8月21日，港股市场震荡上行，红利板块冲高，截至16:00，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数尾盘再度冲高，涨超1.7%，喜提6连阳，盘中价创反弹以来新高！值得注意的是，港股通红利ETF汇添富（513820）午后溢价大幅走阔，或反映买盘实力强劲！
港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数成分股多数冲高，航运股走强，海丰国际、中远海控等涨超5%，东方海外国际涨超4%，银行股涨幅居前，中信银行、汇丰控股等涨超1%，建设银行等微涨。
【港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数前十大成分股】
截至16：00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
8月20日，上海松江富明村镇银行发布公告称，明日起调整人民币存款利率。本轮最新调整后，这家村镇银行的一年期、两年期、三年期整存整取类存款产品的年化均为1.65%。依据公开市场信息，这应该是银行业内首家出现在售1、2、3年定存产品利率“一条直线”的案例。
近两年，银行持续下调存款利率，这也使得“存期越久利率越高”的现象已经发生了改变。部分存款产品出现长短利率倒挂的现象，如招商银行APP显示有存款产品出现了利率5年期低于1年期的现象。
而这背后的主因为净息差压力，一方面，银行不得不跟进多次调整存款利率，另一方面，过快的降息也会让行业产生未来利率还将继续下调的预判，长期限产品的利率调整因此成为优先项。包括招行在内，银行长短利率倒挂、多款产品“一条线”利率的做法，都可以理解为银行在“劝离”长期限储户。在长期利率下行的背景下，高股息的港股红利板块配置价值进一步突出！
【低利率环境或长期延续，什么情况?】
爱建证券指出，国内通胀在年初回正后开始进入“强PPI、弱CPI”的分化格局。主要是年初以来高企的全球通胀催升了工业企业购进的原材料与能源价格，导致工业企业购进价格趋势抬升，PPIRM的持续攀升也带动了PPI的强势上行。而消费端受线上消费价格同比转负等因素的影响，CPI在1.0%附近维持偏弱震荡。预计国内通胀的“强PPI、弱CPI”的分化格局在年内还将延续，结合7月高层会议对货币政策定调“适度宽松”，并“加大逆周期调节力度”，预计年内国内无风险利率偏弱运行的概率大。
来源于爱建证券20260813《2026下半年资产配置报告：聚焦Δ策略：AI+红利+黄金》
【无风险利率长期下行，为何要关注红利板块？】
在无风险利率长期下行的环境中，红利资产的配置价值之所以突出，核心在于“定价锚”下移带来的股债息差显著走阔、红利的类债属性与短久期现金流使其对贴现率波动更不敏感、政策与会计制度提升长期资金对高股息资产的结构性需求，在“资产荒”中红利票息的稀缺性与确定性回报提供了更优的风险收益性价比。
1、定价锚下移与股债息差走阔：红利的“票息优势”被动抬升。截至8月20日，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数最新股息率为6.01%，相比10年国债到期收益率1.68%，息差达4.33%。在“资产荒”背景下，港股红利票息的稀缺性与确定性回报提供了更优的风险收益性价比。
2、红利资产具备“类债+短久期”属性：对贴现率波动更具韧性。一方面，红利指数权重集中于银行、煤炭、交通运输、钢铁、化工等稳健板块，整体特征接近短久期债券，贴现率上行时估值受压较小；另一方面，从DDM模型视角，红利股现金流前置、估值久期短，相较长久期成长资产，对贴现率（r）波动的敏感度更低；在低利率或利率趋势下行阶段，红利的票息与估值韧性更易被市场重估。3、政策催化下，险资等长钱的制度性偏好推升红利需求：金融资产按业务模式与SPPI测试分入AC、FVOCI、FVTPL，多数利率债与高股息股票可计入FVOCI，红利收入计入当期利润、价格波动隔离于OCI，显著降低利润表波动。此外，保险、社保、养老金等中长期资金的考核周期拉长、明确增配权益比例，直接提升险资增配红利股的动力与空间。
【如何看待当前港股红利配置机遇？】
广发证券指出，全球科技资产定价的大环境与二季度相比已经有明显变化：（1）6月起，欧美日韩整体处于加息周期（准加息周期）之中；（2）AI产业链的供求关系已从显著变紧变为初步缓和，随着时间演进仍大概率会进一步缓和；（3）二季度国内市场一定程度面临科技资产之外的景气资产“资产荒”，下半年随着狭广义财政支出进度的加快，增长的广谱性会在边际上有所上升。
所以对于投资来说，目前阶段可以保持积极姿态，但要避免资产配置上过于单边的预期，建议在目前阶段逐步增加价值类资产配置比例推动适度均衡，优化风险收益比。
红利方面，到了中长期行情的支撑位。前期调整主要源于科技成长对资金的虹吸，以及股权登记日提前带来的交易扰动，并非红利资产基本面发生明显恶化。经过前期调整后，红利资产的股息率、估值水平和技术位置均有所改善，中长期配置胜率已经提升。
当前红利资产未必具备短期快速上涨的高赔率，但已经具有较高的中长期配置胜率。策略上应以恢复底仓、逢调整增配为主，虽然近期红利资产快速拉升，再度回升至+1X标准差之上，短期红利资产可能没有赔率，但是仍然存在胜率，只有在股息率优势明显消失、股债收益差进入历史极端区间时，才需要进行大级别减仓。（来源于广发证券20260804《主战场之外的“预备役”：如何看待当前红利&港股的机会？》）
以港股通红利ETF汇添富（513820）为代表的红利板块聚焦经营稳健、具备稳健分红能力的优质企业！港股通红利ETF汇添富（513820）具备以下优势：
1、100%纯粹高股息，港股红利“权威经典之选”。港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数采用“100%纯粹”高股息选股策略，“大道至简”，纯粹高股息策略往往能“穿越周期”，应对复杂多变的市场风格。截至8月21日，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数股息率超6.01%，超过主流A股红利指数股息率，为全市场港股红利名副其实的权威“金标准”。
2、低估值优势明显，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数的市盈率TTM显著低于A股红利指数，低估值意味着更高的估值修复潜能。
港股通红利ETF汇添富（513820）还支持T+0日内回转交易，基金通过港股通渠道投资，投资者无需担心QDII限额问题。
场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。港股通红利ETF汇添富的投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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