办公室，该机构负责为联邦立法提供预算测算。

特朗普将降低成本列为第二任期重点，任内初期曾通过政府效率部下令裁减联邦机构岗位。但他削减开支的重点大多是所谓“可自由裁量支出”，而这只是联邦预算中较小的一部分。

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美国每年支出约7万亿美元，其中60%用于“强制性支出”，包括社会保障、老年医疗保险、医疗补助和退伍军人护理，这些项目通常会随着生活成本上升而增加。

另有1.1万亿美元用于支付美国债务利息，随着债务累积和利率走高，这部分成本还在上升。2025财政年度预算是美国历史上首次出现偿债成本超过五角大楼经费的情况。

在2026财政年度前10个月，利息支出已超过老年医疗保险支出，成为联邦预算中仅次于社会保障退休体系的第二大项目。

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随着“婴儿潮”一代进入退休和高医疗支出阶段，美国在养老金和医疗保障上的支出不断增加，社会保障和老年医疗保险基金承受更大压力；与此同时，工资税和所得税收入仍不足以覆盖联邦支出。债务压力正从账面数字转化为更广泛的财政与经济负担。

作者：戴维·劳德